El ultimátum de Trump en el Golfo de Ormuz: los mercados petroleros enfrentan una prueba de gran importancia

El martes, el presidente Donald Trump emitió su mayor amenaza contra Irán hasta ahora. Exigió que el Estrecho de Ormuz se abriera nuevamente para todos los barcos, a las 8 p.m., hora del este, o de lo contrario enfrentarían “ataques contra la infraestructura crítica”, incluyendo centrales eléctricas y puentes. Este ultimátum, transmitido a través de Truth Social, representa la escalada más peligrosa en este conflicto que ha durado seis semanas y que comenzó con la guerra entre Estados Unidos e Israel el 28 de febrero. “El martes será el Día de las Centrales Eléctricas y el Día de los Puentes”, escribió Trump, repitiendo una amenaza previa de desatar “infierno” sobre la infraestructura iraní si el estrecho permanecía cerrado.

Irán rechazó rápidamente esa amenaza, calificándola como algo “inútil, nervioso y estúpido”. Esa despectiva descripción indica que Irán no tiene intención de cumplir con ese requisito. Este intercambio de palabras destaca el creciente estancamiento en la situación: Trump ha pospuesto las fechas límite varias veces. La fecha más reciente es para el martes por la noche; anteriormente, se había fijado una fecha límite para el 21 de marzo. Luego, se extendió el plazo por 48 horas, y posteriormente se añadieron cinco extensiones más. Cada retraso fue acompañado por un discurso cada vez más incendiario por parte de Trump. Pero la exigencia principal sigue siendo la misma: Irán debe permitir el tránsito marítimo sin restricciones a través del Estrecho de Ormuz.

El estrecho se ha bloqueado efectivamente desde el inicio del conflicto. Según S&P Global Market Intelligence, solo 21 petroleros han podido navegar por esa ruta desde el 28 de febrero. En comparación, antes de la guerra, más de 100 barcos navegaban diariamente por ese camino. Se estima que hay alrededor de 400 barcos esperando en el Golfo de Omán, lo que provoca una enorme acumulación de carga y hace que miles de marineros se queden atrapados en los barcos. Aunque Irán ha permitido que algunos cargueros no iraníes pasen por ese estrecho, siempre bajo condiciones de seguridad, el bloqueo real ha reducido el tráfico a niveles muy bajos. El Estrecho de Ormoz, que normalmente transporta aproximadamente 20 millones de barriles de petróleo al día, además de aproximadamente una quinta parte del gas natural líquido mundial, se ha convertido en el punto clave de este conflicto, que ya dura seis semanas.

Exposición al mercado de petróleo y riesgo de shocks en el suministro

El Estrecho de Ormuz representa el punto de control más importante del petróleo en el mundo.20 millones de barriles por díaEste único camino de transporte lleva más de una cuarta parte del total del comercio mundial de petróleo por vías marítimas. Por lo tanto, cualquier interrupción en su funcionamiento representa una amenaza directa para los suministros de energía en todo el mundo.

La sensibilidad del mercado a las interrupciones en el oleoducto de Hormuz no es algo teórico. Durante las tensiones del junio de 2025, el precio del crudo Brent aumentó de 69 a 74 dólares por barril en un solo día. Esto demuestra cuán rápidamente los premios de riesgo se integran en los precios cuando este punto estratégico se ve amenazado. Ese aumento de solo el 7% ocurrió sin que hubiera una verdadera bloqueo; simplemente, había la amenaza de una interrupción en el flujo de petróleo.

La realidad de hoy es mucho más grave. El estrecho está bloqueado de forma efectiva desde finales de febrero.21 tanques que se encuentran en el camino.En comparación con más de 100 barcos que circulaban diariamente antes del conflicto, ahora hay una enorme acumulación de aproximadamente 400 barcos en el Golfo de Omán. Esto crea un exceso de inventario que oculta la verdadera falta de suministros. Decenas de barcos que transportan petróleo crudo, GLP y GNL permanecen anclados en el estrecho, esperando poder navegar de forma segura. Miles de marineros quedan atrapados a bordo de esos barcos.

