Los ingresos de TIC han disminuido a los 28 mil millones de dólares, cifra muy inferior a la previsión de 128.6 mil millones de dólares.

La publicación reciente de los datos relacionados con el capital internacional del Tesoro de los Estados Unidos ha llamado la atención de los participantes en el mercado y de los analistas macroeconómicos. El 19 de febrero de 2026, el Tesoro de los Estados Unidos publicó datos para enero de 2026. Según estos datos, las entradas netas de capital extranjero en valores a largo plazo de los Estados Unidos, incluidos los swaps, fueron de solo 28.000 millones de dólares. Esta cifra está muy por debajo de la previsión de 128.600 millones de dólares, y también está por debajo del nivel más alto registrado en diciembre de 2025, que fue de 206.600 millones de dólares.De acuerdo con el informe de TIC.Esta disminución significativa ha despertado un nuevo interés en los fundamentos estructurales de la demanda mundial por los activos estadounidenses, así como en las implicaciones generales que esto tiene para la dominación del dólar estadounidense.

Los datos también revelan un cambio significativo en la composición de la demanda: los inversores privados han tomado cada vez más el relevo de las instituciones oficiales en la compra de bonos del gobierno de los Estados Unidos. Por ejemplo, en diciembre de 2025, los inversores privados representaron una inversión de 32.7 mil millones de dólares, en comparación con solo 12.2 mil millones de dólares provenientes de las instituciones oficiales.De acuerdo con los datos de TIC.Este patrón indica que la financiación proveniente de los Estados Unidos está cada vez más dependiente del capital basado en el mercado, en lugar de la reciclación tradicional por parte de las bancos centrales.

El informe sobre las transacciones a largo plazo de la compañía U.S. TIC fue inferior a lo esperado; las cifras fueron de 28 mil millones de dólares.

El informe de TIC para enero de 2026 destaca una marcada diferencia entre los datos reales y las expectativas. La cifra de 28 mil millones de dólares no solo es inferior a la proyección de 128.6 mil millones de dólares, sino que también está significativamente por debajo de los 206.6 mil millones de dólares registrados en diciembre de 2025.De acuerdo con los datos de TIC.Esta disminución sugiere una posible ralentización en la demanda extranjera de los activos a largo plazo de Estados Unidos. Esto podría tener consecuencias para los costos de endeudamiento de EE. UU. y para los flujos de capital a nivel mundial. Aunque esta caída puede atribuirse en parte a factores estacionales o a corto plazo, también plantea preguntas sobre la sostenibilidad de las tendencias recientes en la demanda extranjera de bonos del Tesoro.

Este cambio no es un incidente aislado. Los datos reflejan una tendencia estructural más amplia: los compradores tradicionales, como China y otros bancos centrales de mercados emergentes, están reduciendo sus inversiones en bonos del tesoro. Por ejemplo, en el informe de noviembre de 2025, las inversiones de China en bonos del tesoro descendieron al nivel más bajo desde 2008.De acuerdo con los datos de TIC.Mientras tanto, algunas de estas compras se redirigen a custodios que no se encuentran en los Estados Unidos. Esto podría explicar por qué países como Bélgica y Luxemburgo parecen poseer cantidades más grandes de activos en Estados Unidos. Este fenómeno dificulta la interpretación de los datos de TIC, y destaca la necesidad de que los inversores consideren otros indicadores para evaluar los flujos de capital global.

Los inversores privados superan a las instituciones oficiales en cuanto a su participación en los activos del Tesoro de los Estados Unidos.

El papel cada vez más importante de los inversores privados en el mercado de valores de los Estados Unidos representa un cambio significativo en la dinámica de la demanda extranjera. En enero de 2026, los inversores privados fueron los principales contribuyentes a las entradas netas de fondos en los valores a largo plazo de los Estados Unidos. Por su parte, las instituciones oficiales aportaron cantidades relativamente pequeñas.De acuerdo con el informe de TIC.Esta tendencia refleja desarrollos similares en meses anteriores, donde las compras privadas superaron constantemente a las compras oficiales.

Las implicaciones de este cambio son dos. En primer lugar, sugiere que la financiación estadounidense se está volviendo más dependiente del capital privado. Esto se debe a una búsqueda de rendimiento, y no a consideraciones geopolíticas o estratégicas. Esto podría ser una señal de que el mercado tiene mayor confianza en los activos estadounidenses, especialmente en un entorno mundial con bajos rendimientos. En segundo lugar, indica una desviación del modelo tradicional de reciclaje de reservas por parte de los bancos centrales, quienes históricamente han desempeñado un papel importante en el mantenimiento de la demanda global por los bonos del gobierno de Estados Unidos. La transición hacia un mercado más impulsado por el capital privado podría tener consecuencias a largo plazo para la estructura de la financiación de la deuda estadounidense y su sensibilidad a las condiciones macroeconómicas mundiales.

Cambios estructurales en la demanda extranjera de títulos del gobierno y las implicaciones para el dólar

La disminución en los flujos de capital privado y la tendencia hacia el uso de capital privado son parte de un reajuste estructural más amplio en los flujos de capital a nivel mundial. A medida que los bancos centrales diversifican sus reservas, la participación del dólar estadounidense en las reservas internacionales enfrenta nuevos desafíos. Informes recientes indican que la participación del oro en las reservas de los bancos centrales ha superado la del tesoro estadounidense, marcando así el primer cambio de este tipo desde 1996.De acuerdo con los datos del TIC.Aunque los tesoros nacionales siguen siendo un componente crucial del sistema financiero mundial, este desarrollo destaca el creciente interés por activos de reserva alternativos y una tendencia general hacia la desdolarización.

Los inversores también están observando atentamente los signos de cómo estos cambios estructurales podrían afectar al papel del dólar estadounidense en los mercados mundiales. Aunque el dólar sigue siendo la moneda de reserva dominante y el principal medio para el comercio internacional e inversiones, la creciente influencia de otras monedas, como el euro, y de activos como el oro, sugiere que el panorama financiero mundial será más pluralista. Este cambio podría influir en los tipos de cambio, los precios de las materias primas y el rendimiento de los mercados mundiales de acciones y rentas fijas.

En resumen, el informe de enero de 2026 de TIC destaca tanto una desaceleración a corto plazo en la demanda extranjera de activos a largo plazo en Estados Unidos, como un cambio estructural más amplio en la composición de dicha demanda. Los inversores deben seguir monitoreando los datos de TIC, así como otros indicadores relacionados, como las asignaciones de reservas por parte de los bancos centrales y los flujos de capital globales. Esto les permitirá comprender mejor la situación actual de los mercados internacionales de capital. Estas tendencias pueden tener implicaciones significativas para el dólar estadounidense, la liquidez global y el costo del capital para el gobierno de Estados Unidos.