La nominación de Trump como presidente del banco central: Un cambio hacia una política más relajada y su impacto en los activos de riesgo

La nominación de Stephen I. Miran como el próximo presidente de la Reserva Federal representa un momento crucial en la política monetaria de los Estados Unidos. Con la aprobación del Senado el 15 de septiembre de 2025, y un mandato que finalizará el 31 de enero de 2026, la postura de Miran hacia una política monetaria más acomodada –abogando por recortes agresivos de los tipos de interés para estimular la crecimiento– ya ha comenzado a modificar las expectativas del mercado.De acuerdo con el comunicado de prensa.Este cambio, impulsado por el énfasis de Miran en la mejora de las condiciones monetarias y su crítica a las restricciones regulatorias impuestas al Fed, plantea preguntas cruciales respecto a la independencia de los bancos centrales, la dinámica de la liquidez del mercado y la trayectoria de los activos de riesgo en el año 2026.

Una agenda más propensa al ahorro: Reducciones de tipos y prioridades económicas

La plataforma política de Miran es, sin duda, de un enfoque más moderado. En la reunión del FOMC de diciembre de 2025, apoyó una reducción de las tasas de interés de 50 puntos básicos, algo mucho más agresivo que la reducción de 25 puntos básicos que finalmente se implementó.Se proyecta que la tasa de fondos federales podría caer a entre 2.0% y 2.25% para el año 2026.¿Cuál era su argumento? Que la política actual sigue siendo “demasiado restrictiva”.Riesgos que sofocan la actividad económica, especialmente en el mercado laboral. Miran ha sostenido de manera constante que…Más de 100 puntos básicos de reducción en el año 2026.Se los presenta como algo necesario para compensar los efectos negativos de una política monetaria restrictiva. Esta postura está en línea con las expectativas del mercado en general.El precio tiene una mayor probabilidad de disminuir en 2026.Español:

Sin embargo, el enfoque de Miran contrasta marcadamente con la previsión promedio del FOMC.Se anticipa solo una reducción de tipos en el año 2026.Esta divergencia destaca una tensión importante: mientras que Miran da prioridad al crecimiento y al empleo, otros funcionarios del Banco Federal siguen manteniendo opiniones diferentes.Cauteloso con respecto a la persistencia de la inflación.Y los riesgos de una relajación prematura de las condiciones de la crisis.

Independencia del Banco Central: Un equilibrio delicado

La nominación de Miran también reaviva los debates sobre la independencia del Fed. Como ex presidente del Consejo de Asesores Económicos de la Casa Blanca, el doble papel de Miran, que ocupa un cargo en la Junta del Fed al mismo tiempo que mantiene vínculos con la administración de Trump, ha generado críticas. Los críticos argumentan que este arreglo podríaSubestimar la autonomía del Fed.Un pilar fundamental de su credibilidad. El propio Miran ha reconocido la importancia de la independencia del banco central, pero sus discursos revelan una visión más matizada. Ha criticado el “domínio regulatorio” que ejerce el balance de cuentas del Fed.Argumentando que la supervisión regulatoria excesiva distorsiona la implementación de las políticas monetarias.Y restringe la liquidez. Su visión de un “entorno regulatorio simplificado y transparente” sugiere un deseo de redefinir el papel del Fed.Priorizar las dinámicas impulsadas por el mercado, en lugar de marcos rígidos.Español:

Esta postura podría tener consecuencias de gran importancia. Un banco central que esté más en sintonía con las señales del mercado podría adoptar un enfoque más flexible hacia los objetivos de inflación y empleo, lo que podría acelerar las reducciones de las tasas de interés en respuesta a los datos económicos. Sin embargo, tal flexibilidad…Riesgos de politización de la política monetariaEspecialmente en una época de mayor estimulación fiscal y emisión de deuda.

Liquidez del mercado y activos de riesgo: Una espada de doble filo

La postura moderada bajo el liderazgo de Miran es probable que aumente la liquidez del mercado. Los recortes agresivos de las tasas generalmente reducen los costos de endeudamiento, fomentando la toma de riesgos y aumentando los precios de los activos. Por ejemplo, un recorte de 100 puntos básicos en las tasas podría…Debilitar el dólar estadounidense, desviando los flujos de capital hacia las acciones y los bonos de alto rendimiento.Precedentes históricos, como el período 2009-2015 bajo la dirección de Ben Bernanke y Janet Yellen.Demostrar que las políticas acomodativas pueden fomentar mercados alcistas de varios años en los activos de riesgo.Español:

Sin embargo, los beneficios vienen acompañados de ciertas condiciones. La reducción prematura de las restricciones podría ser problemática.Reavivar las presiones inflacionarias.Forzando al Fed a revertir su política monetaria y provocando volatilidad en el mercado. El Informe de Proyecciones Económicas de diciembre de 2025 del Fed refleja esta tensión: aunque las proyecciones de crecimiento para 2026 se revisaron al alza…Las expectativas de inflación permanecen estancadas, por encima del objetivo del 2%.Los inversores deben comparar el atractivo a corto plazo que representan las tasas de interés más bajas con los riesgos a largo plazo relacionados con la aceleración de la inflación y la pérdida de la credibilidad del Banco Federal.

Desafíos y el camino por recorrer

La agenda de Miran enfrenta obstáculos. El comité del Fed está dividido: hay aquellos que se centran en la inflación y otros que priorizan el apoyo al mercado laboral. Esto dificulta el logro de un consenso sobre la dirección de las políticas monetarias. Además, la postura moderada de Miran podría también representar un obstáculo para la implementación de las medidas necesarias.Conflictos con las políticas fiscales bajo Trump 2.0Especialmente si el gasto en infraestructuras a gran escala o las reducciones impositivas aumentan la presión inflacionaria.

Para los inversores, lo más importante es la claridad en la postura de la Fed respecto al equilibrio entre crecimiento y estabilidad. Si las propuestas de Miran logran impulso, en 2026 podría ocurrir un aumento en los activos de riesgo, con las acciones y los bienes raíces beneficiándose de tasas de descuento más bajas. Por el contrario, un cambio hacia una postura más conservadora, impulsado por sorpresas relacionadas con la inflación o por una pérdida de confianza del mercado…Podría desencadenar una crisis en los sectores orientados al crecimiento.Español:

Conclusión

La nominación de Trump como presidente del Banco de la Reserva indica un cambio estratégico hacia una política monetaria más moderada, con Stephen I. Miran al mando. Su apoyo a los recortes de tipos y las reformas regulatorias refleja su compromiso con el fomento del crecimiento económico. Pero esto también pone a prueba los límites de la independencia del banco central. Para los mercados, los próximos meses dependerán de si el Banco de la Reserva puede manejar este delicado equilibrio: apoyar a la economía sin sacrificar su credibilidad en la lucha contra la inflación. Mientras tanto, los inversores deben prepararse para un entorno en el que la liquidez y los activos de riesgo se benefician de tipos más bajos, pero también deben estar alertas a los riesgos derivados de errores en la política monetaria y sorpresas inflacionarias.