Los flujos de Tether: Cómo capturar liquidez en un mercado bajista

La tesis central es clara: el crecimiento excepcional de Tether en el cuarto trimestre de 2025 demuestra su dominio como motor de liquidez, capaz de captar flujos incluso durante situaciones de estrés en el mercado. Mientras que el mercado criptográfico en general colapsó, el valor de mercado de USDT alcanzó un nivel récord.187.3 mil millonesCreciendo día a día.12.4 mil millones durante el trimestreEsta expansión se produjo de forma concentrada en un primer momento. En octubre, hubo un aumento del 4.9% en comparación con el mes anterior, antes de que el mercado experimentara una fuerte caída.

Esa caída fue muy severa. Entre el 10 de octubre y el 1 de febrero, el valor total del mercado de criptomonedas disminuyó en más de un tercio. En contraste, la USDT aumentó en un 3.5% durante ese mismo período. Sus rivales, por su parte, tuvieron dificultades: la USDC y la USDe disminuyeron en un 2.6% y un 57%, respectivamente. Esta diferencia muestra el papel único de la USDT como refugio seguro y medio de pago durante períodos de volatilidad.

El flujo de transacciones se debe a la gran adopción por parte de los usuarios. Se estima que el número de usuarios activos en la cadena de bloques alcanzó un nivel récord: 24.8 millones de personas. Esto representa el 68.4% de todos los usuarios activos de monedas estables en ese período. Esta base de usuarios, combinada con un volumen de transferencias trimestrales de 4.4 billones de dólares, confirma que USDT funciona como el principal canal de liquidez. Incluso cuando los comerciantes huyeron, optaron por utilizar USDT para preservar su capital y gestionar los riesgos.

El impulso de la reserva y el uso del recurso: Un factor que impulsa el “flywheel”.

El crecimiento se basa en un balance de cuentas sólido y en una constante adquisición de usuarios. Las reservas totales de Tether han aumentado significativamente.192.9 mil millonesEn el cuarto trimestre, hubo un aumento trimestral de 11.7 mil millones de dólares. Esto incluye un aumento significativo…141.6 mil millones en tesoros del gobierno de los Estados Unidos.Además, posee una participación estratégica de 96,184 BTC. Esta fortaleza financiera constituye la base para la expansión de su capitalización de mercado y permite que funcione como un nivel de resolución de disputas.

El “momentum de los usuarios” es otro factor importante. En el cuarto trimestre, Tether incorporó 35.2 millones de nuevos usuarios, lo que representa el octavo trimestre consecutivo en el que se registran más de 30 millones de nuevos usuarios. En total, esto significa que el número de usuarios asciende a 534.5 millones. Además, el número de monederos en la cadena también aumentó en 14.7 millones; los monederos USDT ahora representan una gran parte de este número total.El 70.7% de todos los carteras de stablecoinsEsta enorme base de usuarios genera un volumen de transferencias trimestrales que alcanza los 4.4 billones de dólares.

La diferencia con los competidores es abismal. Mientras que el valor de USDT aumentó, el de USDe disminuyó en un 57%, y el de USDC no cambió en absoluto. Esto confirma que la situación se está consolidando en una plataforma dominante. La combinación de una reserva de fondos profunda y líquida, junto con un número creciente de usuarios, crea un efecto de red poderoso, algo que los competidores tienen dificultades para romper.

Catalizadores y riesgos: Lo que hay que tener en cuenta

El camino hacia el éxito depende de dos fuerzas opuestas: las regulaciones y la expansión estratégica. El riesgo más inmediato es una mayor supervisión por parte de las autoridades reguladoras. Se informa que Tether está reduciendo sus actividades relacionadas con esta propuesta.Recaudación de fondos: 15–20 mil millones de dólaresDespués de que los inversores se negaron a aceptar una valoración cercana a los 500 mil millones de dólares, esta retirada indica que incluso su posición dominante enfrenta dificultades en cuanto a la valoración. La presión regulatoria podría intensificarse, especialmente si…Se redujo a 0.9980.Genera preocupaciones relacionadas con la estabilidad general.

Un catalizador clave es la expansión de su uso en diferentes contextos. La reciente aprobación por parte del Abu Dhabi Global Market constituye un paso importante, ya que reconoce oficialmente el uso de USDT en múltiples cadenas de bloques. Esta validación regulatoria podría acelerar su adopción más allá del ámbito del comercio, integrándola más profundamente en los sistemas de pago y en los protocolos DeFi. Tal expansión de su utilidad contribuiría a fortalecer sus efectos en la red, frente a los competidores más nuevos que se basan en la generación de rendimiento.

La demanda de liquidez en el mercado bajista sigue siendo un factor crucial. Aunque el dominio estable de Tether permitió captar los flujos durante la reciente recesión, el verdadero desafío radica en la sostenibilidad. El aumento del uso de stablecoins orientadas al rendimiento, como USDe, que experimentó una disminución del 57%, pero aún así cuenta con una gran base de usuarios, demuestra que existe un modelo competitivo. El mercado observará si la demanda actual por un medio seguro y líquido continuará favoreciendo la escala y estabilidad de Tether, en lugar de la atracción que representan los mayores rendimientos ofrecidos por nuevos participantes en el mercado.