Comercializando las noticias más importantes de la jornada: IA, Fed y la búsqueda del personaje principal.

La construcción de la infraestructura de IA es el principal motor del mercado. Se trata de un sector muy importante y con gran potencial de crecimiento; ahora está entrando en una nueva fase de desarrollo. La escala es impresionante: las estimaciones sugieren que los mayores proveedores de servicios en la nube invertirán una cantidad enorme de capital para el año 2026.527 mil millonesSin embargo, esta cifra siempre subestima el verdadero ritmo de las inversiones, ya que las proyecciones de los analistas han aumentado a lo largo del año. Para financiar estos gastos, los mercados de crédito se han ampliado. Solo en el año 2025, la emisión de bonos de grado de inversión destinados a apoyar la infraestructura de IA superó…100 mil millonesUn claro indicio de la carrera por construir, impulsada por la deuda.

Esto ha generado una situación de mercado clásica: una tendencia masiva y acelerada, cuyos efectos ya se reflejan en los precios de las acciones de las empresas que ocupan la parte delantera de la lista de valores. El resultado es una rotación en las preferencias de los inversores. Los inversores ya no están dispuestos a recompensar por igual a todas las empresas que realizan grandes gastos. La correlación entre los precios promedio de las acciones de las grandes empresas de tecnología de IA ha disminuido de un 80% a solo un 20% desde junio. La rotación se dirige hacia empresas cuyo crecimiento de ingresos operativos está bajo presión, y cuyos gastos de capital se financian mediante deuda. En otras palabras, el mercado está castigando a aquellas empresas que no logran obtener beneficios claros de sus gastos.

La tesis para la próxima etapa del mercado financiero está surgiendo. Como señala Goldman Sachs Research, el foco se está desplazando hacia las acciones relacionadas con las plataformas de inteligencia artificial y las empresas que se benefician de los aumentos en la productividad. Estas son las compañías que demuestran una clara relación entre sus inversiones en inteligencia artificial y sus ingresos futuros. La búsqueda de los principales actores del mercado continúa, y ahora se centra en las empresas que ofrecen software y servicios relacionados con la inteligencia artificial. Por ahora, la atención del mercado sigue centrada en este tema, pero la atención del mercado se está volviendo más selectiva, lo que exige un análisis más detallado que simplemente un informe sobre grandes inversiones en capital.

El contexto de volatilidad: una dinámica de “subida al precio actual y aumento de la volatilidad”.

El comercio relacionado con la dispersión de la IA no ocurre en un entorno sin más. Se desarrolla en el contexto de una volatilidad elevada del mercado, lo que crea una dinámica poderosa pero compleja que está transformando los métodos de gestión de riesgos. Se trata de un ciclo clásico de “ascenso de precios y posterior caída”. A medida que los precios de las acciones aumentan debido al impulso de la tecnología de la IA y al optimismo económico, el índice de volatilidad también aumenta. Esto no es una contradicción; es simplemente un reflejo de la actitud nerviosa del mercado. Como señala un estratega…Tanto el S&P como la volatilidad pueden ser soporteados.Por un lado, la adopción de la IA y el crecimiento de los ingresos son factores positivos. Por otro lado, la fragilidad del mercado y las políticas riesgosas contribuyen a aumentar la inestabilidad.

Este entorno ha impulsado directamente la demanda de estrategias de cobertura sofisticadas. Los inversores ya no solo buscan protección contra riesgos generales del mercado; también utilizan estrategias de cobertura dirigidas a los riesgos excesivos. Una tendencia importante es la popularidad de las opciones down de larga duración, que están fuera del mercado en gran medida, en relación con las principales empresas tecnológicas. Se trata de apuestas costosas, pero su atractivo radica en su capacidad para proporcionar una “red de seguridad” durante períodos de estrés extremo. La demanda es tan alta que las estructuras de Palladium –que apuestan por la dispersión de ganancias entre varias acciones, en lugar del rendimiento general del portafolio– se han convertido en una herramienta muy valorada. Estas estructuras permiten a los inversores aprovechar el impulso del mercado, al mismo tiempo que manejan el riesgo de volatilidad inherente a tales situaciones.

