La tokenización del dinero y la garantía en los mercados de capital: la preparación operativa y la toma estratégica de la infraestructura de reposición en la red

La tokenización de efectivo y garantías en los mercados de capitales ha pasado de ser una práctica especulativa a una infraestructura concreta, gracias a los avances en la tecnología blockchain y a la claridad regulatoria. Para el año 2025, los activos reales tokenizados habían aumentado significativamente: desde 5 mil millones de dólares en 2022, hasta más de 24 mil millones de dólares.reflejo de una transformación sistémicaSe trata de la integración del blockchain con las finanzas tradicionales. Esta evolución se basa en el uso de stablecoins como base monetaria para las actividades que se llevan a cabo dentro del sistema blockchain.Permite una resolución sin problemas.Al margen de ello, el arranque operativo de la infraestructura de reposiciones on-chain y su aprovechamiento estratégico por parte de instituciones siguen siendo factores críticos para su viabilidad a largo plazo.

Desafíos Operativos: Comisiones, Escalabilidad y Cumplimiento

La toqueada de activos como los Tesoros de EE. UU., los bonos corporativos y la deuda privada introduce obstáculos operacionales únicos. A diferencia de los proveedores de información de precios tradicionales de DeFi, la toqueada de RWA requiere arquitecturas complejas paracalcular el valor neto de los activosEs necesario ajustar los valores debido a la falta de liquidez, y también asegurar el cumplimiento de las normas regulatorias. Hay proveedores especializados en este campo, como RedStone, que han surgido para cubrir estas deficiencias. Estos proveedores ofrecen mecanismos de precios de calidad institucional, que permiten la conexión entre los datos que se encuentran dentro y fuera de la cadena de bloques. Mientras tanto, plataformas como Ethena, Maple y Spark permiten que los activos institucionales accedan a la liquidez del sector DeFi.Mantener el cumplimiento de las normas establecidas.Que es un paso crítico para la adopción por la gente.

La escalabilidad también continúa siendo un problema. Bloques públicos como Ethereum y Bitcoin se enfrentan a limitaciones en cuanto al flujo de transacciones y a las fechas elevadas por transacción.Exacerban el trilema de la cadena de bloques.Se trata de lograr un equilibrio entre escalabilidad, seguridad y descentralización. Como resultado, las cadenas de bloques con permisos han ganado importancia en aplicaciones institucionales, ya que ofrecen un entorno controlado para la tokenización de activos. Sin embargo, estos sistemas sacrifican la transparencia y la descentralización que caracterizan a las cadenas públicas.Establecer un equilibrio entre las diferentes opciones.Entre la eficiencia operativa y la falta de confianza en las relaciones entre las partes involucradas.

La cumplimiento de las regulaciones complica aún más el proceso de adopción de este método. Los activos utilizados como garantías deben cumplir con los requisitos legales relacionados con su ejecutabilidad, su separación y su custodia. Estos requisitos varían según la jurisdicción. La Comisión de Comercio de Futuros y Productos Básicos de los Estados Unidos ha adoptado una postura proactiva al respecto.Emisión de orientaciones en diciembre de 2025Para determinar cómo las activos tokenizados pueden mantener su elegibilidad de margen en los mercados de derivados, este marco enfatiza el cumplimiento de las normativas de gestión de riesgos existentes,Asegurando que los activos colateralizados estén en formato tokenizado.responde a los estándares de liquidez y calidad crediticia.

Adopción estratégica: Claridad en las regulaciones y integración en el mercado

El programa piloto de activos digitales de la CFTC, lanzado a fines de 2025, marca un hito estratégico crucial. Permite a los comerciantes de comisiones de futuros (FCMs) aceptar BTC, ETH y USDC como garantías.el programa acoge a las personas que se encuentran en una situación de riesgoEntre los activos digitales y los mercados de derivados tradicionales, los participantes deben aplicar descuentos basados en las organizaciones de compensación de derivados. Además, deben presentar informes semanales a la CFTC.Un mecanismo diseñado para reducir los riesgos operativos.Aunque apoya la innovación. Esta iniciativa se alinea con tendencias globales más amplias, incluyendo el Reglamento de Mercados de Activos Criptográficos (MiCA) de la UE y el Acto de GENIUS de EE. UU.,Cuyo objetivo común es…A nivel mundial debemos estandarizar la supervisión y la adopción institucional de las stablecoins.

Los actores institucionales también están redefiniendo la gestión de los colaterales a través de la tokenización. Por ejemplo…Ejecución de repos en el tesoro de la redEl uso de tokens respaldados por USDC ha demostrado la viabilidad de los repos basados en la tecnología blockchain. Este enfoque combina la liquidez de las stablecoins con la estabilidad de la deuda soberana. Estos casos de uso destacan el potencial de utilizar efectivo tokenizado para reducir los riesgos de contraparte, disminuir los costos de liquidación y mejorar la eficiencia del capital. Se trata, sin duda, una propuesta valiosa para los gestores de activos y los custodios de activos.

Implicaciones futuras y consideraciones de inversión

La disposición operativa de la infraestructura de reposición en la cadena de bloques depende de tres factores:¿De qué se trata?La maduración de los oráculos de precios y las soluciones de custodia.Se trata de un batería de 64GB o 128GB.La armonización de los marcos regulatorios a nivel mundial.3)La escalabilidad de las redes blockchain subyacentes. Aunque las cadenas con permisos pueden dominar las aplicaciones institucionales a corto plazo,soluciones de layer-2 y bloques modularesEsto podría, con el tiempo, permitir la realización de transacciones de alta capacidad y bajo costo en las redes públicas.

Los inversores deberían priorizar plataformas que aborden estos desafíos de forma holística. Por ejemplo, proyectos que integren la infraestructura oracle de RedStone o aprovechen el programa piloto de la CFTC para cotejos de derivados estarán bien posicionados para capturar mercado. Además, las autoridades de emisión de stablecoin que cumplan con el GENIUS Act y con el MiCA, como USDC y la EURS, probablemente serán la base de los sistemas de liquidez tokenizados.

Desde un punto de vista crítico, la tokenización del efectivo y las garantías no es simplemente un cambio tecnológico, sino una reimaginación estructural de los mercados de capitales. Al reducir los costos de intermediación, acelerar los ciclos de liquidación y permitir el uso de dinero programable, los repos en cadena podrían democratizar el acceso a la liquidez, al tiempo que preserva la seguridad de nivel institucional. Sin embargo, el éxito depende de superar los problemas operativos y de lograr que los incentivos se alineen entre los reguladores, los tecnólogos y los participantes del mercado.

Mientras 2025 se acerca a su fin, la infraestructura para el uso de monedas electrónicas no tiene más que la forma de un constructo teórico, sino un experimento vivo. La siguiente fase determinará si esta innovación se convierte en una piedra angular de los mercados modernos de capitales, o una curiosidad de nicho.