Trade[XYZ] convierte sus libros perpetuos en un mercado de predicciones… y transfiere los ingresos a HYPE.

El 10 de septiembre, el comercio…[XYZ] – el fabricante que ya produce.Aproximadamente el 55% de todo el volumen de transacciones en la plataforma Hyperliquid.Se han introducido “Eventos”, contratos de negociación de eventos, y el formato de mercado de predicciones, en la misma cuenta de margen que alberga sus activos, materias primas y valores perpetuos antes de la IPO. Para quienes siguen a Hyperliquid a través de su token, HYPE, esto debe entenderse no como una nueva aplicación de apuestas, sino como la última forma de generar rendimientos comerciales.[El activo más importante de XYZ es su propio inventario de pedidos en todo momento.

¿Qué comercio?[XYZ] en realidad es propiedad de…

Comercio[XYZ] es el constructor dominante en Hyperliquid. Esto permite a terceros invertir en HYPE para poder implementar sus propios mercados perpétuos.Cargos de negociación divididos 50/50 con la plataforma de intercambio.Se lanzó a finales de 2024 y se ha convertido en la principal fuente de volumen para esta plataforma: aproximadamente el 55% del volumen total del mercado Hyperliquid en agosto, más que los mercados nativos del propio exchange.Más de 4 mil millones de dólares en interés abierto.yMás de 300,000 carteras acumuladas..

Lo que lo distingue no es el diseño de los instrumentos ni la novedad técnica, sino la profundidad de liquidez. Sus mercados principales cuentan con libros de órdenes de calidad institucional, y ellos se mantienen llenos gracias a los “market makers”, cuyas operaciones de cobertura son más difíciles cuando los mercados tradicionales están cerrados. Esta extensión las 24 horas del día para el descubrimiento de precios –durante fines de semana, días festivos y entre sesiones– es precisamente su característica distintiva.[XYZ sí lo hace, y es por eso que las transacciones se agrupan con él, en lugar de con constructores más pequeños, que a veces incluso…Ofrecen spreads más estrechos, pero con un volumen muy reducido..

El lanzamiento del evento utiliza nuevamente el “moat”.

El nuevo producto “Events” consiste en esa misma liquidez, vendida a un segundo precio. Los primeros mercados son contratos de acciones, materias primas y empresas que aún no han cotizado en bolsa; además, existe también un mercado deportivo (donde se cotiza a un ganador del U.S. Open). Lo interesante es la parte financiera: en lugar de obtener los precios de algún sistema externo, ellos…Resuelve internamente los problemas relacionados con el comercio.[Los perpetuos en constante negociación de XYZ.– Un contrato de “SK Hynix por un precio determinado”.Se establece en contra de SK Hynix Perpetual; ya está en funcionamiento..

No haber ningún oráculo externo significa que no existe dependencia alguna que un competidor pueda adquirir simplemente. Y porque…Todo se guarda en una cuenta de margen.Un trader puede mantener una acción de SpaceX como instrumento perpetuo, además de apostar sobre SK Hynix. También puede compensar el riesgo mediante contratos de eventos, sin necesidad de transferir activos como garantía. Se trata de una forma de trabajar para quienes ya están en el mercado financiero; no es una opción para aquellos que buscan apostar políticamente, algo que Polymarket y Kalshi intentan hacer con sus aplicaciones para consumidores y fuentes de datos externas.

Dónde va el dinero: El camino del entusiasmo

La relevancia de la inversión es que el dinero se dirige hacia HYPE. En general…El 99% de las tarifas del protocolo de Hyperliquid se destinan a compras en el mercado abierto.De los tokens, y de los mercados de construcción, como el comercio.[XYZ] ahoraRepresenta más del 40% del volumen diario perpetuo.Comercio[XYZ] ganóAlrededor de 5 millones de dólares en tarifas el mes pasado.La mitad de ese dinero será entregado a Hyperliquid para su recompra.

El problema es que gran parte de ese volumen se produce en “Modo de Crecimiento”, de forma intencionada.Reducción de los costos de aproximadamente el 90%Para crear el “moat de liquidez”, los contratos relacionados con esos eventos también se abren gratuitamente; solo se cobra un costo en el momento de cierre y liquidación.Más barato que las comisiones del 0.75–1.8% que cobra Polymarket.Eso es un subsidio. Y un subsidio plantea dos preguntas: ¿la utilización del subsidio continúa después de que sea eliminado? Y, además, ¿el valor resultante realmente puede ser capturado por los activos criptográficos que el inversor puede poseer?

¿Qué podría demostrarlo?

Hay razones para ser cautelosos. El volumen de eventos hoy se basa en el mismo grupo de compañías importantes: SK Hynix, Micron y…Las acciones relacionadas con la IA y el cálculo informático representaron aproximadamente la mitad del volumen comercial.[El volumen de julio de XYZ— Y la categoría en la que está entrando acaba de registrarlo.Es el primer descenso mensual en más de un año. En agosto, Kalshi y Polymarket juntos bajaron aproximadamente un 15%.Los libros antes del IPO ya han demostrado cuán violentos pueden ser.Alrededor de 50 millones de dólares en acciones de SpaceX fueron vendidas en un momento difícil para la empresa.Y todo esto se encuentra fuera del alcance de los Estados Unidos… el comercio.[XYZ] y HyperliquidNo sirvan a los comerciantes estadounidenses.yTodavía están haciendo lobby ante la SEC y la CFTC en relación con sus derivados previos a la salida a bolsa..

Así que el lanzamiento es estratégicamente coherente: comercio[XYZ] tomó un activo que ya posee: sus libros de órdenes abiertos y siempre disponibles. Lo utiliza como mecanismo de liquidación para un segundo producto, lo que profundiza su posición y permite que más comisiones se dirijan hacia HYPE. Lo que aún no está confirmado es si la demanda relacionada con los contratos de eventos persistirá una vez que los subsidios se incluyan en el precio, y una vez que el mercado de IA se calme. Ese es el criterio que hay que observar: si el comercio continúa…[XYZ] abandona el modo de crecimiento, y el volumen de ventas se mantiene. Las condiciones para la recompra se vuelven significativamente más favorables. Si el volumen de ventas era principalmente incierto, el mismo mecanismo que hace que sea barato intentar comprarlo también hace que sea barato dejar de comprarlo.