Pruebas del mercado alcista de Nasdaq: Una perspectiva histórica para el año 2026

El Nasdaq Composite se encuentra ahora en su séptimo mercado alcista desde el año 1990. Este patrón demuestra la resiliencia a largo plazo del índice. El ciclo actual comenzó en abril de 2025, y el índice ya ha avanzado significativamente.El 54% desde ese punto bajo.Históricamente, esta fase inicial es la más prometedora: el índice ha registrado una ganancia promedio del 71% durante el primer año de un nuevo mercado alcista. En cambio, en el segundo año, la ganancia suele ser más moderada, del 17%. Este patrón indica que para el año 2026 todavía existe un alto potencial de crecimiento en el mercado.

Pero el camino rara vez es llano. El inicio del mercado alcista fue interrumpido violentamente por algo…Crisis en el mercado de valores en abril de 2025Fue provocado por las anunciaciones de cambios en las tarifas arancelarias. El Nasdaq cayó más del 24% con respecto a su nivel más alto hasta el momento. Esto es una clara demostración de la volatilidad que puede surgir incluso en situaciones donde existen tendencias positivas. Ese colapso, que se convirtió en el peor declive para el mercado mundial desde 2020, fue el resultado directo de la incertidumbre causada por las políticas gubernamentales y los temores de una recesión.

Esto constituye la cuestión fundamental de inversión para el año 2026. El patrón histórico indica un importante potencial de aumento de precios; es posible que el índice aumente en otro 11%, para alcanzar el promedio del primer año. Pero el reciente colapso y la valuación actual del índice requieren un enfoque cauteloso y basado en diferentes escenarios. El mercado alcista se encuentra en su fase inicial, con alto potencial de crecimiento. Sin embargo, su vulnerabilidad a los choques geopolíticos ya es un hecho comprobado.

La valoración y el “premium de la IA”: un punto de referencia histórico

La fuerza del actual mercado alcista es innegable, pero sus cimientos se basan en una valoración excesiva, algo contra lo que la historia nos advierte. El Nasdaq-100 cotiza a un precio…Ganancias de 35 veces.Se trata de un aumento significativo en comparación con el promedio de los últimos 10 años, que fue de 26 ocasiones. Además, se trata de una de las valoraciones más altas en dos décadas. Esto no es simplemente un aumento menor; se trata de una divergencia estructural con respecto a la trayectoria típica del mercado alcista. Esto implica un factor de riesgo significativo. A pesar de las ganancias recientes del índice, el mercado ahora está pagando un precio elevado por el crecimiento futuro.

Este beneficio se hace más evidente en el rendimiento del mercado en general. Desde el año 2023, el índice S&P 500 ha generado retornos significativos.Casi tres veces mayor que su promedio a largo plazo.Esa ronda de actividad explosiva está directamente relacionada con la narrativa sobre la inteligencia artificial, que se ha convertido en el tema dominante. Los datos muestran que este patrón no es exclusivo del ciclo actual. Existen paralelos históricos en otros períodos de auge tecnológico, donde la euforia del mercado llevaba a que las valoraciones de las empresas alcanzaran niveles extremos. La pregunta clave para el año 2026 es si esta ronda de actividad impulsada por la inteligencia artificial puede mantener su impulso sin que ocurra una corrección dolorosa.

Los signos de alerta están apareciendo cada vez más. El ratio precio/ganancias del índice S&P 500, ajustado cíclicamente, se encuentra en el nivel de 39.8. Este nivel no se había visto antes en el año 2000, justo antes del colapso del mercado de las empresas tecnológicas. Aunque un alto ratio precio/ganancias no garantiza una inminente bajada de precios, sí indica que los precios han superado significativamente el crecimiento de las ganancias a lo largo del tiempo. En tales condiciones, las retribuciones tienden a ser más bajas, y el mercado se vuelve más vulnerable a cambios en las percepciones del público o en los datos económicos. La concentración del valor de mercado en unos pocos líderes en el campo de la inteligencia artificial aumenta este riesgo, lo que hace que todo el índice sea vulnerable a cualquier descalibre en ese grupo de empresas.

