Los 10 mil millones de dólares de ganancias de Tether: Lo que realmente está detrás de esos números.

El motor financiero de Tether para el año 2025 funcionó a la perfección.10 mil millones de gananciasAunque las cifras han disminuido un 23%, respecto al año anterior, cuando llegaron a los 13 mil millones de dólares, esto no obstante consolidó su estatus como la entidad criptográfica más rentable. Esta gran escala se debe directamente a la rápida emisión de tokens por parte de la empresa. La empresa ha incrementado significativamente su actividad en este ámbito.Se registraron 50 mil millones de dólares en nuevos USDT.Durante el año, su oferta en circulación aumentó.Más de 186 mil millones de dólaresLa enorme cantidad de tokens nuevos generó el flujo de datos que permitió impulsar los resultados financieros.

La estructura de beneficios es clara: Tether obtiene ingresos mediante las comisiones que recibe por la emisión de estas tokens, así como por la gestión de las enormes reservas que respaldan a estos tokens. Sus ingresos…5.2 mil millonesEn el año 2025, esta plataforma representó el 41.9% de todos los ingresos relacionados con las stablecoins. Es una participación dominante, lo que demuestra su posición de liderazgo en el mercado. Este flujo de ingresos es notablemente estable, en comparación con los protocolos de comercio volátiles que constituyen el resto de las fuentes de ingresos importantes. Esto permite un flujo de efectivo predecible, incluso cuando los mercados de criptomonedas en general se ven afectados por cambios bruscos.

El núcleo de este motor es la estrategia de reserva de Tether. Para mantener la relación de apoyo entre USDT y dólares estadounidenses, Tether invierte los fondos generados por las nuevas emisiones en activos, principalmente en bonos del Tesoro de EE. UU. A finales de año, su exposición directa al Tesoro superó los 122 mil millones de dólares; el total de la exposición, incluyendo los acuerdos de recompra, llegó a los 141 mil millones de dólares. Este portafolio de bajo riesgo genera un rendimiento constante que contribuye a la rentabilidad de la empresa. Sin embargo, el descenso del beneficio del 23% en 2024 indica que existe presión en los márgenes debido a la desaceleración del mercado en general.

El flujo de reserva: Tesoros, oro y excesos

El flujo de capital que entra en las reservas de Tether es la base sobre la cual se sustenta su estabilidad y sus ganancias. La historia de la empresa…141 mil millones de dólares en exposición a la deuda del gobierno de los Estados Unidos.Incluyendo las tenencias directas y los acuerdos de recompra a corto plazo, este es el principal motor de operaciones financieras. Este portafolio masivo y de bajo riesgo incluye…Más de 122 mil millones en bonos del Tesoro directos.Esto genera un rendimiento constante que se utiliza para financiar las operaciones y los beneficios de la empresa. La liquidez es casi instantánea, lo que permite a Tether satisfacer las demandas de reembolso y apoyar los 50 mil millones de dólares en nuevos USDT emitidos el año pasado.

Esta liquidez se ve aún más reforzada por un margen de seguridad considerable. Tether terminó el año con 6,3 mil millones de dólares en reservas excedentes. Esto se debe directamente a que los activos de Tether superan en miles de millones a sus pasivos. Los pasivos relacionados con USDT ascienden a 186,5 mil millones de dólares, pero están respaldados por un portafolio de reservas de 192,9 mil millones de dólares. Este margen de seguridad actúa como un amortiguador, proporcionando liquidez durante situaciones de estrés en el mercado y fortaleciendo así la relación de cobertura sin necesidad de vender las inversiones principales.

Paralelamente al aumento de sus reservas de oro, Tether se ha convertido en uno de los principales compradores de oro, convirtiendo las ganancias obtenidas con las stablecoins en oro físico. Solo en el cuarto trimestre, Tether aumentó su posesión de oro en unAproximadamente 27 toneladas métricas de oro.Para todo el año, los analistas estiman que se han acumulado 116 toneladas de oro en las reservas del país. Este flujo de capital hacia el oro, cuyo valor supera los 17 mil millones de dólares, diversifica la composición de las reservas y aprovecha la creciente demanda por parte de los usuarios. Esto crea una nueva clase de activos de alta liquidez dentro de su portafolio.

Catalizadores y riesgos: El camino a seguir

El camino que Tether sigue hacia adelante depende de dos factores clave, los cuales tienen como objetivo expandir su flujo de activos a nuevos mercados regulados. En primer lugar, la empresa está lanzando una stablecoin con sede en Estados Unidos.USATAdemás, existe una subsidiaria dedicada en los Estados Unidos. Este esfuerzo estratégico tiene como objetivo aprovechar al máximo la enorme red de pagos en dólares que Tether actualmente utiliza de forma indirecta. El éxito en este área podría abrir nuevos canales de emisión de cantidades importantes dentro del sistema financiero más líquido, lo que permitiría obtener más capital estable y de bajo costo para el mecanismo de generación de ganancias.

En segundo lugar, Tether está llevando a cabo un proceso de recaudación de fondos que podría aumentar el valor de la empresa a una cifra asombrosa: 500 mil millones de dólares. Este esfuerzo tiene como objetivo convertir a Tether en una de las empresas privadas con mayor valor, proporcionando así una gran cantidad de recursos para financiar su expansión, adquisiciones y el aumento de sus reservas. El flujo de capital permitirá que la empresa utilice esa liquidez para fortalecer sus activos relacionados con el oro y, así, acelerar la escala de su cartera de reservas y su capacidad de generar rendimientos.

El principal riesgo relacionado con esta trayectoria de crecimiento es la falta de transparencia. Las declaraciones financieras de Tether son revisadas por BDO, pero la garantía ofrecida por la empresa no es comparable a las auditorías realizadas por empresas reguladas. Esta falta de control estandarizado crea una vulnerabilidad. Mientras que la empresa…6.3 mil millones en reservas excedentesOfrece un fuerte respaldo; cualquier posible declive en las ganancias o estrés en las reservas podría dificultar la comprensión por parte de los inversores. Esto, a su vez, podría erosionar la confianza de los inversores y aumentar el costo de capital. El flujo de nuevos fondos que ingresan al portafolio de 141 mil millones de dólares del gobierno y a las posesiones de oro de la empresa depende de que se mantenga esta confianza.