Tether detiene la emisión de CNH₮: una salida impulsada por el flujo de transacciones, en relación con las stablecoins con baja demanda.

Tether ha suspendido oficialmente la emisión de su stablecoin CNH₮. La empresa anunció esta decisión el…20 de febrero de 2026Citando…Baja interés por el producto y demanda limitada en la comunidad.Estas son las razones principales. Este movimiento aborda directamente la cuestión de los costos operativos relacionados con el uso del token. El hecho de que el uso del token no justificara los costos necesarios para mantenerlo, es una clara señal de que la adopción del token en el mercado es insuficiente.

El impacto inmediato es la cesación total de la emisión de nuevos tokens. A partir de hoy, Tether ha detenido de inmediato toda la emisión de CNH₮. No se emitirán más tokens, lo que significa que el suministro total del activo se mantendrá en su nivel actual. Esto crea un punto de parada en el flujo de nueva liquidez hacia el mercado de CNH₮, poniendo fin así a su trayectoria de crecimiento.

El proceso de liquidación está estructurado de manera que permita una redención ordenada de las tokens. Aunque la emisión de nuevos tokens cesará ahora, el apoyo para la redención continuará durante un año desde la fecha de anuncio. Tether recomienda a los titulares que rediman sus tokens lo antes posible. Sin embargo, el proceso formal seguirá su curso normal hasta la fecha límite. Este cronograma proporciona un plazo de un año para que los titulares existentes puedan salir del mercado. Después de ese período, los tokens serán completamente retirados del mercado.

Contexto del mercado: Flujos de stablecoins vs. Presiones regulatorias

La adopción del stablecoin como herramienta financiera sigue siendo robusta.El 54% de los usuarios de criptomonedas encuestados las han tenido durante el año pasado.El 56% de las empresas planea adquirir más activos. Este nivel de utilidad subyacente permite que la capitalización de mercado supere los 300 mil millones de dólares, lo que demuestra que la demanda de valores estables no está disminuyendo. Sin embargo, el entorno regulatorio está fragmentando esa demanda, favoreciendo a ciertos activos en detrimento de otros.

El cambio de política más importante es el hecho de que la SEC ha permitido que los stablecoins formen parte del capital de los bróker-dealers, pero solo con ciertas condiciones.2% de recorte en el cabello.Esto favorece el acceso institucional a servicios DeFi y a valores tokenizados. Sin embargo, esto implica que los activos vinculados al dólar estadounidense se benefician más de esta situación. La política adoptada crea una ventaja en términos de flujo de liquididad para las monedas USDT y USDC. En cambio, las monedas estables que no están vinculadas al dólar estadounidense, como CNH₮, enfrentan tanto problemas regulatorios como una menor utilización por parte de las instituciones. El resultado es un mercado en el que la claridad regulatoria en una jurisdicción puede influir negativamente en la liquidez de otros mercados.

Catalizadores y qué hay que observar

El catalizador inmediato es el período de 12 meses para la redención de los tokens CNH₮. A medida que Tether pierde su capacidad de redimir estos tokens, el mercado tendrá que absorber la cantidad restante de ellos. Esto crea una oportunidad clara para detectar cualquier presión por parte de los titulares de los tokens para venderlos o cualquier problema relacionado con la liquidez del mercado. El proceso formal continuará como de costumbre hasta la fecha límite, pero la falta de nuevas emisiones y el período de liquidación anunciado podrían ya estar influyendo en el comportamiento de las transacciones en el mercado.

Un factor de mayor impacto a largo plazo es la claridad regulatoria en los centros offshore. La China…Se reanuda la prohibición de las criptomonedas y las stablecoins.La implementación de esta política implica una prohibición absoluta. Pero, al mismo tiempo, la política refleja una estrategia que incluye el uso de “sandboxes” ubicados en zonas terrestres, pero bajo supervisión. Es importante observar cómo se desarrollan los proyectos en Hong Kong, Hainan y en las áreas de “Belt and Road”. Estos ejemplos podrían servir como indicadores para determinar si los stablecoins vinculados al yuan pueden encontrar un lugar en el mercado regulado. Cualquier clarificación en este sentido podría representar oportunidades futuras para activos similares. Sin embargo, este proceso probablemente sea lento e incremental.

El impacto del mercado en general es el fortalecimiento de la dominación de las stablecoins vinculadas al dólar estadounidense. La decisión de la SEC de permitir que las stablecoins formen parte del capital de los brókers es un paso importante hacia ese objetivo.2% de recorte en el cabelloEsto aumenta directamente los flujos institucionales hacia USDT y USDC. Esta política crea una clara ventaja en términos de flujo de efectivo para los activos vinculados al dólar estadounidense. De este modo, la liquidez se desvía de las alternativas que no están vinculadas al dólar, como CNH₮. Para el mercado de criptomonedas, esta tendencia institucional contribuye a la estabilidad y amplía la utilidad de los valores tokenizados. Pero también genera un sistema de dos niveles, donde las regulaciones determinan qué stablecoins lograrán prosperar.