Cotización de garantías: la siguiente frontera en la infraestructura financiera y la eficiencia de los inversiones

El panorama de la infraestructura financiera está experimentando un cambio de proporciones, impulsado por la rápida adopción de garantías tokenizadas. Para los inversores institucionales, esta evolución no representa solo un salto tecnológico sino una redefinición estratégica de cómo se gestionan, garantizan y destinarán activos. A medida que se maduran las soluciones basadas en la tecnología blockchain y se adaptan los marcos reglamentarios, la tokenización está desbloqueando una eficiencia sin precedentes en el manejo de las garantías y remodelándoles los paradigmas de inversión.

Eficiencia operativa: un nuevo punto de referencia

La garantía tokenizada ya ha demostrado su capacidad en el enriquecimiento de procesos que se estaban estancando debido a intermediarios y sistemas obsoletos. A finales de 2023, J.P. Morgan, BlackRock y Barclays implementaron una resolución de garantía basada en la plataforma digital Onyx de J.P. Morgan, reduciendo un proceso tradicional de varios días a solo minutos.BlackRock enfatizóQue la tokenización minimize las fricciones operativas, en especial durante las situaciones de tensión en el mercado, al permitir los transferencias de activos en tiempo real. Del mismo modo, la Eurex Clearing de Deutsche Börse, en asociación con HQLAx, ha habilitado a los clientes para movilizar activos no monetarios para las tasas de margen usando la tecnología de libro distribuido (DLT).para demostrar el potencial de la tokenizaciónpara optimizar la liquidez.

El mercado de repo de EE. UU. ilustra mejor esta evolución. Para 2024, los grandes bancos estaban aprovechando la plataforma basada en tecnología distribuida de la empresa Broadridge para realizar transacciones de repo durante la noche con una media mensual de 1,5 billones de dólares y administradores de activos como BlackRock y Franklin Templeton pusieron en marcha fondos de mercado de dinero encriptadosAUM combinado supera los 6,9 mil millones de dólaresA mediados de 2025. Estos avances resaltan el papel de la tokenización en la transformación de los valores garantizados de un activo estático a una herramienta programable y dinámica.

Cambio en el enfoque de inversión estratégica: del nicho al mainstream

Los inversores institucionales están incorporando cada vez más activos tokenizados en sus portafolios, impulsados por la claridad reglamentaria y las soluciones de custodia de clase institucional.El Hubic Investment Forum Hong Kong 2025 señalóque los activos digitales están pasando de nichos especulativos a componentes regulados de los portafolios globales, con la tokenización redefiniendo la infraestructura del mercado al permitir el acceso sin problemas y la liquidación de activos reales. La stablecoin, en particular, emerge como una herramienta crítica para la liquidez,Facilitando las instalaciones las 24 horas, los 7 días de la semana.y mejorando la eficiencia del capital.

Esta transición se refleja en la innovación de productos. BlackRock's tokens de fondos de mercado y las ofertas de WisdomTree son ejemplos de cómo los gestores de activos tradicionales aprovechan la tokenización para atender la demanda de instrumentos de bajo riesgo con alta liquidez. Mientras tanto, los bancos privados y los gestores de riqueza se están adaptando para atender a un amplio grupo de inversores que buscan exposición a activos tokenizados a través de ETFs, productos estructurados y gestiones institucionales.Empezando en 2025El 50 % de los fondos hedge tradicionales ya tienen exposición a activos digitales y casi la mitad de ellos citan los avances regulatorios en EE.UU. como un catalizador para la creación de mayores asignaciones de fondos.

Evolución de la reglamentación: Navegación en la era de las pos-tokens

Los marcos reglamentarios están evolucionando de par en par con la adopción del mercado. La Comisión de Comercio de Futuros de Mercancías (CFTC) emitió directrices en diciembre de 2025 para permitir que activos tokenizados como el BTC, ETH y USDC puedan utilizarse como garantía en los mercados de derivados,emcontrando las prácticas robustas de gestión del riesgo. Esto se concuerda con la iniciativa Crypto Sprint de la CFTC que busca armonizar los reglamentos sobre activos digitales con la estrategia más amplia de activos digitales de la Casa Blanca.

