El impacto del déficit comercial de EE. UU. en el PIB del tercer trimestre y la volatilidad del mercado de valores

El déficit comercial de EE. UU. en el tercer trimestre de 2025 se ha convertido en un factor esencial que determina el crecimiento del PIB y la volatilidad del mercado de valores. Aunque el déficit comercial de junio de 2025 se redujo a $60.200 millones, una caída del 16% desde mayo, esta mejora quedó eclipsada por un aumento del 22,1% en julio a $103.600 millones, ya que las empresas se apresuraron para evitar los aranceles inminentes. Esta volatilidad subraya la fragilidad de la dinámica del comercio mundial y la enorme influencia de las políticas proteccionistas en los resultados macroeconómicos.

Ecuador: El déficit comercial y el PIB: un delicado equilibrio

La reducción del déficit comercial en junio contribuyó a un sólido impulso del PIB en el segundo trimestre del 3,3%, ya que la reducción de las importaciones compensó una disminución anualizada del 1,3% en las exportaciones[5] No obstante, el incremento de julio reinvirtió este impulso, y las exportaciones netas perdieron casi 5 puntos porcentuales del PIB en el primer trimestre, debido a los ajustes de inventario impulsados por los aranceles[3]. Para el tercer trimestre, Deloitte proyecta que el PIB se expandirá a una tasa anualizada modesta del 1,4%, limitado por las persistentes presiones inflacionarias y el sobrecargo de los aranceles de la era Trump, que se estima que reducirá el PIB real para el 2025 en 0,9 puntos porcentuales[6]. Este patrón pone de relieve la naturaleza dual de la política comercial: aunque los ajustes a corto plazo pueden impulsar el crecimiento, la incertidumbre a largo plazo corre el riesgo de sofocar la inversión y el consumo.

Volatilidad del mercado de valores: divergencia sectorial e implicaciones estratégicas

Los mercados de valores han reflejado la inestabilidad del déficit comercial. El índice S&P 500 subió un 10,5% en el segundo trimestre mientras el optimismo de la política comercial y un dólar más débil impulsaban las acciones no estadounidenses[4]. No obstante, este rally ocultó la fragilidad sectorial. Los servicios de tecnología y las comunicaciones lideraron las ganancias, mientras que la energía y las manufacturas, particularmente las industrias dependientes de las exportaciones como Caterpillar, se enfrentaron a vientos en contra de las tarifas[1. Este desajuste se vio acentuado por el aumento del déficit comercial en julio, y los títulos de empresas de gran capitalización crecieron más que los sectores que siguen el ciclo en medio de riesgos estanflatorios.[3].

Para los inversores, la clave está en la cobertura contra las vulnerabilidades específicas de los sectores. La energía y el comercio minorista, que se benefician de menores costos de insumos, pueden ofrecer resiliencia[1], mientras que las industrias manufactureras y orientadas a la exportación enfrentan una disminución de los margenes. Además, la diversificación global es fundamental: las acciones no estadounidenses cotizan con un descuento de valoración del 10% frente a sus contrapartes estadounidenses, lo que presenta una atractiva oportunidad de reequilibrio de riesgos.[4].

Posicionamiento estratégico para una desaceleración impulsada por el comercio

Dada la incertidumbre que rodea a los aranceles y las cadenas de suministro globales, los inversores deberían priorizar:
1.Coberturas de inflaciónEl oro y los valores del Tesoro protegidos contra la inflación (TIPS) han ganado terreno como activos refugios ante la volatilidad impulsada por las políticas[3]
2.Sectores resilientesLas acciones de energía e infraestructura, aisladas del impacto de la política comercial, ofrecen un atractivo defensivo[1].
3.Exposición internacional: Fuera de EE. UU., las acciones, particularmente en Asia y Europa, ofrecen diversificación y acceso a mercados en crecimiento menos afectados por los aranceles de EE. UU.]4].
4.Protección de riesgo de colaLas estrategias de opciones y las inversiones alternativas pueden mitigar los riesgos de baja en una posible desaceleración[3].

La reducción anticipada de tasas de 25-50 puntos básicos de la Reserva Federal para fin de año puede brindar un alivio temporal, pero los desafíos estructurales como los desequilibrios fiscales y los flujos comerciales cambiantes siguen sin resolver[5]. A medida que la economía de EE. UU. navega por este panorama complejo, el posicionamiento estratégico debe equilibrar las ganancias a corto plazo con la resiliencia a largo plazo.

Fuente:
[1] Comercio internacional de bienes y servicios de EE. UU., junio de 2025[https://www.bea.gov/news/2025-us-international-trade-goods-and-services-june-2025]
]2] El déficit comercial de bienes de EE. UU. se amplió considerablemente en julio, mientras que las empresas se apresuraron a evitar los aranceles[https://www.marketwatch.com/story-el-deficit-comercial-de-ee-uu-en-mercancías-se-amp-largó-más-en-julio-como-empresas-compitieron-por-evitar-las-tarifas-fe2898b6
[3] Conocimientos prácticos sobre el mercado 3T 2025]https://am.gs.com/en-us/advisors/insights/article/market know-how]
[4] Perspectivas del mercado del tercer trimestre de 2025: vientos de cola globales en un mundo de...[https://www.fiduciary-trust.com/insights/market-outlook/]
[5] Tasa de crecimiento del PIB de EE. UU.[[https://tradingeconomics.com/united-states/gdp-growth]
[6] Previsión económica de EE. UU. T3 de 2025[https://www.deloitte.com/us/en/insights/topics/economy/us-economic-forecast/united-states-outlookanalysis.html]