La amenaza que representan las stablecoins para la banca tradicional

El rápido aumento de las stablecoins ha provocado un cambio significativo en el panorama financiero. Estas monedas han cuestionado el papel fundamental que desempeñan los bancos tradicionales en la gestión de depósitos, en la facilitación de pagos transfronterizos y en la concesión de crédito. A partir de julio de 2025, las stablecoins representan ya el 30% del volumen total de transacciones criptográficas en la cadena de bloques, superando los 4 billones de dólares anualmente. El crecimiento de estas monedas es evidente.Se ha adelantado incluso a las proyecciones más optimistas.Este aumento, impulsado por la adopción de soluciones institucionales y por las ventajas que ofrecen los servicios transfronterizos, plantea preguntas cruciales en relación con la estabilidad a largo plazo de los modelos de depósitos bancarios y la capacidad de los bancos para prestar dinero.

Los riesgos financieros: Desplazamiento de los depósitos y restricciones en la concesión de préstamos

Los stablecoins están actuando cada vez más como una fuente de financiación paralela, desviando la liquidez de los sistemas bancarios tradicionales.Según la Reserva Federal…La adopción de stablecoins podría desplazar los depósitos bancarios y cambiar las estructuras de responsabilidad de los bancos. Esto, a su vez, podría aumentar el costo de capital de los bancos y reducir la disponibilidad de crédito para hogares y pequeñas empresas. Por ejemplo, los stablecoins vinculados al dólar estadounidense aumentaron de 173 mil millones de dólares en 2024 a 236 mil millones de dólares en mayo de 2025. Entre los principales proveedores de stablecoins se encuentran Tether y Circle.Controlan casi el 90% de los activos del sector.Este cambio amenaza con reducir el acceso de los bancos a los depósitos de bajo costo que son esenciales para sus operaciones.Actualmente, el costo promedio de los fondos es del 2.03%..

Los críticos sostienen que el impacto de esta medida está exagerado.El Coinbase Institute sostiene que…La actividad relacionada con las stablecoins es, en su mayor parte, de carácter internacional. Esto reduce las amenazas directas para los bancos estadounidenses, al mismo tiempo que contribuye a la integración del dólar en las economías digitales de los mercados emergentes. Sin embargo, esta perspectiva pasa por alto los riesgos estructurales que representan plataformas como Aave. Estas plataformas, a pesar de facilitar los préstamos sobre la cadena de bloques, también pueden generar problemas.No tienen la capacidad de crear crédito.En el caso de los bancos tradicionales, a medida que las reservas de stablecoins aumentan, surge la pregunta: ¿Perderán los bancos su papel como intermediarios en la asignación de créditos? O bien, ¿la prestación de dinero seguirá simplemente las tendencias económicas en las redes blockchain?

Respuestas regulatorias: Un marco frágil

La Ley GENIUS de los Estados Unidos, promulgada en julio de 2025, tiene como objetivo reducir los riesgos.Requisitos de reserva imponentesAdemás, se otorga supervisión a los reguladores bancarios. Sin embargo, la eficacia de esta ley se ve socavada por las deficiencias que presenta.El hecho de no abordar las vulnerabilidades sistémicas.Como ejemplos de esto podemos mencionar las operaciones relacionadas con las stablecoins o la financiación ilegal. Además, la existencia de regímenes regulatorios a nivel estatal crea un entorno fragmentado, lo que genera preocupaciones en cuanto a la posibilidad de arbitraje regulatorio y a una “carrera hacia el mínimo” por parte de los estados, quienes compiten por atraer a los emisores de stablecoins.

A nivel mundial, la regulación de los mercados de criptoactivos en la Unión Europea, implementada desde enero de 2025, ha…Esto ha llevado a un cambio hacia el uso de stablecoins que son más compatibles con las normas actuales.De todas formas, las diferencias entre los marcos regulatorios estadounidenses e internacionales podrían crear brechas regulatorias que podrían desestabilizar los flujos financieros transfronterizos.Como señaló el Tesoro de los Estados Unidos:La futura regulación relacionada con los buffers de capital y las procedimientos necesarios para manejar situaciones de crisis será crucial para evitar riesgos sistémicos.

Pagos transfronterizos: Una espada de doble filo

Los stablecoins se han vuelto indispensables en las regiones donde la infraestructura bancaria está poco desarrollada. En América Latina…El 71% de la actividad relacionada con las stablecoins.Está relacionado con los pagos transfronterizos; su tasa de crecimiento supera con creces la del 39% en América del Norte. Esta herramienta permite realizar transacciones más rápidas, las 24 horas del día, a costos más bajos, sin necesidad de pasar por intermediarios tradicionales. Aunque esto democratiza el acceso a los servicios financieros, también acelera la desaparición del dominio de los bancos en los sectores relacionados con los envíos de dinero: un sector que históricamente ha dependido de comisiones altas para obtener beneficios.

Conclusión: Lograr el equilibrio entre la innovación y la estabilidad

La revolución de las stablecoins presenta un paradojo: mientras que esta tecnología democratiza el acceso a los servicios financieros, al mismo tiempo desestabiliza los modelos bancarios tradicionales. Para los inversores, lo importante es determinar si los marcos regulatorios pueden evolucionar de manera tal que mitiguen los riesgos, sin obstaculizar la innovación. La Ley GENIUS y MiCA representan avances, pero sus limitaciones –como la falta de medidas de protección adecuadas contra crisis de liquidez y la fragmentación regulatoria– destacan la necesidad de contar con mejores protecciones para los consumidores y una mayor armonización internacional.

Los volúmenes de transacciones de stablecoinsAproximadamente 1,25 billones de dólares al mes.El sistema financiero se encuentra en una encrucijada. Los bancos que se adapten integrando la infraestructura de stablecoins, en lugar de resistirla, podrán seguir siendo relevantes. Sin embargo, sin una coherencia regulatoria sólida, la amenaza de la desintermediación continuará existiendo, y esto remodelará el futuro de las finanzas de manera impredecible.