La “tasa de energía para los centros de datos” propuesta por Trump está a punto de implementarse. Esto podría afectar gravemente el modelo de costos relacionados con la inteligencia artificial de las grandes empresas tecnológicas.

Trump se está preparando para abordar de manera directa el problema político que sigue apareciendo en las facturas de servicios públicos: los centros de datos.Wall Street JournalSe espera que la administración presente un plan sin precedentes, dirigido a la interconexión de PJM (el mayor operador de red en los Estados Unidos, que abarca 13 estados y sirve a aproximadamente 67 millones de personas).Se traslada una mayor parte de los costos relacionados con la generación de nueva energía a las empresas tecnológicas que desarrollan infraestructuras para el uso de IA en áreas donde se necesita electricidad. La idea central es una “subasta de emergencia” en la que las empresas tecnológicas financian efectivamente la construcción de nuevas centrales eléctricas.

Según los informes…Según esta propuesta, la administración de Trump y un grupo de gobernadores de ambos partidos planean instar a PJM a organizar una subasta de tipo “reliability backstop”. En dicha subasta, las empresas tecnológicas (es decir, los propietarios/operadores de centros de datos) podrían participar en licitaciones para obtener contratos de 15 años, relacionados con capacidades de nueva generación.Esos contratos podrían valer miles de millones de dólares. Se presentan como una forma de obtener acero más rápidamente, al ofrecer a los desarrolladores una seguridad en los ingresos a largo plazo.Algo que los mercados de energía no pueden proporcionar de manera fiable. La Casa Blanca ha descrito este enfoque como una forma de financiar aproximadamente 15 mil millones de dólares en proyectos de nueva generación en el territorio de PJM. El objetivo es evitar que estos costos recaigan sobre las familias y las pequeñas empresas.

Esta iniciativa también está estrechamente relacionada con la disfunción del mercado de capacidad que ha ocurrido recientemente en PJM. Los precios en las últimas subastas han sido extremadamente altos; en al menos un caso, el mercado no logró adquirir la capacidad excedente deseada. Justo ese tipo de situación hace que la “confiabilidad del sistema eléctrico” se convierta en algo insignificante, y la gente se pregunta: “¿Por qué mi factura sigue aumentando?”

El mensaje de la administración es directo y contundente:No quiere que los votantes paguen facturas de electricidad más altas “debido a los centros de datos”. Además, quiere que las grandes empresas tecnológicas paguen por sí mismas sus gastos.Ese marco de regulación está diseñado especialmente para adaptarse a los ciclos de aumento o disminución de los costos de vida. Especialmente en los estados de PJM, donde los costos de capacidad se han convertido en un problema importante para los gobernadores y los reguladores.

También existe una lógica política detrás de todas estas decisiones. PJM es el centro neurálgico de la densidad de centros de datos en los Estados Unidos (especialmente en el norte de Virginia). Se trata de manejar una situación en la que se enfrentan varios problemas: (1) el aumento acelerado de la carga generada por los centros de datos y la inteligencia artificial; (2) la retirada de las centrales eléctricas; y (3) los plazos lentos para la conexión entre los diferentes centros de datos y la obtención de permisos necesarios. Incluso cuando los precios de subasta parecen indicar que es necesario construir nuevos centros de datos, no se puede crear una turbina de gas o una planta nuclear desde la nada. Los plazos y los sistemas de suministro no tienen en cuenta el calendario electoral.

¿Cómo son capaces estos hipercúpalos de cambiar de una estrategia basada en “tarifas básicas” a una estrategia basada en “cheques”?

Para los hiperproveedores como Amazon, Microsoft, Google, Meta, etc., el gran cambio radica tanto en aspectos filosóficos como financieros.La electricidad deja de ser una partida que se transfiere de un lugar a otro, y comienza a parecerse más bien a una obligación de capacidad semi-fija.Un contrato de 15 años en el cual se paga, independientemente de si se consumen los electrones o no… En esencia, se trata de un modelo de pago “o lo tomas o pagas”. Es ideal para las generadoras, pero no tanto para los directores financieros.Las plataformas más grandes son más capaces de asumir ese tipo de compromisos, ya que cuentan con una gran escalabilidad, flexibilidad en términos de financiación y, a menudo, también con la capacidad de fijar precios adecuados para transferir los costos a los clientes que utilizan la nube.Es probable que el ajuste más difícil se produzca en aquellos proveedores de infraestructura AI de menor tamaño, o en aquellos que no cuentan con la misma flexibilidad en sus contratos o condiciones de servicio. Los altos costos de energía pueden representar una carga adicional para ellos, como si fuera un impuesto a su crecimiento.

Existe también un beneficio secundario para los hiperproveedores: la confiabilidad. Si PJM realmente carece de capacidad suficiente y las colas de espera para el interconexión están congestionadas…Un sistema que exija que solo participen licitantes serios podría reducir las solicitudes de tipo especulativo relacionadas con los centros de datos, y así mejorar la previsión de la demanda.En otras palabras, el plan es, en parte, una medida destinada a mejorar la asequibilidad de los productos, y, en parte, una forma de evitar que se desperdicien recursos en soluciones poco eficaces.

