El ultimátum de la tarjeta de crédito de Trump: un análisis táctico de las amenazas relacionadas con las tasas y cargos.

Esto es un evento binario con resultados claros. El apoyo del presidente Trump a la Ley de la Competencia de Credenciales y su amenaza de un tope de 10% en los tipos de interés provocaron una caída coordinada, con las acciones de Visa y Mastercard cayendo más del 5% el martes. El setup es táctico: una política ataca la rentabilidad fundamental de la empréstita de credenciales, mientras que la otra ataca la lucrativa renta de los comisiones.

La restricción de tasas atacaría directamente el modelo de negocio. El director financiero de JPMorgan, Jeremy Barnum, hizo el giro clear, advirtiendo que el límite "modificaría significativamente" el negocio del banco y pidiéndole "muy mala para los consumidores, muy mala para la economía." Señaló que la operación de tarjetas sería un negocio que debían "modificar significativamente", poniendo de relieve la amenaza existencial a un principal impulsor de ganancias.

Al mismo tiempo, la Ley de Competencia en Materia de Tarjetas de Crédito, que fue apoyada por Trump en su cuenta de Twitter, tiene como objetivo limitar las comisiones que los bancos y compañías de pago cobran a los comerciantes. Estas comisiones representan una fuente importante de ingresos para Visa y Mastercard. El proyecto de ley obligaría a los bancos más grandes a ofrecer a los comerciantes redes de pago alternativas, lo que podría reducir la posición dominante de estos dos gigantes del sector.

El mercado tiene en cuenta esta doble amenaza. La caída coordinada de los precios indica que los inversores consideran estas situaciones como catalizadores inmediatos, y no simplemente como problemas políticos. La situación es clara: o el Congreso aprueba estas medidas, lo que cambiará fundamentalmente las condiciones económicas relacionadas con el procesamiento de tarjetas de crédito, o no lo hace, lo que provocará una fuerte recuperación en los precios. Por ahora, el mercado se prepara para el primer resultado posible.

Mecánica Financiera: Medir el Impacto Directo de los Beneficios y Gastos

La amenaza de fondo está clara. Un tope del 10% sobre los intereses reduciría drásticamente la margen de interés neta sobre el crédito rotativo, el principal motor de ganancias de bancos como el JPMorgan Chase. Los negocios de tarjetas y automóviles generaron alrededor de$7,28 billones de ingresos durante el cuarto trimestreLos préstamos en tarjetas de crédito sumaban un total de 247,8 mil millones de dólares al final de diciembre. Ese enorme volumen de préstamos es el objetivo que se quiere alcanzar. Como advirtió Jeremy Barnum, director financiero de JPMorgan, tal limitación obligaría al banco a “cambiar significativamente” su operación con tarjetas de crédito. Esto sería muy perjudicial para los consumidores y para la economía en general. La solución es simple: si se limitan las tasas de interés a un 10%, se reducirá significativamente la rentabilidad de los prestatarios que tienen altos intereses. De este modo, los ingresos del banco disminuirán, sin que haya una forma clara de compensar las reducciones en los costos.

La Ley de Competencia en los Medios de Pago representa una amenaza diferente, pero igualmente directa, para las grandes empresas que operan en este sector. Si se aprueba, obligará a los bancos más grandes a ofrecer a los comerciantes otros medios de pago alternativos. Esto, a su vez, afectaría directamente los ingresos generados por las comisiones de intercambio de las tarjetas Visa y Mastercard. No se trata de algo hipotético. Las dos compañías ya han acordado esto.$30 mil millones de acuerdoLa ley requiere a las compañías de tarjetas que reduzcan sus tasas por 0.1 porciento durante cinco años y que limiten las tasas estándar a 1.25%. La nueva ley posiblemente aumente la presión institucionalmente, reduciendo la comisión que pueden cobrar por su dominio sobre la red.

En resumen, se trata de dos amenazas directas para los márgenes de beneficio de las entidades financieras. Para los bancos, el límite de las tasas de interés afecta negativamente la diferencia entre las tasas de préstamo. Para Visa y Mastercard, la competencia en cuanto a los costos de procesamiento de transacciones también representa una amenaza real para sus ingresos. La caída del mercado refleja que estas situaciones no son simplemente discusiones políticas a largo plazo, sino factores que pueden cambiar significativamente los resultados financieros de las principales empresas financieras en un período muy corto de tiempo.

