La orden de Trump sobre la marihuana: Una jugada táctica para aprovechar el impulso de MSOX

El catalizador que ha impulsado el auge del sector de la marihuana en los últimos tiempos es evidente: la orden ejecutiva emitida por el presidente Donald Trump el 18 de diciembre de 2025. La orden, titulada “Aumento de la investigación sobre la marihuana medicinal y el cannabidiol”, ordena al Fiscal General que tome todas las medidas necesarias para cambiar la marihuana de la Lista I a la Lista III, según lo establecido en la Ley Federal de Sustancias Controladas. Los objetivos declarados son eliminar los obstáculos en la investigación y alinear la política federal con las prácticas y las evidencias médicas en los estados.

La reacción inmediata del mercado fue explosiva, especialmente en lo que respecta a los ETFs apalancados. El AdvisorShares MSOS Daily Leveraged ETF (MSOX) experimentó un aumento en su puntaje de impulso, una medida de la fortaleza de una acción en relación con las demás.De 25.11 a 80.25 en una semanaEsta subida refleja un aumento significativo en las acciones del sector que más utilizan instrumentos de apalancamiento.

Sin embargo, el alcance de esta orden es limitado, y esa distinción es crucial. No legaliza la marihuana a nivel federal. Tampoco cambia el estatus legal de las instituciones financieras, lo que significa que el problema del acceso bancario sigue sin resolverse. Además, no exige que los empleadores permitan el uso de marihuana. Como señala un análisis, esta orden…No requiere que los empleadores permitan que los trabajadores utilicen marihuana.La Casa Blanca enfatizó que el reprogramación de las fechas de consumo de la droga no significaría su legalización, sino que sí mejoraría la investigación relacionada con dicha sustancia. Además, permitiría a los operadores que operan bajo la legislación estatal acceder a las deducciones fiscales establecidas por el gobierno federal.

Esto crea una configuración clásica basada en eventos. El orden proporciona un catalizador tangible y de corto plazo para el progreso regulatorio en materia de investigación y tratamiento fiscal, lo que genera un impulso positivo. Pero esto deja los obstáculos estructurales fundamentales—la situación bancaria y la ilegalidad federal—prácticamente sin resolver. La inicial euforia del mercado fue seguida por una fuerte caída del 50,59%, lo que demuestra la volatilidad y la rápida comprensión de que los beneficios derivados de este orden son limitados y tardíos. El catalizador es real, pero su impacto total sigue siendo algo que se desarrollará con el tiempo, no algo ya decidido.

La configuración Momentum: Exposición apalancada a un ciclo de espectativas regulatorias

La acción explosiva en el AdvisorShares MSOS Daily Leveraged ETF (MSOX) es un ejemplo clásico de cómo un instrumento de tipo “leverage” puede amplificar una subida causada por noticias de corto plazo. MSOX está diseñado para proporcionar…El doble del retorno diario total.Del índice subyacente en el que se basa el AdvisorShares Pure US Cannabis ETF (MSOS). Ese índice, a su vez, se centra en aquellas empresas que obtienen al menos el 50% de sus ingresos de la industria de la marihuana y el cáñamo en los Estados Unidos. En esencia, MSOX es una apuesta doble hacia el futuro del sector del cannabis, ya que su rendimiento está directamente relacionado con las fluctuaciones diarias de ese índice central.

Esta estructura es clave para comprender cómo funciona este sistema. Los ETF apalancados están diseñados para fines de trading táctico, a diario, y no para inversiones a largo plazo. Su reequilibrado diario significa que su rendimiento en varios días puede diferir significativamente del simple hecho de duplicar el rendimiento del índice. Esto crea un mecanismo poderoso, pero también volátil, para la gestión de oportunidades basadas en el impulso del mercado.

El reciente aumento en la puntuación de Momentum de MSOX, de 25.11 a 80.25 en tan solo una semana, es una manifestación directa de ese aumento en el valor de las acciones relacionadas con el cannabis. Las noticias regulatorias fueron un catalizador importante, lo que provocó un fuerte aumento en los precios de estas acciones. MSOX, por designación, amplificó esos ganancias diarias, llevando su métrica de momentum al nivel más alto del mercado. Este aumento en los precios refleja un fuerte impulso de corto plazo, impulsado por el ciclo de expectativas, y no una reevaluación fundamental de las empresas involucradas.

El posterior retroceso del 50.59% subraya la naturaleza especulativa de este movimiento. Cuando la euforia inicial relacionada con las regulaciones desapareció y se hicieron evidentes las limitaciones de la orden ejecutiva, las pérdidas del fondo apalancado fueron rápidas y severas. Para los inversores, esto no es una señal de la salud del sector; sino más bien una indicación de las características técnicas del fondo. La alta puntuación en cuanto al “Momentum” refleja un movimiento de precios intenso y reciente, pero no representa una evaluación sostenible del valor del sector. Se trata de una herramienta táctica para aquellos que aprovechan las oportunidades, no de una estrategia para capturar el potencial a largo plazo del sector.

La revisión de la realidad: ¿Por qué el impulso puede desaparecer?

El ciclo de expectativas regulatorias tiene un período de vida muy corto. Aunque la orden ejecutiva constituye un claro catalizador, el camino hacia beneficios tangibles es largo, lleno de complicaciones legales y marcado por disposiciones legales contradictorias. Esto crea una desviación fundamental entre las expectativas generadas por este acontecimiento y la realidad real.