El riesgo de shocks en el suministro se ve agravado por la geografía única de la estrecha zona de comunicación entre las dos mares. Como señala el EIA, existen muy pocas opciones alternativas para transportar el petróleo fuera de la región si la estrecha zona de comunicación se cierra. Aunque existen algunas alternativas a través de tuberías: la tubería Este-Oeste de Arabia Saudita puede desviar parte del flujo de petróleo, pero su capacidad es limitada y no puede absorber los 20 millones de barriles diarios de petróleo. El mercado ya está sintiendo esta presión: hay millones de barriles de suministros retrasados, y cada día que continúa el bloqueo aumenta el riesgo de daños físicos a los barcos o a la infraestructura, lo que podría convertir un retraso en el transporte en una interrupción prolongada en el suministro.

Dado que aproximadamente una quinta parte del comercio mundial de gas natural licuado también pasa por el Estrecho, el posible impacto se extiende más allá del petróleo crudo, afectando los mercados mundiales de gas. Esto agrega otro factor de riesgo relacionado con la volatilidad de los precios.

Dinámicas estratégicas y escenarios de resolución

El conflicto se ha convertido en un juego complejo de señales estratégicas, en lugar de una situación directa que conduzca a una guerra total. El hecho de que Irán permita, selectivamente, que barcos de propiedad china pasen por el Estrecho de Ormoz revela un enfoque calculado: mantener la presión mientras se dejan abiertas las vías diplomáticas de escape. Decenas de barcos que indicaban que su tripulación era china han podido navegar sin problemas. Esto sugiere que Teherán está utilizando este método para mantener la presión sobre los países involucrados.Un filtro de acceso informal.Se trata de manejar la escalada de las situaciones conflictivas. Este patrón indica una presión controlada, en lugar de una intención de cortar completamente los flujos de energía globales. Esta distinción es importante tanto para los actores regionales como para los mercados globales.

Pero el riesgo de errores en los cálculos aumenta con cada día que pasa. Las amenazas de Trump de destruir las centrales eléctricas y los puentes de Irán se han vuelto cada vez más concretas. El presidente ha declarado que…Pocas cosas son realmente prohibidas.Cuando se ha presionado a Irán con respecto a los objetivos civiles, el país ha respondido con un rechazo característico, calificando el ultimátum como algo “inútil, nervioso y estúpido”. La escalada retórica continúa, pero las acciones concretas siguen siendo ambiguas.

El rescate de un segundo miembro de la tripulación estadounidense, que se encontraba en el interior del avión F-15 caído sobre Irán, demuestra la capacidad de los estadounidenses para ejercer su poder en territorios hostiles. Sin embargo, tales operaciones reflejan una habilidad táctica, más que una intención estratégica de llevar a cabo una invasión en gran escala. La operación fue una misión de rescate, no un preludio a la ocupación. Además, Trump no ha definido un objetivo claro más allá de la reapertura del estrecho.

Aquí radica la tensión crucial: los expertos sugieren que Irán considera el Estrecho de Ormuz como…“Un instrument estratégico a largo plazo”Ese problema se extiende mucho más allá del conflicto actual. Según los investigadores Mohammad Eslami y Zeynab Malakouti, los planificadores iraníes están pensando en el período posterior al conflicto, no solo en la crisis inmediata. Irán se ha preparado para “al menos tres meses de guerra”. Además, los aumentos en los precios del petróleo complican la situación de Estados Unidos. Cuanto más tiempo dure el conflicto, más difícil será mantener la voluntad política en Washington.

El resultado más plausible no es una resolución pacífica, sino un proceso de reducción de la tensión que preserve la influencia del Irán, al mismo tiempo que permite a Trump salir de la situación sin perder su imagen. Las repetidas prórrogas de los plazos establecidos, inicialmente para el 21 de marzo, luego para 48 horas y finalmente para cinco días, demuestran una tendencia hacia una escalada retórica, sin que haya una urgencia estratégica real. Una guerra en toda regla para tomar o ocupar las infraestructuras críticas de Hormuz implicaría costos que superarían las expectativas de la mayoría de los analistas. Además, no se ha definido un objetivo claro al finalizar esta situación.

