El cambio estratégico y la resiliencia de las ganancias de Transcontinental: un caso para el crecimiento subestimado en la diversificación industrial

A la sombra de un sector industrial que se desaceleró, Transcontinental Inc. (TCLAF) se ha convertido en un caso de estudio convincente acerca de la resiliencia de la inversión en valor. Aun cuando sus ingresos cayeron un 2,2% año con año a $684,4 millones en el tercer trimestre de 2025, impulsados por la venta de operaciones de paquetes industriales y la débil demanda en su sector de paquetes[2], el crecimiento de las ganancias ajustadas de la compañía y la disciplina de la gestión de costos la posiciona como una referencia en un mercado fragmentado. Para los inversores de largo plazo, la pregunta ya no es si Transcontinental puede sobrevivir a los vientos en contra, sino si su reequilibrio estratégico y su rigurosidad operativa justifican una reevaluación de sus acciones infravaloradas.

Resiliencia de las ganancias: la disciplina en los costos venció a las contrarecorridas de los ingresos

La capacidad de Transcontinental de incrementar el beneficio operativo ajustado antes de depreciación y amortización (EBITDA) en un 1,3 %a $122,6 millones en el tercer trimestre de 2025, a pesar de la contracción de los ingresos, pone de manifiesto su eficiencia operativa[2]. Ésta resiliencia se deriva de un programa de reducción de costos de dos años que ha recortado los gastos financieros y mejorado los márgenes. Por ejemplo, el Sector de Empaques mantiene un margen operativo ajustado del 16,2% durante el tercer trimestre de 2025, un testimonio de su capacidad para absorber la volatilidad de la demanda a través de operaciones más eficientes[1]. Del mismo modo, el sector de servicios minoristas e impresión tuvo un aumento del 15,5% en el EBITDA ajustado impulsado por los ahorros de costos y un incrementado del 4,5% en los ingresos por impresión de libros y adquisiciones estratégicas[2].

Las ganancias netas ajustadas por acción de la compañía aumentaron un 16,7 % a $0,70 en el tercer trimestre de 2025, superando las expectativas de los analistas de $0,69.[2]. Este mejor desempeño, junto con un incremento interanual del 11,5 % en las ganancias netas ajustadas por acción en el segundo trimestre de 2025,[3], sugiere que la disciplina de costos de Transcontinental no es un cambio aislado, sino estructural. Como señaló el director ejecutivo Thomas Morin, estas iniciativas han «fortalecido nuestra posición financiera, permitiéndonos reinvertir en áreas de alto crecimiento manteniendo al mismo tiempo la rentabilidad».[1].

Adquisiciones estratégicas: impulsando el crecimiento en sectores de alto margen

Aunque la reducción de costos aporta estabilidad a corto plazo, el valor de la propuesta a largo plazo de Transcontinental radica en su agresiva estrategia de fusiones y adquisiciones para diversificarse en el marketing en el mayor margen de los minoristas. Solo en el año 2025, la compañía adquirió tres empresas: Middleton Group, Mirazed Inc. e Intergraphics Decal Limited, por un total combinado de $72,7 millones.[2] Se espera que estas adquisiciones, que agregaron más de 200 empleados y ampliaron sus capacidades en la serigrafía y los teléfonos de punto de venta, impulsen el crecimiento orgánico en un sector que se prevé crezca un 5 % anual[1].

La justificación es clara: el segmento de marketing en la tienda de Transcontinental generó más de $200 millones de ingresos en el año fiscal 2024 y las adquisiciones recientes están listas para acelerar esta tendencia.[1] Integrando estos negocios en su red de 1200 empleados en todo Canadá, la empresa está creando una plataforma escalable de sinergias operativas y de ventas cruzadas. Como señaló un analista de la industria, "estos movimientos no se tratan solo de tamaño, se trata de aprovechar una mayor parte de la cadena de valor de los servicios minoristas".[3].

Medidas de valoración: un descuento para los pares de la industria

Las presentes métricas de valoración de Transcontinental amplifican aún más su atractivo para los inversionistas de valor. A partir de septiembre de 2025, la empresa cotizará con una relación P/E de 9,5, significativamente por debajo del promedio de la industria de envases y contenedores, que es de 32,8 veces.Ellos son un ejemplo de cómo se pueden involucrar niños y jóvenes en el proceso de toma de decisiones".4]. Incluso su P/E no según GAAP de 8,25[3] sugiere que el mercado está subestimando la calidad de sus ganancias y las perspectivas de crecimiento. Mientras tanto, su relación P/B de 0,91]1] indica que cotiza con un descuento sobre su valor contable, algo que es raro para una industria en la que parejas como las del sector Zacks Transportation - Rail cotizan con relaciones P/B superiores a 4x.[2].

Esta infravaloración no es un reflejo de un malos fundamentos, sino más bien un retraso en el reconocimiento del mercado de su recuperación. Por ejemplo, mientras que el sector del embalaje enfrentó una reducción de ingresos del 2,2 % en el tercer trimestre de 2025, su margen operativo ajustado del 16,2 %[1] superó la media de la industria, que se ha reducido debido a presiones económicas más amplias. La capacidad de Transcontinental de mantener sus márgenes en un mercado en declive lo posicionaría como una apuesta defensiva con potencial alcista.

El camino por delante: equilibrar la prudencia y la ambición.

La gerencia de la compañía ha mostrado confianza en su capacidad para navegar la segunda mitad del ejercicio fiscal 2025. Dado que se espera un incremento en el volumen del sector del embalaje y un continuo impulso en los servicios minoristas, Transcontinental está preparada para ofrecer una "expansión orgánica de las ganancias".[2]. Sin embargo, continúan los riesgos, incluyendo la volatilidad macroeconómica y los retos de integración de las adquisiciones recientes. Dicho esto, la reducción de la deuda de la compañía (el endeudamiento neto ha caído drásticamente durante el último año[2]) proporciona un amortiguador a estos vientos en contra.

Para los inversores de valor, el cálculo es simple: la combinación de disciplina de costos, fusiones y adquisiciones estratégicas y subvaluación de Transcontinental crean un atractivo perfil de riesgo-recompensa. Con un P/E de menos de 10x, la acción ofrece un margen de seguridad mientras brinda una exposición a una empresa que está remodelando activamente su huella industrial.

Conclusión

El viaje de Transcontinental es un recordatorio de que la inversión en valor prospera en los espacios entre la reducción de los ingresos y la resiliencia de las ganancias. Al unir la disciplina de costos con la diversificación industrial estratégica, la compañía ha transformado un período de contracción en una oportunidad de reinventarse. Para los inversores a largo plazo, la pregunta no es si Transcontinental puede volver a crecer, sino si el mercado finalmente reconocerá la fortaleza de su recuperación.

**Fuente:[1] Transcontinental Inc. anuncia los resultados del tercer trimestre del año fiscal 2025[https://www.marketscreener.com/news/transcontinental-inc-announces-results-for-the-third-quarter-of-fiscal-year-2025-ce7d59d8df8cf524][2] Transcontinental Inc. las ganancias del tercer trimestre disminuyen, pero superan las estimaciones[[https://www.nasdaq.com/articles/transcontinental-inc-q3-profit-disminuys-beats-estimates][3] Informe de ganancias de Transcontinental Inc. (TCLAF)[[https://stock.us/earnings-report/TCLAF][4 Análisis de la industria de envases en EE. UU. [en inglés]: http/wyalls/materiales/envases