Contradicciones en las informaciones financieras de Toronto Dominion Bank: Cambios en la cronología de los datos clave relacionados con las cuentas de tipo CET1; perspectivas divergentes sobre el crecimiento de los préstamos en Estados Unidos.

Fecha de la llamada26 de febrero de 2026

Resultados financieros

• IngresosLos ingresos aumentaron un 11% en comparación con el año anterior.
• EPSEl EPS fue de 2.44 unidades, con ganancias récord de 4.2 mil millones de unidades.
• Margen brutoNo se especifica.
• Margen de operaciónNo se especifica.

Guía:

• Se espera que los PCLs para el año fiscal 2026 se mantengan en un rango de 40 a 50 puntos básicos.
• Se espera que los gastos en la remediación de AML para el ejercicio fiscal 2026 sean de 500 millones de dólares.
• Se espera un ahorro anual de entre 2.200 millones y 2.500 millones de CAD en costos a mediano plazo.
• Se espera que los bancos estadounidenses logren una tasa de eficiencia cercana a los cincuenta y pocos puntos para el año fiscal 2029.
• El objetivo es lograr un aumento neto en los préstamos totales en los Estados Unidos, a nivel bancario, durante el tercer trimestre.
• Se espera que el margen de intereses en el segundo trimestre sea relativamente estable en la banca personal y comercial en Canadá. En cambio, se prevé un aumento moderado en la banca estadounidense.

Comentarios de negocios:

Registre el crecimiento de las ganancias y los ingresos:

• El Grupo TD Bank reportó unos resultados récord.GananciasDe CAD4.2 mil millonesY…EPSDe CAD2.44Para el primer trimestre de 2026, lo que resultará en un…ROEDe…4.2%, arriba100 puntos básicosAño tras año.
• El crecimiento se debió al fuerte aumento en las transacciones y los ingresos por comisiones en las empresas relacionadas con los mercados financieros. También se debió al aumento en el volumen de negocios en la banca personal y comercial en Canadá, así como a la expansión de las márgenes de ganancia.

Desempeño y estrategia bancaria en los Estados Unidos:

• Las instituciones bancarias de los Estados Unidos experimentaron un descenso en sus resultados.15%Aumento de los saldos de las tarjetas de crédito.4%Crecimiento en los préstamos para el mercado medio.15%Aumento en las compromisas.
• El crecimiento se atribuyó a inversiones estratégicas en la expansión de las operaciones en las principales áreas, a un fuerte crecimiento en las ventas futuras, y al éxito en la conversión de los clientes de Nordstrom hacia la plataforma de servicios de TD.

Gestión de activos y crecimiento en el sector de los seguros:

• La gestión de activos y los seguros lograron ganancias y activos récord. El total de los activos de los clientes aumentó significativamente.12%Los activos asignados a clientes adinerados han aumentado en comparación con el año anterior.18%.
• El crecimiento se debió a la ganancia en cuota de mercado, un rendimiento sólido en las inversiones directas, y a la unificación estratégica de los negocios relacionados con la gestión de patrimonios discrecionales y privados.

Calidad de los créditos y provisión de fondos:

• El banco deFormaciones de préstamos con deterioro graveÉramos.27 puntos básicosEl aumento en el número de préstamos incumplidos se debe, principalmente, al pequeño número de prestatarios en diversas industrias.
• A pesar del aumento, el desempeño crediticio se mantuvo dentro de los límites esperados. Además, el banco sigue manteniendo un nivel prudencial de provisiones, asegurando así que los préstamos brutos estén cubiertos adecuadamente.99 puntos básicos.

Gestión de capital y retornos para los accionistas:

• El TD Bank Group mantuvo una posición de capital sólida. Su ratio CET1 en el primer trimestre fue…14.5%Apoyado por el aumento del capital orgánico y las reposiciones de acciones, en un total aproximado de…84 millones de acciones.
• El banco se enfoca en devolver el exceso de capital a los accionistas. Su objetivo a largo plazo es alcanzar un nivel óptimo de retorno para sus inversiones.13%Ratio CET1 para la segunda mitad del ejercicio fiscal 2027.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositive

• El CEO declaró: “Tuvimos otro trimestre muy exitoso, ya que continuamos demostrando progreso en nuestras prioridades estratégicas”. También señaló que sigue existiendo potencial para un aumento en los objetivos de crecimiento del EPS, entre el 6% y el 8%, así como en el coeficiente de rentabilidad neta, del 13%, para el año fiscal 2026. Todo esto, siempre y cuando las condiciones macroeconómicas se mantengan positivas. Además, afirmó: “Estoy confiado en nuestro camino hacia un coeficiente de rentabilidad neta del 16%”.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Matthew Lee (Canaccord Genuity)Si asumimos que lograrás un ratio de capital circulante del 13% para finales de 2027, y que tus ahorros en costos continúen mejorando, además de que logres el crecimiento de tus ganancias como se espera, creo que mis cálculos indican que podrás alcanzar un ROE del 16% para finales de 2027. ¿Puedes hablar sobre los factores que podrían impedir que logres ese objetivo? ¿O es simplemente cuestión de tener en cuenta las incertidumbres?
  RespuestaLa gestión del negocio está avanzando más rápido de lo previsto en cuanto a la reducción de costos y al cumplimiento de los objetivos relacionados con la relación entre el capitalización de activos y las reservas de capital. Estos objetivos representan, respectivamente, un beneficio de 100 y 150 puntos básicos en términos de rentabilidad del capital. La empresa tiene confianza en que podrá alcanzar el objetivo de una rentabilidad del capital del 16%.

