Los transferencias de acciones tokenizadas aumentaron un 415% a 29.5 mil millones de dólares. Lea los datos antes de leer la historia completa.

En el último mes, el volumen de transferencias en cadena para las acciones tokenizadas aumentó más que…415%, aproximadamente 29.5 mil millones de dólaresSegún los datos de RWA.xyz, el panel de control estándar para activos reales en el mundo real. Parece ser el titular de un momento importante: después de años de prototipos y experimentos preliminares, finalmente se ha abierto el camino entre Wall Street y las criptomonedas.

Luego, mire el siguiente número en el mismo panel de control. El valor real que se almacena en esos “tokens” – cada acción tokenizada que está en la cadena, en todos los proveedores – es de aproximadamente 2.54 mil millones de dólares. Es decir, en esos 30 días, se movió más dinero del que vale todo el mercado, aproximadamente once dólares por cada dólar que se posee. Ese margen es lo que realmente importa. El 415% representa la actividad en la cadena, no la inversión en el activo. Para un lector estadounidense, una gran parte de esa actividad ocurrió en productos que, de todas formas, no se pueden comprar.

Un reclamo sobre otro reclamo.

Un tokenizado de acciones es un token de blockchain que representa una acción real cotizada en EE. UU. Por ejemplo, Nvidia o un ETF del S&P 500. Estos tokens pueden ser negociados 24/7, en fracciones, directamente dentro de una cartera criptográfica. Los productos que impulsan este mercado son los trabajos de intermediarios como Ondo, Binance, Kraken y Coinbase. Sus tokens afirman estar respaldados uno por uno por acciones reales que se encuentran en un custodio regulado. Pero el propio token no es la acción en sí. Es simplemente una reclamación sobre el fondo que el custodio posee. La SEC expresó esto claramente en su declaración de enero de 2026 sobre valores tokenizados, señalando que lo importante para quienes consideran esto es que un emisor puede tokenizar sus propias acciones directamente; además, un tercer parte puede crear tokens similares.Envoltorio de custodia(Se trata de una participación indirecta, y el emisor asume el riesgo de crédito relacionado con esa participación); o bien, se trata de una participación sintética: un instrumento financiero que sigue el precio de las acciones, pero que no le otorga ningún derecho contra la empresa. La misma etiqueta, pero contenedores legales muy diferentes. Uno de los casos en los que esta categoría es importante para realizar el análisis.

Nada en esa taxonomía impidió esa actividad. Quizás incluso la aceleró.

¿Quién abrió el grifo?

La mayor entidad involucrada es Binance. Su producto de bStocks se lanzó oficialmente en junio de 2026, y para julio ya había contribuido significativamente.Aproximadamente 19.9 mil millones de los aproximadamente 22.9 mil millones mensuales en total.En todos los mercados de tokens de acciones tokenizados, además del aproximadamente 85% del comercio de criptoactivos descentralizados durante ese mes. Se trataba de una distribución, no de un proceso de descubrimiento: Binance puso un nuevo botón frente a cientos de millones de usuarios de criptoactivos que ya sabían cómo realizar operaciones de comercio 24/7, y ellos lo utilizaron.

La segunda cosa que hace que las transferencias se multipliquen es el “leverage”. Estos tokens han sido integrados en el sistema de comercio de criptomonedas, tal como lo hicieron las stablecoins y los títulos tokenizados antes de ellos: primero como algo para comerciar, ahora como algo con el cual se puede obtener préstamos y utilizar el “leverage”. Ondo, el mayor proveedor de acciones tokenizadas del mercado, lanzó futuros perpetuos sobre esos tokens en julio.Aproximadamente 5 mil millones de dólares en los últimos 30 días.. Bybit comenzó a aceptar acciones de Nvidia, Apple y Tesla en formato tokenizado como colateral para préstamos de margen.. Coinbase lanzó sus propios valores accionarios tokenizados en Base a finales de agosto.Debe utilizarse explícitamente en DeFi, incluso como colateral en Aave. Una unidad de token puede moverse una docena de veces en un mes, ya que las posiciones se modifican y se realizan transacciones de apalancamiento, sin que nadie agregue más activos a sus posesiones. Eso es exactamente lo que ocurre: el número de tenedores aumentó en un 167%, hasta llegar a 2.36 millones. Por lo tanto, la adopción es real. Pero un aumento del 415% en las transferencias causó un movimiento de aproximadamente 1.5% en los activos mantenidos. Casi todo ese aumento se debe a cambios en las posiciones y apalancamiento, no a compras.

