El discurso de Trump sobre Irán genera temor en los mercados, lo que contribuye a crear volatilidad en los mercados de petróleo y en los bonos del gobierno.

Los movimientos erráticos del mercado, tras las amenazas arancelarias del presidente Trump y su discurso sobre la guerra con Irán, no son una respuesta racional a los cambios en los fundamentos económicos. Son un claro ejemplo de lo que ocurre cuando la psicología humana, específicamente la aversión a la pérdida y el sesgo de recienteza, se aprovecha para intensificar las percepciones de amenaza, creando así un efecto de tipo “whipsaw”. El mercado no simplemente reacciona a las noticias; también reacciona a…SentimientosDe esa noticia… que, con frecuencia, es distorsionada por ciertos mecanismos cognitivos.

La aversión a las pérdidas, es decir, la tendencia a sentir las pérdidas de manera más intensa que las ganancias correspondientes, es un factor importante que contribuye a este comportamiento. Cuando Trump amenazó con imponer aranceles a ocho países europeos, la reacción inmediata del mercado fue una caída brusca del euro, alcanzando un nivel mínimo en siete semanas. Esto no se debió únicamente al posible impacto económico de 0.3% en el PIB, según estimó Goldman Sachs. Se trataba también del miedo a que una guerra comercial interrumpiera las cadenas de suministro y causara aumentos en los precios de los bienes cotidianos. La amenaza de un resultado negativo tangible provocó una huida hacia lo que se consideraba seguro, incluso si el impacto económico final podría ser moderado. Este mismo sesgo explica el revuelo en el mercado cuando el discurso de Trump sobre Irán no indicó ningún cronograma claro para una salida del conflicto. La falta de un punto final definido genera expectativas sobre el peor escenario posible: un conflicto prolongado. Esto, a su vez, genera ansiedad ante el posible aumento de los precios del petróleo y la inestabilidad geopolítica.

El sesgo de recienteza agrava este efecto. En el año 2025, el mercado comenzó a ignorar las amenazas comerciales de Trump, considerándolas como “ruido”, después de un período de calma relativa. La repentina reversión de las tarifas una semana después, con la anunciación de una pausa en la aplicación de la mayoría de las tarifas, generó una señal contradictoria. Este efecto de cambios bruscos, donde el presidente primero impone tarifas elevadas y luego las reduce parcialmente, se ajusta directamente al comportamiento de los individuos y al sesgo de confirmación. Los inversores que vendieron debido a las primeras amenazas pueden haber vuelto a comprar poco después de la reversión, confirmando así su creencia de que lo peor ya había pasado. Sin embargo, al día siguiente, Trump aumentó las tarifas hacia China, reactivando así la narrativa de miedo. Este ciclo de shocks y alivios condiciona al mercado a reaccionar de manera exagerada ante cada nuevo anuncio, tratándolo como un evento decisivo, en lugar de parte de un patrón continuo.

El discurso de Irán ilustra perfectamente cómo el uso de declaraciones vagas genera volatilidad en los mercados. Trump afirmó que “la parte difícil ya ha terminado” y prometió que el conflicto terminaría en un plazo de dos a tres semanas. Pero, sin un plan concreto para reabrir el Estrecho de Ormuz o una cronología clara para lograr avances diplomáticos, estas declaraciones se convirtieron en nuevos puntos de referencia para la incertidumbre. La reacción inmediata del mercado fue un aumento en las tasas de interés y una caída en los futuros de acciones. Esto demuestra cómo los inversores se basan en la falta de claridad. Interpretaron la ausencia de una salida definida como una señal de que el conflicto podría prolongarse, lo que aumentaba el riesgo percibido. Esta es la otra cara de la situación: en lugar de un mensaje claro y binario, el mercado recibe declaraciones ambiguas que invitan a interpretarlas de la peor manera posible. En resumen, en este contexto, las acciones no reflejan tanto los datos económicos como más bien la manifestación del miedo colectivo de las personas y su búsqueda de una narrativa para explicar ese caos.

El impacto financiero: del miedo al estrés en el portafolio

El cambio brusco en el comportamiento de los individuos se ha traducido, ahora, en problemas financieros. Wall Street también ha sufrido las consecuencias de esto.La peor sesión desde octubre.Se trata de una medida clara que refleja la carga estresante acumulada durante la semana pasada. No se trató de una corrección menor; fue un reajuste forzado del nivel de riesgo, provocado por esos discursos que aumentaron la incertidumbre.

La huida inmediata del mercado hacia la seguridad fue una respuesta típica, pero contradictoria. A pesar de la postura “moderada” de la Reserva Federal, los inversores impulsaron los rendimientos de los bonos del Tesoro. Este movimiento, incluso mientras los precios de los bonos subían en algunos mercados, indica un miedo profundo de que los altos precios del petróleo puedan desencadenar una recesión, lo que a su vez haría que los rendimientos bajaran más tarde. A corto plazo, sin embargo, la falta de una solución clara para el conflicto con Irán ha aumentado el riesgo percibido. Como señaló un estratega, el mercado…Dándose cuenta de que los precios del petróleo podrían seguir aumentando.Esto daña el gasto y hace que los activos seguros pierdan su atractividad en el corto plazo. Este es el paradoxo de la huida hacia lo seguro: cuando la amenaza es sistémica y prolongada, incluso los refugios tradicionales pueden perder su valor.

