Negocio de GNL de TotalEnergies: Navegando las volatilidades a corto plazo y manteniendo la resiliencia a largo plazo

El negocio de gas natural licuado (GNL) de TotalEnergies se enfrentó a una volatilidad significativa a corto plazo en 2024 - 2025, impulsada por interrupciones operativas y desafíos de mantenimiento. No obstante, las estrategias a largo plazo de la compañía, que incluyen la expansión de la capacidad, las iniciativas de sostenibilidad y las asociaciones estratégicas, la sitúan para mitigar estos riesgos y asegurar una posición resistente en el panorama energético en evolución.

Volatilidad a corto plazo: interrupciones operativas y presiones del mercado

Las ventas de GNL de TotalEnergies se vieron afectadas por interrupciones no programadas y actividades de mantenimiento. En el primer trimestre de 2024, un evento de clima helado provocó un cierre prolongado del Tren 3 en la terminal de exportación de Freeport en Texas, donde la compañía tiene capacidad de peaje, provocando una reducción secuencial del 9% en las ventas de GNL.[4. Esta tendencia continuó en el segundo trimestre de 2025 con otra reducción del 18 % atribuida a la frágil demanda en Europa y reducciones de los pedidos al contado.[3].

Las interrupciones operativas aumentaron en el tercer trimestre de 2025, ya que la instalación de gas natural licuado Ichthys en Australia, dondeEnergías Totalestiene una participación del 30% operada a la mitad de su capacidad después de una interrupción en agosto[[3]. Entretanto, los cierres de seguridad en los campos petroleros de Libia empeoraron los desafíos de producción[[4]. A pesar de estos contratiempos, el proyecto Mero 2 de la compañía en Brasil compensa parcialmente algunas pérdidas y TotalEnergies espera un incremento del 6% en la producción de GNL en el cuarto trimestre de 2025, respaldado por mejores precios y un buen desempeño comercial de gas.[^ 5.

Las actividades de mantenimiento programadas también se pesan en las ganancias a corto plazo. La división Integrated LNG enfrenta una disminución prevista en los resultados del tercer trimestre de 2025 debido a interrupciones programadas, mientras que el retrasado proyecto de Mozambique LNG, pospuesto más allá de 2029 debido a problemas de seguridad y financiamiento, resalta riesgos operativos más amplios.[5.

Resiliencia a largo plazo: inversiones estratégicas y compromisos de sostenibilidad

Para contrarrestar la volatilidad a corto plazo, TotalEnergies está priorizando la resiliencia a largo plazo mediante la expansión de la capacidad, la estabilidad contractual y la innovación impulsada por la sostenibilidad.

1. Expansion de la capacidad y diversificación del mercado
La compañía busca que la capacidad de exportación de GNL llegue a las 15 millones de toneladas (MMTPA) por año en 2027[Las asociaciones estratégicas, como un Acuerdo de compraventa (SPA) de 20 años con NextDecade por 1,5 millones de toneladas métricas por año (mtpa) de la instalación de GNL de Rio Grande en Texas y un acuerdo de 20 años con Ksi Lisims LNG por 2 mtpa del proyecto Ksi Lisims de Canadá, resaltan su enfoque de asegurar el suministro a largo plazo[Además, TotalEnergies se está introduciendo en nuevos mercados, incluso con un acuerdo de 15 años para proveer a la República Dominicana de 400 000 toneladas de GNC cada año a partir de mediados de 2027.[1.

2. Carbono neutro e innovación tecnológica
TotalEnergies se comprometió a reducir las emisiones de metano en un 80 % para 2030 y está invirtiendo $100 millones anuales en proyectos de compensación de carbono para acumular 50 millones de créditos de carbono para 2030]Aunque el último se ha referido a las decisiones de política industrial y de seguridad.[Estas iniciativas se ciñen a los objetivos más amplios de transición energética de la compañía, que busca equilibrar la seguridad energética con la responsabilidad ambiental.

3. Cobertura contra la volatilidad del mercado.
Para reducir el riesgo de exposición a los precios spot de gas, TotalEnergies ha asegurado contratos de GNL de largo plazo indexados al crudo Brent[[2]. La producción de gas en la parte superior del río en EE. UU., impulsada por adquisiciones a bajo costo, estabiliza aún más los flujos de efectivo[[2]. El plan de la empresa para 2025 pone especial énfasis en el LPG como un catalizador clave del crecimiento del flujo de efectivo, con operaciones integradas de LPG que generarán un crecimiento superior al 70 % en el flujo de efectivo para 2030[[4]

Implicaciones de la inversión: Equilibrio de riesgos y oportunidades

Si bien el negocio de GNL de TotalEnergies enfrenta obstáculos a corto plazo, sus estrategias a largo plazo abordan los retos estructurales del sector. El enfoque de la compañía en la producción de bajo costo, la estabilidad contractual y la sostenibilidad la posiciona para capitalizar el papel del GNL en la transición energética. Sin embargo, los inversores deben controlar riesgos como retrasos en los proyectos (por ejemplo, Mozambique) y perturbaciones geopolíticas en mercados clave como Libia y Australia.

Hasta por ahora, la capacidad de TotalEnergies para navegar en la volatilidad a corto plazo mientras avanza en sus objetivos de crecimiento 2027-2030 sugiere una perspectiva cautelosamente optimista para su división de GNL.