¿Qué compañías de energía podrían verse afectadas? Busquemos a quienes tienen el control sobre los recursos financieros, y luego actuemos contra ellos.

Si la estructura de la subasta hace lo que se pretende que haga: impulsar la construcción de proyectos específicos, entonces los principales beneficiarios son los desarrolladores y proveedores de infraestructuras relacionadas con esa construcción.

Probablemente los ganadores por categoría (no es una promesa, sino simplemente una dirección de avance).

• Productoras y desarrolladores de energía independientes que pueden construir infraestructuras en la región de PJM y obtener beneficios de los flujos de efectivo generados durante 15 años de contrato (un gran avance en comparación con las economías inestables del sector comercial).

• Ecosistema del gas natural: fabricantes de turbinas, empresas de ingeniería y construcción, así como proveedores de tuberías de gas y combustible. Pues el gas sigue siendo la opción más rápida para obtener capacidades escalables y disponibles en el corto plazo.

• Nuclear: el plan plantea explícitamente la posibilidad de obtener “ingresos garantizados”. Eso es exactamente lo que los desarrolladores nucleares desean. Pero los plazos son más largos y la obtención de permisos es más complicada. Por lo tanto, el impacto a corto plazo es más relacionado con las palabras que con los megavatios generados.

Mientras tanto, las empresas de servicios públicos reguladas podrían experimentar un impacto diferente: si una mayor parte de la construcción se financia con fondos provenientes de los centros de datos, esto reduce la presión política para imponer costos masivos en los recibos de los consumidores. Eso es bueno para la imagen del consumidor, pero puede complicar el proceso tradicional de construcción de activos por parte de las empresas de servicios públicos.

El impacto en los consumidores y en la red eléctrica: Alivio… con un dispositivo del tamaño de una subestación.

Si se ejecuta de manera correcta, el discurso dirigido al consumidor es sencillo: las familias y las pequeñas empresas están menos expuestas a los costos asociados con el uso de la inteligencia artificial. Esto es especialmente importante, ya que los costos de capacidad de PJM son una verdadera carga para las empresas, y estos costos han alcanzado niveles récord.

Pero existen compensaciones y desventajas:

• Alguien sigue pagando por ello. Transferir los costos a los centros de datos podría ayudar a reducir los gastos de los usuarios residenciales, pero esto aumenta el costo de la infraestructura de IA. Esto, a su vez, se refleja en los precios de servicios en la nube, en los costos del software empresarial… y en la cuestión de por qué todo ahora es de tipo suscripción.

• Puede ser beneficioso para los jugadores más grandes. Las obligaciones a largo plazo y las ofertas importantes tienden a favorecer a los proveedores de mayor escala, en lugar de a los nuevos competidores más pequeños. Esto, a su vez, puede reforzar la concentración en el área del procesamiento de datos de inteligencia artificial.

• El riesgo de ejecución no es algo trivial. PJM ni siquiera está celebrando públicamente este plan por ahora (según los informes, el operador del sistema eléctrico no fue invitado a la ceremonia de anuncio). Cualquier cosa que tenga que ver con el diseño del mercado de energía tiende a llevar a conflictos entre las partes interesadas, y, en última instancia, a procedimientos legales por parte de FERC.ZeroHedge)

El ángulo de autorización: La EPA y las conexiones a la red son parte del mismo “tablero de ajedrez”.

Por último, esto no se trata solo de subastas, sino también de crear infraestructuras más rápidamente. Además del concepto PJM, la administración también está trabajando en la eliminación de las restricciones legales. La EPA ha propuesto cambios en la Sección 401 de la Ley de Aguas Limpias, con el objetivo de limitar la capacidad de los estados y las tribus para bloquear proyectos energéticos importantes. Se argumenta que este proceso se utiliza con fines políticos, y no por razones relacionadas con la calidad del agua. Si este esfuerzo logra superar la evaluación legal y regulatoria, podría reducir los obstáculos relacionados con los oleoductos, las líneas de transmisión y otras infraestructuras necesarias para sostener el crecimiento de los centros de datos.

En resumen…

La estrategia de Trump de “los centros de datos paguen su parte justa” parece ser un intento deliberado de limitar las consecuencias políticas derivadas de la demanda de energía impulsada por la IA. Se trata de establecer un nuevo modelo de financiación para la generación de energía en el área de PJM: un modelo que priorice los contratos a largo plazo, incentivos para la construcción más rápida y la protección de los contribuyentes.Para los hiperproveedores, se trata de un cambio de un sistema de precios variables a un sistema basado en compromisos de capacidad fija (mayor certeza, mayor obligación). Para la red eléctrica, esto puede ser algo constructivo, siempre y cuando acelere la provisión de energía y elimine la demanda especulativa. Para los consumidores, esto se presenta como una forma de protección de las facturas. Para todos los demás, esto sirve como un recordatorio de que el auge de la IA se basa en chips, pero también en procesos como la concesión de permisos, las turbinas y todo lo relacionado con el mantenimiento del suministro eléctrico.