El fondo de Tether en dólares estadounidenses supera los 660,000 dólares, debido al excedente de reservas durante la contracción en el suministro en julio.

• Tether’s USA₮ mantiene un excedente de reservas de $660,000, en comparación con $175,250,000 en efectivo circulante. Esto se logra gracias al dinero en efectivo y a los repósitos inversos respaldados por el Tesoro.
• La estrategia de sobrecolateralización, impuesta por los regulaciones federales según la Ley GENIUS, permite a USA₮ aprovechar la demanda institucional de infraestructuras de stablecoins nacionales que cumplan con los requisitos establecidos.
• La dinámica de suministro muestra una ligera contracción, con 1.5 millones de tokens redenidos netos en julio. Sin embargo, el “buffer” de excedente se mantiene efectivo a medida que aumenta la adopción.
• A diferencia del USDT global, el USA₮ está diseñado para cumplir con las normas regulatorias de EE. UU., y aborda las deficiencias estructurales que anteriormente dificultaban la participación de las empresas en el ámbito de las finanzas corporativas.
• Los tasadores corporativos suelen mantener tanto USDC como USDT para diversificar los riesgos relacionados con el emisor, las regulaciones y los riesgos bancarios en diferentes marcos legales.

Anchorage Digital Bank, la institución autorizada federalmente para emitir y gestionar los tokens de Tether en Estados Unidos, reportó 175.91 millones de dólares en reservas que respaldan 175.25 millones de tokens en circulación, al 31 de julio de 2026. Esto genera un excedente de aproximadamente 660,000 dólares, lo que demuestra que el emisor no está cumpliendo con la relación de reembolso de 1:1 requerida para las criptomonedas estables. Las reservas consisten en efectivo en dólares estadounidenses y acuerdos de recompra inversa respaldados por bonos del Tesoro de EE. UU., depositadas en cuentas fiduciarias separadas, según los criterios de las criptomonedas estables establecidos por la AICPA.

La dinámica de suministro muestra una ligera contracción: aproximadamente 1.5 millones de tokens fueron canjeados en julio, después de un pico de 176.79 millones en junio. Sin embargo, el margen de seguridad por sobrecolateralización ha funcionado eficazmente. Desde abril, cuando la cantidad de suministro era de 140.85 millones, el excedente se ha duplicado, a pesar de un aumento del 25% en el número de tokens. Esto contrasta con los USDT de Tether, que operan a una escala mucho mayor, con un excedente de reservas de 4.11 mil millones de dólares.

¿En qué se diferencia USA₮ de USDT global de Tether?

La justificación estratégica de USA₮ es diferente a la de USDT. Mientras que USDT domina el comercio criptográfico global con supervisión en el extranjero, USA₮ está diseñado para cumplir con las normas regulatorias estadounidenses, específicamente la GENIUS Act. Al aprovechar la autorización federal de Anchorage Digital, Tether puede resolver los problemas estructurales que antes impedían la participación de los actores institucionales. Esta estructura orientada al cumplimiento de normas tiene como objetivo capturar casos de uso empresariales en la gestión de tesoros y procesos de pago, algo que el modelo offshore de USDT no puede hacer fácilmente.

Esta compatibilidad estructural aborda las precauciones institucionales relacionadas con los riesgos regulatorios. Al utilizar un banco autorizado por el gobierno federal y regulado por la OCC, Tether busca aprovechar la demanda institucional para la gestión de tesoros y la liquidación en el mercado estadounidense. Este es un segmento que su producto USDT off-shore no puede servir fácilmente. El suministro de USA₮ ha aumentado de cero en enero a más de 175 millones en julio, con una pequeña redención neta de 1.5 millones de tokens en julio.

¿Por qué los equipos de tesorería mantienen tanto USDC como Tether?

En 2026, USDC y Tether representan perfiles de inversores diferentes. USDC ofrece claridad regulatoria y reservas conservadoras para su uso por empresas en EE. UU. y la UE, mientras que Tether ofrece una liquidez global superior y acceso a mercados emergentes. Los equipos de tesorería suelen utilizar ambos para diversificar los riesgos relacionados con el emisor, la regulación y las operaciones bancarias. USDC, emitido por Circle, con sede en EE. UU., es preferido para los sistemas de tesorería empresarial en EE. UU. y para productos dirigidos a la UE, debido a su autorización bajo MiCA, las certificaciones mensuales de Deloitte y su composición de reservas conservadora.

Por el contrario, Tether (USDT), emitido por Tether Limited, tiene como objetivo una distribución global y los mercados emergentes. Sus reservas son más diversificadas, incluyendo Bitcoin y oro, lo que permite generar rendimientos adicionales y mantener un ratio de reservas que suele superar el 105%. Esta estructura proporciona un mayor margen de capital durante eventos de estrés, como la crisis bancaria de 2023. Sin embargo, carece del mismo nivel de transparencia regulatoria que los Estados Unidos. Tether domina las parejas de intercambio centralizadas y los flujos de remesas, especialmente en la red Tron.

La liquidez también marca una diferencia entre ambos. El USDT ofrece mayor profundidad de bloques en los exchanges centralizados como Binance y OKX, mientras que el USDC destaca por su liquidez dentro de la cadena de Ethereum L2 y Solana. En las aplicaciones intercadenas, capas de orquestación como Eco Routes permiten el intercambio entre ambos tokens, lo que permite a los desarrolladores simplificar la selección de puentes de intercambio. Las cuentas corporativas suelen dividir sus inversiones: utilizan USDC para las transacciones contables reguladas y USDT para las transacciones globales. Esto permite reequilibrar las inversiones de manera programática, para gestionar los problemas relacionados con el deslizamiento de precios y las restricciones jurisdiccionales.