• Pregunta de Matthew Lee (Canaccord Genuity)Quizás sea suficiente un breve análisis del libro de préstamos en Estados Unidos. El total de los préstamos ha disminuido en un 9%, pero los préstamos de tipo “core” han aumentado en un 2%. ¿Podría ayudarnos a entender cuáles son las áreas en las que es necesario concentrarse para aumentar este libro de préstamos en Estados Unidos? ¿Cuándo deberíamos comenzar a considerar la posibilidad de que el crecimiento de los préstamos de tipo “core” supere el ritmo de las ventas y otras actividades relacionadas con los préstamos?
  RespuestaEl crecimiento de los préstamos básicos se debió a la fuerte actividad en el sector de préstamos al consumidor (crecimiento del 15% en tarjetas de crédito) y en el mercado medio (crecimiento del 4%). Además, hubo un aumento del 15% en los préstamos pendientes de ejecución. El objetivo era lograr un crecimiento total de préstamos en el nivel general del banco durante el tercer trimestre.

• Pregunta de Gabriel Dechaine (National Bank Financial)Acabo de recibir información sobre el rendimiento financiero del negocio en cuestión. Veíamos que las condiciones del negocio se habían deteriorado y que su rendimiento estaba empeorando. Hiciste un buen trabajo al explicar lo que estaba sucediendo en ese negocio y tus expectativas para el futuro. Me pregunto… ¿Qué causas pueden haber llevado a estos resultados positivos? Supongo que parte de la responsabilidad la tiene Estados Unidos. ¿Qué cambios macroeconómicos hiciste que pudieran haber influido en estos resultados positivos?
  RespuestaLa liberación de las deudas del PCL se debió a mejoras en las previsiones macroeconómicas (desempleo, PIB), así como al hecho de que los préstamos pasaron de estar en estado “funcional” a estar en estado “débil”. Estos factores están bien fundamentados dentro de los procesos de gobernanza.

• Pregunta de Paul Holden (CIBC Capital Markets)Dos preguntas relacionadas con los negocios de Leo. La primera pregunta se refiere a la expansión de NIM: 13 puntos básicos este trimestre. Se espera una expansión moderada en el próximo trimestre. Creo que esa fue la misma estimación que recibimos este trimestre. ¿Qué fue lo que impulsó esta mejoría en este trimestre? ¿Y existe la posibilidad de que esto continúe en el próximo trimestre? La segunda pregunta es sobre esa buena expansión de NIM. Dicho esto, hablando de crecimiento de préstamos, parece que ya comienza a mejorar y puede convertirse en algo positivo en el tercer trimestre. Además, veo que hay una buena disciplina en los gastos. ¿Podemos esperar que haya un mayor aprovechamiento de los recursos y que la eficiencia del banco disminuya en el año 2026?
  RespuestaLa expansión de NIM estuvo impulsada por factores como la reorientación de los préstamos, la reevaluación selectiva de precios y las tasas de interés bajas impuestas por la Fed. Se espera una expansión moderada en el próximo trimestre. La dinámica de ingresos, la disciplina en los precios y el control de los gastos (incluyendo la clausura de tiendas, logros con los proveedores y la automatización mediante tecnología de IA) contribuyen a un mejor rendimiento operativo y a una menor tasa de eficiencia durante el año.

• Pregunta de Sohrab Movahedi (BMO Capital Markets)Está bien, gracias. Solo quería hacerle una pregunta a Sona. Si no me equivoco, durante la Jornada de Inversores, los objetivos a medio plazo de su empresa incluían ratios de eficiencia. Creo que ahora usted ya está en esa situación. Además, creo que su ROE también está en ese nivel, o al menos lo estamos este trimestre. ¿Es esto el mejor nivel posible para su empresa desde el punto de vista de esos indicadores? ¿Hay todavía margen para mejorar, Sona?
  RespuestaLa gestión considera que hay margen para mejoras adicionales, gracias a la implementación de la IA. Por ejemplo, la IA en el proceso de resolución de conflictos reduce el tiempo necesario para la toma de decisiones. Esto genera beneficios en términos de resultados financieros. Se espera que, a medio plazo, el valor generado por la IA supere los 1 mil millones de dólares, lo cual indica que se pueden alcanzar las metas establecidas en el día de la presentación de resultados para los inversores.