A nivel mundial, el marco de la UE de Mercados de Activos Criptográficos (MiCA) y la Ley de Emergencia Nacional (U.S. GENIUS Act) han proporcionado regulaciones específicas para las stablecoins, reduciendo la incertidumbre para las instituciones. Por ejemplo, la Ley de Emergencia Nacional (GENIUS Act)supervisión codificada de las monedas estáablesEsto otorga claridad legal a los bancos para que puedan manejar activos tokenizados. Estos desarrollos son fundamentales para la adopción institucional, ya que resuelven las preocupaciones acerca de la ejecutabilidad legal, la segregación y el riesgo operativo.

Aun así, persisten desafíos. El panorama jurídico para la toqueonización de bienes reales (RWAs) sigue fragmentado, ya que las instituciones siguen los análisis de interpretación de los títulos de valores, las materias primas y las leyes bancarias de manera analógica. Por ejemplo,Tokens RWA que representan contratos de inversiónpuede estimular las obligaciones de la ley de valores en virtud de la Ley de valores de EE. UU. de 1933. Tal complejidad exige una rigurosa diligencia a fondo y estrategias de cumplimiento que abarquen varias jurisdicciones.

Gestión de riesgos y estrategias operacionales para lograr la resiliencia institucional

Los inversores institucionales están adoptando marcos de gestión de riesgos multifacéticos para abordar los desafíos únicos de la garantía tokenizada.El programa piloto de la CFTCporque el repositorio tokenizado requiere que los comerciantes de futuros informen cada semana, para garantizar que se cumplen las normas de segregación y custodia similares a las de los activos tradicionales. En tanto, la SEC ha enfatizado que la tokenización no altera la naturaleza legal de un activo.requisando títulos tokenizadosadherirse a las reglas vigentes de registro y publicación.

Las estrategias operativas también son imprescindibles. La programabilidad de los activos garantizados a través de la tokenización permite incorporar las reglas de elegibilidad y las restricciones de reutilización a los contratos inteligentes.automatizar la asignación de garantíasy reducir la intervención manual. Plataformas como HQLAX y la colaboración de Nasdaq con QCP demuestran cómo los repos intradía basados en DLT puedenmenor consumo en el balancey el costo de financiación.

La interoperabilidad sigue siendo un obstáculo clave. Las instituciones deben garantizar que los activos tokenizados se integren sin problemas con los sistemas tradicionales y con los protocolos de transacción entre cadenas. Talleres de trabajos como el Common Domain Model (CDM) y fondos monetarios tokenizados son cruciales enconectando la infraestructura de bloque y la de la época anteriorAdemás, se están explorando pruebas de conocimiento cero (ZKP)mantener la confidencialidadmientras que se cumple con las regulaciones en las cadenas de bloques públicas.

Perspectiva futura: un ecosistema financiero tokenizado

El mercado mundial de RWA en la cadena de bloques, que creció de 5.000 millones de dólares en 2022 a 24.000 millones de dólares a mediados de 2025,se estima que alcanzará los 2 billones de dólares hasta el año 2030.Esto pone de manifiesto la urgencia de que las instituciones adopten estrategias de cupado.Como lo señala la OCDEA pesar de que las incertidumbres reguladoras y las lagunas en la infraestructura siguen siendo obstáculos, hay coherencia global para enfrentarlas.

Para los inversores institucionales, la era de la post-tokenización requiere de un enfoque dual: aprovechar las ganancias de eficiencia de la tokenización mientras se navegan en el panorama regulador y operativo en constante evolución. Las empresas que integran la garantía tokenizada en sus marcos de gestión y de inversiones adquieren una ventaja competitiva, mientras que aquellas que tardan en imitar el riesgo obsolecio en un entorno financiero cada vez más digital.