El “QE popular” de Trump para estimular el mercado hipotecario: Ráfagas a corto plazo y riesgos estructurales a largo plazo

El mercado inmobiliario en los Estados Unidos ha tenido que lidiar durante mucho tiempo con problemas relacionados con la asequibilidad de las viviendas. La política de estímulo al mercado inmobiliario propuesta por el presidente Donald Trump en 2025 ha generado nuevos debates sobre el equilibrio entre las medidas de ayuda inmediata y los riesgos sistémicos. Esta política incluye préstamos hipotecarios de 50 años, además de subsidios financiados mediante aranceles. Su objetivo es reducir los costos de la vivienda, pero plantea preguntas importantes sobre la inflación, las restricciones en la oferta y la estabilidad económica.

Aceleraciones del mercado a corto plazo: Pagos más bajos y demanda en aumento

La propuesta de hipoteca de 50 años, un pilar fundamental de la agenda de Trump, tiene como objetivo reducir los pagos mensuales de quienes compran viviendas. Por ejemplo, una vivienda valorada en 400,000 dólares, con una tasa de interés del 6.25%, sufriría una reducción en los pagos mensuales, pasando de 2,490 dólares (para un plazo de 30 años) a 1,632 dólares (para un plazo de 50 años). Esto haría que la propiedad de viviendas sea más accesible a corto plazo.De acuerdo con el análisis de TCW.Esto podría estimular la demanda, especialmente entre los compradores más jóvenes e inversionistas internacionales, lo que potencialmente llevaría a un aumento de los precios de las propiedades en mercados donde el inventario es limitado.Como informa American Mortgages.Español:

Los subsidios financiados con aranceles, incluyendo los descontos de $2,000 para los estadounidenses, aumentan aún más las presiones del lado de la demanda. Aunque estas medidas pueden aumentar temporalmente el gasto de los consumidores y la actividad inmobiliaria, corren el riesgo de replicar las dinámicas inflacionarias de los estímulos utilizados durante la pandemia, donde la demanda desbordó la oferta.Según el análisis de la BBCLa Agencia Federal de Financiamiento de Viviendas ha incluso descrito la hipoteca de 50 años como un “cambio completo en el mercado”, señalando su potencial para transformar las dinámicas del mercado.Como señala Progressive Policy.Español:

Riesgos estructurales a largo plazo: Restricciones en el suministro y presiones inflacionarias

A pesar de los beneficios a corto plazo, la viabilidad a largo plazo de esta política es dudosa. Un préstamo hipotecario de 50 años no aborda el déficit en la oferta de viviendas en Estados Unidos, que en 2023 era de 4.9 millones de unidades, en comparación con los estándares de mediados de los años 2000.De acuerdo con la investigación de Brookings.Al estimular la demanda sin aumentar la oferta, esta política corre el riesgo de agravar los problemas relacionados con la asequibilidad de los préstamos. Por ejemplo, el monto total de los intereses pagados por un préstamo de 50 años para una vivienda valorada en $400,000 ascendería a $816,000, casi el doble de los $438,000 pagados por un préstamo de 30 años. Además, el crecimiento del patrimonio neto sigue siendo lento.Como informa Realtor.com.Español:

Los subsidios financiados con aranceles también representan riesgos inflacionarios. Las tarifas impuestas por Trump a materiales de construcción como la madera y el acero han aumentado los costos de la construcción en 135 mil millones de dólares en cinco años, reduciendo así las oportunidades para nuevos proyectos de desarrollo.De acuerdo con American Progress.Este efecto negativo en el lado de la oferta podría empeorar la escasez de viviendas y aumentar los precios, lo que socavaría los objetivos relacionados con la asequibilidad de las viviendas.

Intervenciones políticas y vulnerabilidades sistémicas

La presión ejercida por el gobierno sobre la Reserva Federal para que reduzca las tasas de interés destaca otro riesgo: la erosión de la independencia del banco central. Aunque las bajas tasas de interés podrían aliviar temporalmente los costos de las hipotecas, podrían desestabilizar la confianza de los inversores y complicar la gestión de la inflación.Como advierte American Progress.Históricamente, las hipotecas de 40 años enfrentaron desafíos similares: una acumulación más lenta del valor neto de la propiedad y comportamientos especulativos que contribuyeron a la inestabilidad del mercado.De acuerdo con el análisis de la Cleveland Fed.Español:

Conclusión: Un equilibrio delicado

La “Gran QE popular” de Trump ofrece alivio inmediato a través de pagos mensuales más bajos y estímulos en el lado de la demanda. Pero no logra resolver los desequilibrios estructurales que afectan el mercado inmobiliario. Aunque es probable que haya aumentos a corto plazo en los precios de las propiedades y en la actividad de los inversores, los riesgos a largo plazo, que incluyen presiones inflacionarias y pérdida de valor de las acciones, requieren cautela. Las soluciones sostenibles requerirán políticas que aborden las limitaciones en la oferta, como reducir las barreras regulatorias para la construcción y fomentar la innovación en el financiamiento de la vivienda.

A medida que el mercado se adapta a esta nueva situación política, los inversores deben considerar la atracción de las ganancias a corto plazo en comparación con los riesgos sistémicos que pueden surgir. El camino a seguir no pasa por gestos simbólicos, sino por reformas estructurales que se adecúen a las realidades de una economía en rápida evolución.