Pero el punto clave es que estas coberturas no son elementos independientes que generen rendimiento. Como señala un análisis reciente…La cobertura de riesgos con alto rango de tiempo no debe considerarse como un método independiente para generar rendimientos.Su valor real radica en permitir que los inversores asuman riesgos más agresivos en los activos clave. Al limitar las posibles pérdidas durante períodos de baja, esto permite a los inversores mantener una mayor exposición de capital a lo largo del ciclo económico. En resumen, la cobertura de riesgos proporciona un respaldo psicológico y financiero, permitiendo que los “ganadores” tecnológicos actúen sin la constante preocupación de una reversión catastrófica. En este entorno volátil, las coberturas de riesgos son como un arnés de seguridad, no como un “cohete”.

Catalizadores y lo que hay que vigilar: El próximo titular de noticias

La operación de dispersión de la IA ya está en marcha, pero sus próximos movimientos estarán sujetos a confirmaciones o desafíos debido a acontecimientos específicos en el corto plazo. Los inversores deben prestar atención a tres factores clave para poder tomar decisiones tácticas adecuadas.

En primer lugar, los próximos informes de ganancias de los hiperescaladores son cruciales. El mercado ya ha observado una tendencia hacia revisiones positivas en las estimaciones de gastos en inversiones. La expectativa para el año 2026 es que los gastos sean más altos.527 mil millonesLa clave será si estas empresas continúan superando las expectativas, lo que reforzaría la idea de que el desarrollo de tecnologías basadas en la IA está siendo subestimado sistemáticamente. Cualquier indicación que no sea suficiente para cumplir con los requisitos del consenso actual sería una verdadera amenaza para la tesis optimista, y podría frenar la tendencia hacia las acciones de plataformas tecnológicas.

En segundo lugar, es necesario monitorear la rotación de las acciones. La diferencia en el rendimiento de las empresas es la prueba fundamental del mercado. Es importante observar la relación entre las acciones relacionadas con la infraestructura de inteligencia artificial y las acciones de las plataformas de inteligencia artificial, así como aquellas empresas que se benefician de la productividad generada por estas tecnologías. La tendencia de desplazamiento de las acciones relacionadas con la infraestructura hacia otras categorías ya ha comenzado. Si las acciones de este grupo continúan teniendo un rendimiento positivo, eso confirmaría que el mercado está enfocándose selectivamente en ciertos sectores. Por otro lado, si las acciones relacionadas con la infraestructura vuelven a ganar popularidad, eso indicaría que la tendencia actual está perdiendo impulso.

Por último, es necesario mantener un control cercano sobre los aspectos relacionados con el crédito y la volatilidad del mercado. La implementación de la tecnología de IA se realiza con fondos de deuda; por lo tanto, la salud del mercado de bonos de calidad de inversión es un indicador de la presión financiera que enfrenta el sector. Aunque el mercado actualmente se encuentra en una situación estable, cualquier aumento en los diferenciales o signos de sobreconstrucción podrían generar problemas. Al mismo tiempo, los indicadores de volatilidad como el VIX revelarán si la dinámica “creciente de volatilidad” persiste. Una volatilidad elevada, como la que se ha observado en las últimas semanas, favorece la demanda de coberturas contra riesgos extremos, y puede amplificar la dispersión de los valores. Una disminución repentina en la volatilidad podría reducir la necesidad de tales coberturas, lo que podría cambiar la situación de riesgo para los ganadores en el ámbito de la tecnología de IA.

En resumen, el siguiente titular determinará si el mercado de la IA entra en una fase más madura y selectiva, o si enfrentará una corrección más amplia. Los factores que influyen son claros: los resultados financieros positivos, el rendimiento relativo de las acciones y las señales relacionadas con el crédito y la volatilidad. Preste atención a estos factores, y así podrá saber hacia dónde se dirige la atención del mercado y los flujos de capital.