Por ahora, ese paso estrecho sigue siendo un punto estratégico importante, donde el control es disputado, pero no completamente perdido. Los cálculos estratégicos favorecen la permanencia del statu quo: se necesita causar suficientes perturbaciones para obtener concesiones, pero no tanto como para desencadenar una escalada en las relaciones entre las dos partes, algo contra lo cual ambas partes afirman estar preparadas.

Qué ver: Catalizadores y factores que desencadenan riesgos

El mercado se encuentra en una situación delicada, con varios factores críticos que podrían cambiar las perspectivas del sector petrolero en los próximos días. Para los operadores y los responsables de la formulación de políticas, estos acontecimientos requieren un seguimiento constante.

La fecha límite de las 8 p.m. ET y las consecuencias que eso puede traer. Lo que más importa ahora es determinar si la fecha límite se cumple sin problemas, o si esto provoca los ataques contra las centrales eléctricas e puentes iraníes. Trump ha extendido la fecha límite varias veces: inicialmente estaba fijada para el 21 de marzo, luego se extendió por 48 horas, y finalmente se prolongó por cinco días. Esto demuestra un patrón de escalada retórica, sin una urgencia estratégica real.Se reafirmó esta exigencia.Si ocurran ataques, el mercado inmediatamente reflejará no solo la interrupción en el transporte, sino también los posibles daños a la infraestructura energética de Irán. El riesgo es asimétrico: un ataque limitado podría escalar más rápido de lo que ninguna de las partes pueda predecir.

Niveles de inventario y capacidad de los rutas alternativas. El “reservorio” del mercado es más reducido de lo que parece. Aunque aproximadamente 400 barcos esperan en el Golfo de Omán, esto oculta la verdadera falta de suministro.20 millones de barriles por díaPor lo general, el petróleo fluye a través de ese estrecho paso. Existen muy pocas opciones alternativas para transportar el petróleo fuera de la región. El oleoducto de Fujairah de los Emiratos Árabes Unidos y el oleoducto Este-Oeste de Arabia Saudita ofrecen cierta capacidad de desviación del tráfico de petróleo, pero esta capacidad es limitada y no puede absorber los 20 millones de barriles diarios de petróleo. Cualquier interrupción en el flujo de petróleo causaría una rápida reducción en las reservas de petróleo. El mercado no ha enfrentado una verdadera prueba de la capacidad de las rutas alternativas desde el inicio del conflicto.

Los aliados de la OTAN ejercen presión sobre Teherán para que cese la compra de petróleo iraní. El cálculo estratégico depende en gran medida de si los compradores europeos y japoneses continuarán comprando petróleo iraní a precios reducidos. Históricamente, estas naciones han mantenido una demanda constante de petróleo iraní. Pero un aumento significativo en los precios debido a las interrupciones en el flujo de petróleo por parte de las rutas de Hormuz podría obligar a Irán a cambiar su política. Si los principales aliados intensifican la presión sobre Teherán, reduciendo sus compras de petróleo, la presión económica podría motivar a Irán a negociar. Por el otro lado, si la demanda se mantiene constante, Irán conservará una vía de escape financiera, lo que reducirá la urgencia de una escalada de las tensiones.

El riesgo de daños permanentes. El escenario más grave –y el que los mercados deberían tener en cuenta con mayor importancia– es una huelga que dañe la infraestructura petrolera iraní tanto como para crear un déficit en el suministro, incluso si los puertos se vuelven a abrir. Trump ha declarado que “pocos lugares son inaccesibles”, cuando se le preguntó sobre los objetivos civiles. Las amenazas mencionan específicamente centrales eléctricas e puentes. Los daños a los puertos, refinerías o infraestructuras de oleoductos podrían reducir la capacidad de exportación de Irán durante meses o años, agravando así las perturbaciones en el transporte y generando un déficit estructural en el suministro. Este es el escenario desastroso que podría hacer que los precios aumenten significativamente, superando los 7% observados en junio de 2025.

El cálculo estratégico favorece la mantención del statu quo: se busca causar suficientes perturbaciones para obtener concesiones, pero no tanto como para desencadenar una escalada en las tensiones, algo contra lo que ambas partes pretenden estar preparadas. Sin embargo, el riesgo de errores en los cálculos aumenta con cada día que pasa. Por ahora, ese paso estrecho sigue siendo un punto estratégico importante; su control está disputado, pero no se ha cortado completamente.