Reacción del mercado y configuración técnica

El mercado considera que existe una alta probabilidad de que ocurran resultados negativos. Las acciones de Visa y Mastercard cayeron más del 5% el martes, ampliando así las pérdidas sufridas el lunes. Esta caída coordinada por los inversores indica que consideran estas amenazas regulatorias como factores importantes que pueden afectar las acciones en el corto plazo, y no simplemente como problemas políticos. La situación técnica es clara: las acciones están en una tendencia bajista, y la caída del martes ha acelerado las pérdidas, ya que el presidente Trump ha reafirmado su apoyo al Acta de Competencia en Tarjetas de Crédito.

La clave para los próximos meses, es la fecha de diciembre de 20, de la cual Trump estableció una fecha límite para que los avalistas reduzcan los tipos de interés. Esta fecha, será la que evalúe la determinación de la administración y forzará un enfrentamiento directo con la industria bancaria. El director financiero de JPMorgan, Jeremy Barnum, hizo que las cosas fueran claras, advirtiendo que la falta de cumplimiento de la fecha límite, implicaría que las empresas "vulnerarán la ley." Sin embargo, la reacción del mercado sugiere que hay dudas acerca de la implementación de la medida. Los analistas siguen dudando, señalando que el límite de tipos de interés requiere una acción de la parte del Congreso y la ley de competencia se encuentra en oposición significativa en el Congreso. Como lo dijo Jaret Seiberg de la TD Cowen, "siguimos temiendo que no se apruebe, aunque nos mantendremos pendientes con la legislación para ver si la medida logra el apoyo del GOP."

En resumen, se trata de un mercado que se encuentra entre una amenaza táctica y un obstáculo legislativo. Los precios de las acciones han disminuido significativamente debido a esta noticia. Pero el escepticismo de los analistas de Wall Street respecto a las posibilidades de aprobación de los proyectos legales puede generar una sobrevaloración de los valores. Si la fecha límite del 20 de enero pasa sin que se logre ningún avance legislativo, el rebote en los precios podría ser rápido. Por ahora, la situación sigue siendo de alta incertidumbre. El nivel técnico está por debajo del punto de soporte, y el evento político potencial crea una clara relación riesgo-recompensa.

Catalizadores y Desigualdad de Riesgo y Beneficio

La situación es binaria: hay resultados claros y una cronología definida para cada uno de los acontecimientos. El catalizador principal es la fecha límite establecida por Trump, el 20 de enero, para que los prestamistas limiten las tasas de interés. Cualquier acción por parte del gobierno o algún avance legislativo antes de esa fecha validaría la amenaza y probablemente provocaría una mayor caída en los precios de las acciones. Por el contrario, si la fecha límite pasa sin que se tomen medidas legales o regulatorias, la presión sobre los precios disminuirá rápidamente, lo que generará un aumento repentino en los precios de las acciones. El mercado ya considera una alta probabilidad de fracaso, pero la fecha límite del 20 de enero representa una prueba inmediata.

El segundo, y más complejo catalizador, es el movimiento legislativo sobre la Ley de Competencia de Crédito. El paso es el camino principal hacia un impacto material de la recaudación de ingresos para Visa y Mastercard, puesto que forzaría un cambio estructurado en su modelo de tarifas de intercambio. La ley ha sido apoyada durante años por grandes minoristas pero enfrenta la oposición de aliados bancarios. Como señalo el TD Cowen's Jaret Seiberg, el punto clave en la próxima perspectiva esSi la medida logra ganar el apoyo del Partido Republicano.La líder de mayoría del senado, John Thune y el presidente, Mike Johnson han provocado la indignación con su propuesta, diciendo que es un problema que "exigiría tiempo" para resolver. Cualquier apoyo visible del GOP sería un voto de confianza importante de que la amenaza es cada vez más fuerte.

Esto crea una clara asimetría entre los riesgos y las recompensas. El riesgo si las amenazas fracasan es limitado: las acciones probablemente volverán a los niveles anteriores, y cualquier recuperación en los precios será rápida. Por otro lado, si las amenazas tienen éxito, habrá una reevaluación fundamental de la valoración de los bancos y las instituciones relacionadas con pagos. Los motores de ingresos de los bancos, como las tarifas de intercambio y los préstamos por tarjetas de crédito, se ven directamente afectados. La caída actual del mercado refleja esta amenaza táctica, pero el escepticismo de los analistas de Wall Street sobre la implementación de estas medidas puede causar un subvaloración de las acciones. Por ahora, el plazo límite es el 20 de enero; cualquier acción para hacer cumplir estas medidas o su falta será el principal catalizador para los precios de las acciones.