Los operadores de oro tailandés cambian a operaciones basadas en dólares para estabilizar el baht: Implicaciones para los mercados del oro y las divisas

El mercado del oro en Tailandia, un pilar fundamental de su economía, está experimentando un cambio drástico. Los comerciantes y los reguladores están optando por el comercio de oro basado en dólares, con el objetivo de contener la rápida apreciación del baht. Este cambio, impulsado por una combinación de presiones macroeconómicas y intervenciones políticas estratégicas, constituye un ejemplo convincente de cómo las dinámicas monetarias en los mercados emergentes pueden influir en los mercados mundiales de materias primas y divisas.

Un giro estratégico para reducir la volatilidad de la moneda

Según un informe de los españoles:Catorce importantes empresas de comercio de oro en Tailandia planean convertir las transacciones de oro con volumen elevado a denominaciones en dólares estadounidenses dentro de seis meses. El objetivo es reducir la presión sobre el baht en hasta un 60%. Este cambio forma parte de un esfuerzo más amplio para estabilizar la moneda tailandesa.Aumentó en un 10% en relación al dólar en el año 2025.– El nivel más alto en más de cuatro años. Al alinear el comercio de oro con el dólar, la industria intenta reducir los riesgos asociados a una fortaleza excesiva del baht, lo cual amenaza la competitividad de las exportaciones, así como la volatilidad inherente a las transacciones entre diferentes monedas.

La iniciativa incluye…El desarrollo de un nuevo sistema de comercio en línea.Se amplía el acceso a las cuentas de moneda extranjera, y se realizan campañas de comunicación pública para justificar este proceso de transición. Cabe destacar que el enfoque se centra en las transacciones de gran volumen (alrededor de 700 millones de baht al mes); mientras que los operadores de menor volumen seguirán utilizando el baht. Este enfoque dirigido refleja una comprensión detallada de la estructura del mercado, equilibrando la innovación con la continuidad.

Intervenciones de la Banco Central y el vínculo entre el oro y el baht

El Banco de Tailandia ha estado vigilando de cerca la interacción entre el comercio de oro y la estabilidad monetaria.Como se destaca en un análisis de Bloomberg.Los flujos de cambio extranjeros relacionados con el oro han aumentado significativamente la apreciación del baht. Esto ha llevado al banco central a estrechar los controles de los documentos en las transacciones en dólares y a considerar límites al comercio de lingotes de oro. Estas medidas reflejan el reconocimiento por parte del banco central de la influencia desproporcionada del oro sobre la moneda tailandesa.

El gobernador Sethaput Suthiwartnarueput…Se advirtió que el baht más fuerte representa riesgos.A la economía de Tailandia, basada en las exportaciones, especialmente en el sector turístico y manufacturero. Una apreciación del 10%, aunque beneficiosa para los importadores y consumidores, reduce la competitividad de los productos tailandeses en los mercados mundiales. La dificultad que enfrenta el Banco de Tailandia, que consiste en equilibrar la estabilidad monetaria con la vitalidad de las exportaciones, refleja las dificultades que enfrentan otros bancos centrales de mercados emergentes al lidiar con la volatilidad causada por los precios de los productos básicos.

El recorrido de Gold y sus implicaciones macroeconómicas

Los precios del oro han aumentado hasta niveles récord, alcanzando los 4,497.55 dólares por onza a finales de 2025.Analistas como el Dr. Kritcharat HiranyasiriEl grupo MTS Gold espera que el precio del oro alcance los 5,000 dólares por onza para finales de 2026. Este aumento en los precios, impulsado por las presiones inflacionarias mundiales y la demanda de activos seguros, ha fortalecido el valor del baht, ya que el comercio de oro en Tailandia representa una parte importante de las corrientes de metales preciosos a nivel regional.

El cambio en el modo de negociación basado en el dólar tiene como objetivo separar las transacciones de oro de la volatilidad del baht. Pero su éxito depende de factores estructurales más amplios. Por ejemplo…El impuesto sobre actividades económicas propuesto por el Ministerio de FinanzasLas transacciones de oro en línea podrían contribuir a contener el aumento del valor del baht. Estas políticas reflejan la delicada balanza que se debe mantener para gestionar las dinámicas monetarias, sin obstaculizar un sector tan importante.

Implicaciones más amplias para los mercados emergentes

La experiencia de Tailandia ofrece información útil sobre la interconexión entre los mercados de materias primas y la estabilidad monetaria en las economías emergentes. El cambio hacia el uso del dólar como moneda de transacción demuestra cómo las intervenciones políticas locales pueden tener efectos a nivel mundial, influyendo en los flujos de divisas y en los precios de las materias primas. Para los inversores, esto resalta la importancia de seguir de cerca los cambios regulatorios en los centros de comercio de materias primas, ya que estos pueden modificar las trayectorias monetarias regionales.

Además, la postura proactiva del BoT, que combina supervisión regulatoria, ajustes fiscales y comunicación en el mercado, sirve como un modelo para otros bancos centrales de mercados emergentes que enfrentan desafíos similares. El caso de Tailandia también destaca el papel del oro como tanto activo como medio de representación de la moneda, lo que complica los modelos tradicionales de gestión del riesgo financiero.

Consideraciones de inversión

Para los inversores, la transformación del mercado del oro en Tailandia presenta tanto oportunidades como riesgos. Un baht estable podría aumentar el atractivo de las exportaciones tailandesas, lo que podría impulsar a las acciones de los sectores manufacturero y turístico. Por otro lado, una reducción en la volatilidad monetaria causada por el oro podría disminuir los flujos especulativos hacia el baht, afectando así las estrategias de los fondos de cobertura que dependen de la arbitraje cambiario.

Los inversores en oro también deben considerar las consecuencias de las transacciones basadas en el dólar. Aunque este cambio podría reducir las fluctuaciones a corto plazo del baht frente al dólar, es posible que no altere la trayectoria a largo plazo de los precios del oro, los cuales siguen estando influenciados por las tendencias macroeconómicas mundiales. La imposición fiscal sobre las transacciones en línea con oro podría afectar aún más la participación del sector minorista, alterando así la dinámica de la demanda.

Conclusión

El giro de Tailandia hacia el comercio de oro basado en dólares es una respuesta estratégica a la compleja interacción entre las presiones monetarias y las dinámicas de los productos básicos. Al reducir la volatilidad del baht, esta iniciativa tiene como objetivo preservar la competitividad en las exportaciones, al mismo tiempo que se alinea con las prácticas del mercado mundial. Sin embargo, su éxito dependerá de la coordinación de medidas regulatorias, fiscales y de mercado; un desafío común en los mercados emergentes. Para los inversores, el caso tailandés sirve como un recordatorio de que la estabilidad monetaria en las economías que dependen de los productos básicos rara vez es un juego de suma cero; requiere equilibrar los beneficios a corto plazo con la resiliencia a largo plazo.