Un mercado de valores de criptomonedas

Aquí está el detalle que indica quién realmente está comprando esas acciones. Las acciones individuales más grandes en términos de valor, dentro de la cadena de valor, son aquellas relacionadas con criptomonedas: una parte tokenizada de Securitize, la empresa dedicada a la tokenización; una parte tokenizada de Strategy, la empresa que gestiona los fondos en bitcoins; y una parte tokenizada de Circle, la empresa emisora de stablecoins. Securitize se cotiza en la NYSE en julio, con el código SECZ. Al mismo tiempo, Securitize también tokenizó sus propias acciones.El primer token que debutó en una bolsa de valores y en la cadena de bloques al mismo tiempo.— y de inmediato se convirtió en la mayor unidad de acciones tokenizadas del mercado, antes de caer en valor.Aproximadamente el 40% en su primera semana de operación..

Así que, por ahora, el primer mercado de valores real basado en la cadena de bloques es, simplemente, un medio para que los operadores de criptomonedas puedan tener una exposición 24/7 a las acciones relacionadas con criptomonedas. No se trata de una migración generalizada de inversores hacia la compra de acciones del S&P 500 a través de la cadena de bloques. Esto ocurre en un régimen de mercado que lo permite: el dominio de Bitcoin es casi el 60%, y el índice de miedo y codicia se encuentra en un nivel alto. Además, no hay temporada de altcoins. Se trata de una evolución estructural propia de la era de BTC, y no de una manía especulativa relacionada con los tokens.

Legalizar los raíles, exportar el producto

La parte más extraña del proceso de secuenciación: los productos de consumo que se utilizan para vender estos servicios generalmente están cerrados para los estadounidenses. Están licenciados en el extranjero, bajo el régimen ADGM de Abu Dhabi (Binance, Coinbase), o se comercializan a inversionistas de la UE/EEA (Ondo). Mientras tanto, los Estados Unidos se dedican a legalizar las normas legales relacionadas con esos productos. La SEC estableció esa taxonomía en enero; también aprobó…Un cambio en las reglas de Nasdaq en marzo para permitir el comercio de valores cotizados en formato tokenizado.Se esperan los primeros transacciones para este año. FINRA aprobó en mayo la primera forma de custodia de valores tokenizados con liquidación atómica por parte de corredores y brókeres. En octubre, se lanzará un proyecto piloto del DTCC. En julio, Ondo también implementó las primeras versiones tokenizadas de valores estadounidenses dentro de las normas existentes en EE. UU.: las versiones tokenizadas de los ETF de BlackRock S&P 500 y Micron.Con los mismos derechos de accionista que un cuenta de bróker.También ha presentado una registración confidencial ante la SEC, lo que haría que sus tokens pudieran ser utilizados como activos legales.Los primeros tokens de acciones tokenizados que se pueden transferir según las normas de la SEC.Se está esperando la llamada exención de innovación de la SEC, que podría permitir que las acciones tokenizadas se negocien en los protocolos DeFi en los Estados Unidos. Actualmente, esto está retrasado debido a una disputa interna sobre si tales “envoltorios” de terceros pueden considerarse válidos para ello.

¿Qué puede hacer realmente un inversor estadounidense con ello?

Los propios tokens, en su mayoría, están fuera del alcance de las cuentas minoristas en Estados Unidos. Los que sí están al alcance son cripto-betas, pero con riesgos relacionados con la contraparte… no es una forma de poseer acciones de Apple. Si quieres el tema sin ese “embalaje”, las empresas que operan en el mercado público son las desarrolladoras de estos tokens: Coinbase, Robinhood.La cadena Robinhood Chain alberga la plataforma de intercambio Arcus, con 95 tokens de acciones.Y Securitize, la primera empresa dedicada exclusivamente a la tokenización. Es apoyada por BlackRock y está en bolsa recientemente, pero aún está lejos de alcanzar su precio de cotización. Ondo, el líder en esta categoría, se negocia públicamente únicamente como token criptográfico (ONDO), en lugar de como acciones. Sin embargo, los documentos confidenciales que presenta ante la SEC sobre las acciones de Ondo podrían hacer que las acciones tokenizadas se conviertan en una categoría regulada por la SEC.

Debería resistirme a interpretar el aumento del 415% como una prueba de que las acciones tokenizadas son una inversión segura y confiable. En realidad, es señal de algo más específico: los sistemas de criptomonedas pueden distribuir las acciones de la misma manera en que distribuyen las stablecoins. Las ganancias económicas se acumulan para quienes venden esos sistemas – intercambios, custodios, agentes de transferencia, etc. – y no para quienes compran las acciones. Los números que deben observarse en los próximos dos trimestres son aquellos que miden la durabilidad, no la velocidad: si la situación se mantiene sin la necesidad de usar apalancamiento o mecanismos de margen; si la exención impuesta por la SEC incluye a terceros como intermediarios; y si las primeras transacciones en la cadena de bloques de Nasdaq logran atraer volumen en los sistemas regulados. Hasta entonces, debe tratarse un aumento del 415% en las transferencias como si fuera el tráfico en una nueva autopista durante la hora pico: como una prueba de que el sistema funciona bien, no como una prueba de que la acción que se compra es una buena inversión.