Se espera que el proceso para reprogramar el uso de marihuana dure algo de tiempo.muchos mesesY está sujeto a posibles apelaciones legales. Implica la redacción de una normativa definitiva por parte del Fiscal General y de la DEA, el examen interagencial de dicha normativa, y la publicación de un anuncio sobre la propuesta de creación de dicha normativa. Este proceso burocrático asegura que cualquier beneficio, como una mejor accesibilidad a la investigación o deducciones fiscales para los operadores legalmente autorizados por los estados, siga siendo algo inalcanzable. Por ahora, esta orden no cambia el riesgo financiero fundamental que ha plagado a la industria: la ilegalidad federal. Como se mencionó anteriormente, este paso no cambia nada en cuanto al riesgo financiero que persiste en la industria.No se propondrá legalizar la droga, ni eliminar las preocupaciones que han llevado a muchas instituciones financieras a evitar brindar dichos servicios.El problema relacionado con el acceso bancario persiste, siendo un gran obstáculo para las operaciones y la obtención de capital.

A la complejidad se suma también un conflicto directo con las acciones recientes del Congreso. Una nueva ley, que se establece para el 12 de noviembre de 2026, prohibirá muchos productos hechos con cáñamo, incluso aquellos que contengan cantidades mínimas de THC. Esto anulará efectivamente las disposiciones clave de la Ley de Agricultura de 2018 y creará una situación difícil para el mercado de CBD. La orden ejecutiva reconoce esta tensión, señalando que el gobierno colaborará con el Congreso para mantener el acceso al CBD de espectro completo, mientras se preserva el interés en la salud pública. Pero esa solución no está garantizada, y la fecha límite de noviembre parece ser un gran obstáculo.

En resumen, esta ordenanza deja las vulnerabilidades estructurales del sector sin cambios. Los problemas relacionados con el acceso bancario, la ilegalidad federal y la posible prohibición del cáñamo permanecen sin cambios. El aumento en los precios de los fondos apalancados como MSOX fue una reacción a la promesa de un cambio futuro. A medida que el plazo de implementación se extiende y el panorama legal se vuelve más claro, esa promesa enfrenta una realidad difícil de aceptar. La subida de precios puede disminuir, ya que los beneficios derivados de este fenómeno se retrasan, son objeto de disputas y se ven eclipsados por nuevos riesgos regulatorios.

El comercio: Factores que impulsan y riesgos a los que hay que prestar atención

El negocio en este campo se basa en una apuesta clásica, dirigida por eventos específicos y relacionada con factores regulatorios. Pero su éxito depende de logros a corto plazo que confirnan o invaliden esa teoría. La situación es clara: el mercado ya ha incorporado en sus precios los posibles cambios en las políticas a corto plazo. Sin embargo, la implementación real de dichos cambios es un proceso lento y lleno de disputas. Los parámetros del negocio están determinados por dos factores clave y un riesgo principal.

En primer lugar, hay que tener en cuenta el proceso oficial de reprogramación establecido por el Departamento de Justicia. La orden ejecutiva ordena al Fiscal General que “tome todas las medidas necesarias” para catalogar la marihuana como una sustancia de la Lista III. Pero este proceso es burocrático y lleva mucho tiempo. Como se ha descrito anteriormente, esto implica…Elaboración de una norma definitiva por parte del Fiscal General y la DEA; revisión interinstitucional; publicación en el Registro Federal.Se espera que este proceso dure varios meses y estará sujeto a posibles disputas legales. Cualquier orientación o plazo oficial del Departamento de Justicia será una clara confirmación de que las promesas se están haciendo realidad. Por el contrario, la falta de progreso o los retrasos indicarán que el proceso está estancado, lo que probablemente hará que el impulso disminuya.

En segundo lugar, es importante seguir cualquier orientación oficial del IRS en cuanto al beneficio de la deducción fiscal prometido. La Casa Blanca destacó que la reprogramación de los plazos de pago permitiría a las empresas legalizadas acceder a las deducciones fiscales federales estándar, algo que hasta ahora no era posible. Se trata de una promesa importante que podría mejorar significativamente las condiciones financieras de las empresas que cumplen con las regulaciones. La falta de una orientación clara por parte del IRS sobre cómo funcionaría esta deducción genera incertidumbre. Cualquier declaración oficial del IRS que aclare el proceso para obtener estas deducciones sería un gran estímulo positivo para las acciones relacionadas con el cannabis, y, por extensión, también para los fondos cotizados basados en ETF.

El principal riesgo es que el impulso disminuya a medida que se haga realidad el proceso de implementación lenta. El aumento inicial en el mercado fue motivado por la promesa de cambio; sin embargo, posteriormente ese impulso disminuyó.50.59% de retroceso.Este ejemplo muestra cuán rápidamente esa promesa puede desaparecer cuando el camino a seguir no está claro. La estructura de los ETF apalancados significa que esta volatilidad se intensifica. Si el proceso del Departamento de Justicia se prolonga o enfrenta obstáculos legales, y si las directrices del IRS permanecen ausentes, la tesis especulativa se desmorona. Por lo tanto, este negocio representa una apuesta a corto a medio plazo en relación al progreso del sector en cuestión, y no una apuesta sobre los fundamentos a largo plazo del mismo.