La tokenización del dinero y la garantía en los mercados de capital: la preparación operativa y la toma estratégica de la infraestructura de reposición en la red

La tokenización de efectivo y garantías en los mercados de capitales ha pasado de ser una práctica especulativa a una infraestructura concreta, gracias a los avances en la tecnología de cadena de bloques y a la claridad regulatoria. Para el año 2025, los activos reales que han sido tokenizados habían aumentado de 5 mil millones de dólares en 2022 a más de 24 mil millones de dólares.un cambio sistémicoSe trata de una evolución hacia la integración del blockchain con las finanzas tradicionales. Esta evolución se basa en el uso de stablecoins como base monetaria para las actividades que ocurren dentro de la cadena de bloques.permitir el desembolso sin problemasEl comercio y la colateralización entre sistemas descentralizados y tradicionales son aspectos importantes. Sin embargo, la preparación operativa de la infraestructura de repos en la cadena de bloques, así como su adopción estratégica por parte de los actores institucionales, sigue siendo un factor clave para determinar su viabilidad a largo plazo.

Desafíos operativos: tarifas, escalabilidad y cumplimiento

La tokenización de activos como los bonos del Tesoro de los Estados Unidos, los bonos corporativos y el crédito privado plantea obstáculos operativos especiales. A diferencia de los sistemas tradicionales de alimentación de precios en el ámbito DeFi, la tokenización de activos financieros requiere arquitecturas complejas para poder funcionar adecuadamente.calcular el valor neto de activosEs necesario ajustar los problemas relacionados con la liquidez y garantizar el cumplimiento de las normas regulatorias. Hay proveedores especializados en este campo, como RedStone, que han surgido para cubrir estas lagunas. Estos proveedores ofrecen mecanismos de precios de calidad institucional, lo que permite unir los datos dentro y fuera de la cadena. Mientras tanto, plataformas como Ethena, Maple y Spark permiten que los activos institucionales accedan a la liquidez del sector DeFi.mantener la conformidadUn paso crítico para que el producto sea adoptado por el mercado principal.

Otra limitación es la escalabilidad. Bloques públicos como Ethereum y Bitcoin luchan con limitaciones de tasa de procesamiento y altas tarifas de transacción.Exacerban el trilema de la cadena de bloques.La capacidad de equilibrar la escalabilidad, la seguridad y la descentralización. Como resultado, las cadenas bloqueadas con permisos han ganado adeptos para aplicaciones institucionales, ofreciendo entornos controlados para la tokenización de activos. Sin embargo, esos sistemas sacrifican la transparencia y la descentralización que definen las cadenas públicas.Creando un compromisoEntre la eficiencia operativa y la falta de confianza en las relaciones entre las partes involucradas.

La conformidad regulatoria complica además la adopción. El tokenizado debe cumplir con las exigencias de la aplicabilidad legal, la segregación y la custodia, que varían de una jurisdicción a otra. La Comisión de Comercio de Futuros de EE. UU. (CFTC) se ha tomado una posición proactiva,Emisión de orientaciones en diciembre de 2025Eso aclara cómo los activos tokenizados pueden seguir teniendo derecho a obtener márgenes en los mercados de derivados. Este marco enfatiza la adherencia a las normas existentes de gestión de riesgos.Asegurando que las garantías sean de tipo “tokenizadas”.cumple con los indicadores de liquidez y calidad crediticia.

Adopción estratégica: Claridad regulatoria e integración en el mercado

El Programa de Pilotaje de Activos Digitales de la CFTC, lanzado a finales del 2025, marca un hito estratégico. Al permitir a los mercadólogos de futuros (FCMs) aceptar BTC, ETH y USDC como garantía,El programa cierra esa brecha.Entre los activos digitales y los mercados tradicionales de derivados. Los participantes han de someterse a descortesías financieras para las organizaciones de apreciación de derivados (DCOs) y presentar informes semanales a la CFTC,Un mecanismo diseñado para mitigar los riesgos operativos.Al mismo tiempo, fomenta la innovación. Esta iniciativa está en línea con las tendencias mundiales generales, incluyendo la regulación de los mercados de criptoactivos en la UE y la Ley GENIUS en los Estados Unidos.que se conciben en conjunto comoPara estandarizar la supervisión de las stablecoins y su adopción por parte de las instituciones.

Los players institucionales están reinventando la gestión de colaterales mediante la tokenización. Por ejemplo:Ejecuciones de repos en la cadena de bloques.El uso de garantía de USDC demostró la factibilidad de repos basados en blockchain, combinando la liquidez de las stablecoins con la estabilidad de la deuda soberana. Tales casos de uso subrayan el potencial para que los efectivo tokenizado reduzca el riesgo de contraparte, disminuya los costos de liquidación, y aumente la eficiencia de capital, una propuesta de valor convincente para gestores de activos y custodios.

Implicaciones futuras e inversiones consideraciones

La disponibilidad operativa de la infraestructura de reposicionamiento en la cadena depende de tres factores:1)El madurarse de apólices de precio y de formas de alojamiento,2)harmonizar los marcos reglamentarios globales, yY el sábado, yo haría lo mismo.la escalabilidad de las redes blockchain subyacentes. Si bien las cadenas con autorización pueden dominar las aplicaciones institucionales en el corto plazo,soluciones de layer-2 y blockchains modularesEsto podría, con el tiempo, permitir la realización de transacciones a alto rendimiento y a bajo costo en las redes públicas.

Los inversores deben priorizar las plataformas que aborden estos desafíos de forma holística. Por ejemplo, los proyectos que integren la infraestructura oráculo de RedStone o aprovechen el programa piloto de la CFTC para la garantía de derivados están bien posicionados para captar participación en el mercado. Además, los emisores de stablecoin que cumplan con la Ley del Genio e implementan la reglamentación MiCA, tales como USDC y EURS, servirán probablemente como la columna vertebral de los sistemas de monedas digitales tokenizados.

Desde un punto de vista crítico, la tokenización del efectivo y de las garantías no es simplemente un cambio tecnológico, sino también una reimaginación estructural de los mercados de capitales. Al reducir los costos de intermediación, acelerar los ciclos de liquidación y permitir el uso de dinero programable, los repos en cadena podrían democratizar el acceso a la liquidez, al tiempo que preserva la seguridad de nivel institucional. Sin embargo, el éxito depende de superar los problemas operativos y de lograr que los incentivos se alineen entre los reguladores, los tecnólogos y los participantes del mercado.

A medida que 2025 acaba de transcurrir, la infraestructura para un activo monetario digital ya no es un concepto teórico, sino que se ha transformado en un experimento en vivo. La próxima etapa determinará si esta innovación se convierte en la piedra angular de los mercados de capital modernos, o bien en una curiosidad en un nicho.