En comparación con eso, el movimiento del oro es más significativo. El oro, que a menudo se considera una forma de protección contra los disturbios geopolíticos, cayó en valor después del discurso de Trump. Esto no es señal de confianza; sino de que existe una narrativa errónea. Los inversores esperaban que el discurso proporcionara una guía para la reducción de las tensiones, y que las expectativas se basaran en una resolución rápida de la situación. Pero cuando esa esperanza se desvaneció, la demanda de oro como activo seguro también disminuyó. El mercado anticipó un fin al conflicto, pero cuando esa ilusión se rompió, la reacción fue una venta masiva de oro, ya que este era considerado un activo que podía protegernos de tales decepciones.

Sin embargo, la amenaza más persistente sigue siendo el precio del petróleo. El precio del crudo de Brent ha subido significativamente.110 dólares por barril.Se trata de un nivel que, según la historia, es muy delicado. No se trata simplemente de una cifra sin importancia; se trata de un golpe directo al poder adquisitivo de los consumidores y a las ganancias de las empresas. La reacción del mercado ante los comentarios de Trump –primero una caída, luego un aumento– demuestra cuán frágil es la esperanza de que haya una resolución rápida. Como dijo uno de los analistas, los operadores no han podido reaccionar a esta “noticia positiva”, porque ven que el Estrecho de Ormuz está efectivamente cerrado y no hay perspectivas de resolución alguna. Cada día que pasa con conflicto constante refuerza la preocupación de que los precios altos se conviertan en la nueva normalidad. Esa preocupación ya está presente en las expectativas de inflación y en el estrés de los portafolios financieros.

Catalizadores y lo que hay que observar: La psicología del próximo paso

El estado actual del mercado representa una prueba de gran importancia para la psicología del comportamiento en comparación con la realidad económica. Los próximos días nos darán más información crucial para determinar si el miedo es excesivo o si la influencia de Trump es realmente lo que está motivando a las personas. El factor clave es si…Abierto a la conversación.Un enfoque así conduce a negociaciones concretas, o bien se convierte en simplemente otra declaración ambigua.

El mercado ya ha mostrado una reacción excesiva ante estas señales ambiguas. Después de la amenaza tarifaria inicial contra las naciones europeas, el euro cayó significativamente. Sin embargo, a medida que pasaba la semana, el mercado comenzó a ignorar esos signos negativos y consideró las amenazas de Trump como una táctica para reanudar las negociaciones comerciales. Esto creó un equilibrio frágil. El reciente discurso de Irán rompió esa calma, sustituyéndola por una nueva sensación de incertidumbre. La reacción inmediata del mercado, con los rendimientos de los bonos subiendo y los futuros de las acciones cayendo, indica que ahora el mercado se basa en el peor escenario posible: un conflicto prolongado. Lo siguiente que ocurrirá será determinar si este miedo es duradero o si la tendencia natural del mercado a buscar soluciones se volverá a manifestar.

Tengan en cuenta los anuncios concretos relacionados con políticas militares o comerciales por parte de Estados Unidos o la Unión Europea, como próximos puntos de datos. El Wall Street Journal informó que…Trump está dispuesto a poner fin a la campaña militar contra Irán, incluso si el estrecho de Ormuz sigue estando en gran medida cerrado.Se trata de una señal potencial de salida, pero su credibilidad depende de cómo se maneje esta situación en el futuro. De manera similar, la respuesta de la UE a la amenaza arancelaria proveniente de Groenlandia será importante para determinar cómo se manejará esta situación. La propuesta de Francia…Contramedidas económicas que aún no han sido probadas en la práctica.Se sugiere una disposición a escalar las cosas, lo cual podría llevar a que se alcance un acuerdo o, al contrario, a que se profundice la guerra comercial. Cada uno de estos movimientos será analizado desde el punto de vista de la aversión a la pérdida y del sesgo de recienteza. Es probable que el mercado reaccione de manera exagerada ante cualquier cambio en la situación de poder.

Uno de los principales tests de la resiliencia del mercado será durante la semana de vacaciones de Pascua. Históricamente, la semana anterior a Viernes Santo ha sido una fecha importante para evaluar esta resiliencia.Un día excepcionalmente bueno para los valores.Este patrón estacional representa una poderosa contra-narrativa en relación con las ventas impulsadas por el miedo. Si el mercado puede recuperarse, a pesar de las tensiones geopolíticas y comerciales, eso indicaría que el miedo psicológico está siendo superado por un patrón estacional fundamental. Por el contrario, si la situación sigue deteriorándose durante esa semana, eso confirmaría que los mensajes psicológicos emitidos por Trump son la fuerza dominante, capaces de distorsionar incluso los ritmos previsibles del mercado. En resumen, la próxima semana revelará si el movimiento repentino del mercado es una reacción temporal al ruido o si se trata de una señal de ansiedad más profunda y persistente.