Visto de otra manera, la situación actual refleja las etapas finales de los mercados alcistas anteriores. El patrón histórico sugiere que el primer año es el más propicio para obtener altos rendimientos, pero también es habitual que haya valoraciones extremas en ese momento. La pérdida mensual del Nasdaq en noviembre, la peor desde marzo, fue una reacción directa a estas preocupaciones. El mercado está probando si el precio excesivo de las acciones está justificado por su potencial de rendimiento o si se trata simplemente de una burbuja especulativa. Para los inversores, el punto de referencia histórico es claro: las valoraciones elevadas a menudo preceden períodos de volatilidad y rendimientos más bajos. El mercado alcista todavía está en su fase inicial, pero sus valores elevados representan el primer gran obstáculo que debe superar en 2026.

Los catalizadores y riesgos para el año 2026: una perspectiva basada en patrones

El camino hacia un mercado alcista en Nasdaq depende de una sola pregunta de gran importancia: ¿puede la tecnología de IA “Mega Melt-Up” continuar sin provocar una corrección histórica? El patrón histórico es claro y adverso. Cada crisis importante del mercado ha seguido un patrón similar: una tecnología revolucionaria se combina con un fácil acceso al mercado y un crédito abundante, lo que genera una actitud de compra excesiva. Este ciclo ya ha ocurrido en los años 1920 con el radio, en los años 1990 con Internet, y ahora en la década de 2020 con las acciones relacionadas con la inteligencia artificial. La advertencia de este patrón es que tales períodos inevitablemente terminan en una crisis devastadora, que destruye una parte significativa de las ganancias obtenidas.

Esto plantea un escenario muy desfavorable para el año 2026. Los datos del mercado indican que…Hay un 65% de probabilidad de que ocurra un mercado bajista.El próximo año, con pérdidas promedio del 20%. El principal factor que impulsa la continuación de este mercado alcista es la monetización exitosa de la inteligencia artificial. Esto ya ha permitido que el índice S&P 500 genere rendimientos elevados.Casi tres veces mayor que el promedio a largo plazo.Sin embargo, este éxito no está garantizado. La reciente sensibilidad del mercado a los shocks políticos, como se puede ver en…Crisis del mercado de valores en abril de 2025Los acontecimientos causados por las declaraciones tarifarias impresionantes sugieren una continua vulnerabilidad frente a eventos geopolíticos y regulatorios. Ese colapso, que representó el mayor declive en el mercado mundial desde el año 2020, fue el resultado directo de la incertidumbre generada por las políticas gubernamentales y del miedo a una recesión.

El principal riesgo es que la valoración actual del mercado, con el ratio CAPE del S&P 500 en 39.8, un nivel que no se había visto desde el año 2000, deja poco margen para errores. En tales condiciones, las ganancias tienden a ser más bajas, y el mercado se vuelve más frágil ante cambios en los sentimientos o datos económicos. La concentración del valor del mercado en unos pocos líderes en el campo de la inteligencia artificial aumenta aún más este riesgo, lo que hace que todo el índice sea vulnerable a cualquier descalibre en ese grupo de empresas. El patrón histórico indica que el primer año de un mercado alcista ofrece las mayores ganancias, pero también suele ver las valoraciones más extremas. La pérdida mensual reciente del Nasdaq en noviembre, la peor desde marzo, fue una reacción directa a estas preocupaciones.

En resumen, se trata de una situación en la que existen diferentes fuerzas que interactúan entre sí. Por un lado, el patrón histórico del mercado alcista indica un potencial de crecimiento significativo durante los primeros años. Por otro lado, el patrón “Mega Melt-Up” sugiere una alta probabilidad de una corrección severa en el mercado. Para los inversores, esto requiere un enfoque basado en escenarios concretos. El mercado alcista todavía está en sus inicios, pero su valoración elevada y su vulnerabilidad a los shocks significan que el camino que recorre es complicado. El mercado está probando si el “premium” generado por la tecnología de IA es justificado por la capacidad de los resultados financieros, o si se ha convertido en una burbuja especulativa. La historia muestra que estas burbujas siempre terminan. La pregunta para el año 2026 no es si esto ocurrirá, sino cuándo y cómo estarán preparados para ello.