Los rendimientos de los bonos del Tesoro aumentan, ya que la inflación causada por la guerra en Irán hace que las corrientes financieras se reduzcan.

El impacto económico inmediato es una interrupción directa en el suministro de bienes y servicios. La clausura del Estrecho de Ormuz por parte de las fuerzas iraníes ha provocado una situación difícil.El 65% de aumento en el precio del crudo de Brent.Desde el inicio del conflicto, se ha producido un aumento en los precios mundiales de la energía. Este aumento es el principal factor que impulsa los movimientos en los rendimientos de los bonos del Tesoro, ya que los comerciantes toman en cuenta la amenaza de una nueva inflación.

La reacción del mercado se refleja claramente en el rendimiento a 10 años. Este ha aumentado significativamente.20 puntos básicosDesde que comenzó la guerra, se ha producido un cambio positivo en las tendencias anteriores de declive. La rentabilidad ha alcanzado un nivel reciente de máximo.4.468%El 27 de marzo, el nivel más alto se registró desde julio de 2025. Este movimiento refleja una tendencia de bajada en los rendimientos a largo plazo; es decir, los rendimientos a largo plazo aumentan más rápidamente que los de corto plazo.

El mecanismo es simple: la presión inflacionaria causada por la guerra ha hecho que los operadores reduzcan sus expectativas de que la Fed vaya a bajar las tasas de interés este año. Aunque se sigue esperando que la Fed baje las tasas este año, existe el temor de que la inflación sea “más persistente de lo que la gente espera”. Por lo tanto, la justificación para un cambio hacia una política monetaria más restrictiva se ve debilitada.

El señal de flujo que “debiliza al oso”

La reevaluación de los precios en el mercado ocurre con mayor velocidad en la primera etapa. La rentabilidad de los bonos del Tesoro a 2 años ha aumentado significativamente.De 60 puntos básicos a 3.96%.Mientras que el rendimiento a 10 años ha aumentado más lentamente, hasta llegar al 4.46%. Este patrón de caída agresiva de los rendimientos es un indicador clave. En este patrón, los rendimientos a plazos más cortos aumentan más rápidamente.

El mecanismo es claro: los rendimientos del sector financiero son más sensibles a las expectativas de la política monetaria del Fed a corto plazo. Este aumento refleja una revaloración agresiva de la política monetaria, ya que los operadores anticipan que el Fed podría mantener las tasas de interés altas por más tiempo, con el objetivo de combatir la inflación persistente. Se trata de una medida típica, como señaló el estratega de BCA Research.La forma agresiva en la que el oso monetario ajusta las curvas de rendimiento refleja una política monetaria más firme, como respuesta a los temores relacionados con la inflación, derivados de la guerra en Irán.

La situación en Europa es similar. Las tasas de rendimiento de los títulos alemanes a 2 años han subido hasta el 2.65%, y las tasas de rendimiento de los títulos a 10 años han alcanzado aproximadamente el 3%. Este patrón global demuestra que esta revalorización no es algo aislado, sino una reacción coordinada ante el impacto inflacionario causado por la guerra. Las tasas de rendimiento de los títulos más recientes son las que más han aumentado.

Catalizadores y riesgos relacionados con el flujo de datos

El catalizador inmediato es una pausa de 10 días por parte de Estados Unidos en las operaciones militares, hasta el 6 de abril. Este período tiene un efecto doble: algunos inversores temen que pueda utilizarse como una oportunidad para aumentar las fuerzas militares y prolongar así el conflicto. El riesgo es que si no se logra reducir la tensión, el impacto de la inflación se prolongará, manteniendo los precios del petróleo elevados y las rentabilidades de los bonos del Tesoro bajo presión.

Los indicadores clave que deben tenerse en cuenta son los precios del petróleo y los resultados de las subastas de la Tesorería. Los precios del petróleo se encuentran cerca de sus niveles más altos de 2022. Las malas resultados de las subastas de la semana pasada ya han presionado los rendimientos. Cualquier deterioro adicional en estos indicadores confirmaría la tendencia bajista en materia de inflación y probablemente continuaría el aumento de los rendimientos.

En resumen, la volatilidad persiste. Los bonos han perdido su estatus de lugar seguro este mes; han caído junto con las acciones. Con el oro también en declive, los inversores tienen menos lugares donde esconderse. Este descenso generalizado significa que la volatilidad continúa, y el proceso de revalorización del mercado en busca de tasas más altas por un período más largo aún no ha terminado.