Las exoneraciones de Trump relacionadas con criptomonedas y sus implicaciones para la valoración de los activos criptográficos

Las medidas de clemencia ejecutivas adoptadas por el gobierno de Trump en el ámbito de las criptomonedas para el año 2025 han generado un intenso debate sobre sus consecuencias para la percepción de los inversores, los riesgos regulatorios y la valoración de los activos. Al perdonar a figuras destacadas como Ross Ulbricht, cofundador de BitMEX, y Changpeng Zhao, de Binance, el gobierno ha mostrado una marcada diferencia con el enfoque regulatorio de la era Biden, que se consideraba más hostil a la innovación en el sector de las criptomonedas. Estos perdones, junto con políticas más favorables a las criptomonedas, han creado una situación compleja, donde el optimismo y la incertidumbre coexisten en el mercado, lo que está influyendo en la forma en que inversores y reguladores evalúan el futuro del sector.

Las Perdones y su Contexto Político

Los indultos otorgados por el presidente Trump a Ulbricht, Arthur Hayes, Benjamin Delo, Gregory Dwyer y Zhao fueron presentados como una forma de reprender la “guerra contra las criptomonedas” llevada a cabo durante el gobierno anterior. Ulbricht, quien cumplía una sentencia doble por delitos relacionados con Silk Road, y Zhao, quien se declaró culpable de facilitar actos de lavado de dinero, recibieron el indulto en el año 2025. Los críticos afirman que los vínculos financieros de Binance con empresas relacionadas con Trump, como la inversión de 2 mil millones de dólares en World Liberty Financial, podrían haber influido en estas decisiones.De acuerdo con los registros del Departamento de Justicia.Estas medidas destacaron una estrategia política destinada a posicionar las criptomonedas como un elemento clave de la innovación económica en los Estados Unidos, en línea con la decisión de Trump de nombrar a reguladores favorables a las criptomonedas, como el presidente de la SEC, Paul Atkins, y la aprobación de la Ley GENIUS para regular las stablecoins.Como informó Yahoo Finance.Español:

Reacciones del mercado: Optimismo y volatilidad

Los indultos y la política más favorable a las criptomonedas contribuyeron inicialmente a aumentar la confianza de los inversores. El precio del Bitcoin casi se duplicó desde la elección de Trump en noviembre de 2024 hasta un nivel sin precedentes de $126,000 en octubre de 2025. Esto se debió a las percepciones de alivio regulatorio y el apoyo federal a la innovación en el área de las criptomonedas.De acuerdo con el análisis de NPR.Sin embargo, este optimismo se vio contrarrestado por factores macroeconómicos negativos. La amenaza de Trump, en octubre de 2025, de imponer aranceles del 100% sobre las importaciones chinas, provocó una situación de liquidación que causó pérdidas por valor de 19 mil millones de dólares, lo que redujo el valor del mercado de criptomonedas en 1 billón de dólares. Además, esto expuso al sector a cambios en las políticas geopolíticas y monetarias.Como informó el Guardian.Español:

Los propios permisos fueron celebrados por los defensores de las criptomonedas como una señal de reducción del hostilismo regulatorio. Sin embargo, los críticos advirtieron sobre posibles conflictos de intereses. Por ejemplo, los estrechos vínculos del gobierno con Binance y el lanzamiento de la moneda “Official Trump” generaron preocupaciones sobre la posibilidad de que los reguladores se beneficien de esta situación, lo cual podría socavar la confianza del público en la aplicación imparcial de las normas legales.De acuerdo con el análisis de Forbes.Estas dinámicas destacan la naturaleza ambivalente de las medidas de clemencia por parte de los ejecutivos: mientras que pueden mejorar el sentimiento de corto plazo, también pueden socavar la percepción de consistencia en las regulaciones.

Riesgos regulatorios y modelos de valoración

La clemencia selectiva ejecutiva ha introducido una variabilidad significativa en los modelos de valoración de criptoactivos. Los modelos tradicionales se basan en supuestos de previsibilidad legal y aplicación uniforme de las leyes. Sin embargo, las amnistías otorgadas por Trump, en particular la de Zhao, sugieren que figuras de alto perfil pueden evitar las consecuencias legales por violaciones regulatorias. Esto generó incertidumbre entre los inversores, quienes comenzaron a tener en cuenta el riesgo de aplicación irregular de las leyes al evaluar los valores a largo plazo.Como señaló Gibson Dunn.Español:

La nueva política de la SEC para el año 2025 complicó aún más la situación. Bajo la dirección del presidente Atkins, la agencia cambió su enfoque, pasando de la aplicación agresiva de las leyes contra las plataformas de criptomonedas a la clarificación de las distinciones legales entre los activos tokenizados y las materias primas. Aunque esto proporcionó cierta claridad, la desestimación de los casos contra Ripple y Kraken, junto con las concesiones de indultos a personas como Zhao, plantearon dudas sobre la dedicación de la SEC hacia el cumplimiento de sus responsabilidades.Como informó Fenwick.Dichas incoherencias pueden distorsionar los modelos de valoración, al aumentar las primas de riesgo y reducir la confianza en los marcos regulatorios.

Sentimiento de los inversores y la fragilidad de los mercados criptográficos

La interacción entre la clemencia ejecutiva y las percepciones de los inversores se complica aún más debido a la naturaleza especulativa de los mercados de criptoactivos. Aunque las gracias otorgadas por Trump inicialmente fueron vista como una fuerza estabilizadora, la corrección ocurrida en octubre de 2025 reveló la dependencia del sector de la estabilidad macroeconómica y las narrativas geopolíticas. Los expertos señalaron que la caída no se debió únicamente a la incertidumbre regulatoria, sino también a las inversiones apalancadas y las tensiones comerciales mundiales.De acuerdo con la investigación realizada por SSRN.Español:

Además, el impacto de los perdones en la confianza de los inversores fue mixto. Por un lado, estos reforzaron la percepción de que existía un entorno regulatorio favorable a la innovación, lo que incentivó la adopción por parte de las instituciones y la participación de los consumidores. Por otro lado, la percepción de favoritismo en las decisiones de indulto —como el perdón otorgado a Zhao, en medio de una investigación legal en curso— generó escepticismo sobre la equidad del sistema. Esta dualidad refleja una tensión más amplia en el sector criptográfico: el deseo de claridad regulatoria frente a los riesgos que implica la influencia política en la aplicación de las leyes.Como señaló el Oxford Law Blog.Español:

Conclusión: Un equilibrio precario

Las amnistías relacionadas con las criptomonedas y las medidas regulatorias adoptadas por Trump en 2025 han dejado una huella duradera en el sector. Aunque estas medidas aumentaron el optimismo de los inversores y posicionaron a Estados Unidos como líder en innovación relacionada con las criptomonedas, también expusieron vulnerabilidades en la estabilidad del mercado y en la consistencia de las regulaciones. Para los inversores, lo más importante es que la valoración de los activos relacionados con las criptomonedas sigue siendo muy sensible a los cambios políticos y regulatorios. A medida que el sector evoluciona, el desafío será equilibrar los beneficios de políticas favorables a la innovación con la necesidad de una aplicación rigurosa y imparcial de las regulaciones, para mantener la confianza y la integridad del mercado a largo plazo.