Por qué las acciones de Tesla se han convertido en una apuesta de alto riesgo en 2025

Tesla ha sido durante mucho tiempo un favorito de la multitud inversora en crecimiento, pero las acciones del pionero de los vehículos eléctricos (EV) se han vuelto cada vez más precarias en 2025. Con una relación P/E de 120x ganancias esperadas, Tesla cotiza con una prima frente a los fabricantes de automóviles tradicionales como Ford (P/E ~ 7x) y General Motors (P/E ~ 5x). Esta desconexión de valoración plantea preguntas críticas sobre si el mercado está pagando de más por el potencial futuro de Tesla, especialmente a la luz del bajo rendimiento de las ganancias recientes y los crecientes vientos en contra.

La desconexión de la valoración

La valoración de Tesla siempre se ha basado en su potencial más que en sus finanzas actuales. Si bien la compañía sigue siendo el fabricante de automóviles más grande por capitalización de mercado ($560 mil millones), sus fundamentos cuentan una historia diferente. Los márgenes de beneficio se han ido deteriorando: el margen de beneficio bruto cayó al 17,86% en 2024 desde el 25,6% en 2022, y el margen de beneficio operativo cayó al 7,24% desde el 16,76%. El índice PEG de la compañía de 1.4x sugiere que el mercado está pagando una prima por su crecimiento de ganancias anualizado proyectado del 40-50% hasta 2027.

El problema es que este crecimiento no está garantizado. Tesla ahora enfrenta un entorno regulatorio que se está volviendo menos favorable, con la administración Trump moviéndose para eliminar los créditos CAFE que han sido un flujo de ingresos significativo. El vencimiento del crédito fiscal federal para vehículos eléctricos de $7500 a fines de septiembre de 2025 podría reducir aún más la demanda. Estos cambios de política amenazan con erosionar la rentabilidad de Tesla en un momento en que necesita mantener un fuerte flujo de caja para financiar sus ambiciosos planes de expansión.

Presiones competitivas

El dominio de Tesla en el mercado de vehículos eléctricos está siendo desafiado en múltiples frentes. Los fabricantes de automóviles chinos como BYD, NIO , y Xpeng están ganando terreno con vehículos eléctricos más asequibles y funciones avanzadas de conducción autónoma. Estas empresas no solo están capturando participación de mercado en China, sino que también están incursionando en los mercados de EE. UU. y Europa. Los fabricantes de automóviles tradicionales también están acelerando sus transiciones de vehículos eléctricos, con empresas como Toyota , Volkswagen y BMW invirtiendo fuertemente en electrificación.

El reciente informe de ganancias del segundo trimestre de 2025 destacó estos desafíos. Los ingresos automotrices de Tesla cayeron un 16 %a $16,700 millones desde $19,900 millones en el mismo período del año pasado, y las entregas de vehículos cayeron un 14 %a 384,000 unidades. Los ingresos por créditos regulatorios se desplomaron a $439 millones desde $890 millones. Estos números sugieren que Tesla está perdiendo poder de fijación de precios y enfrentando una mayor competencia en su negocio principal.

Desafíos de liderazgo

El estilo de liderazgo de Elon Musk siempre ha sido un arma de doble filo. Su pensamiento visionario ha impulsado la innovación de Tesla, pero su participación en múltiples empresas y afiliaciones políticas genera preocupaciones sobre su capacidad para concentrarse en el negocio principal de Tesla. Los recientes respaldos políticos de Musk, incluido el apoyo al partido AfD de Alemania y su estrecha relación con Donald Trump, han creado riesgos para la reputación que podrían afectar las operaciones globales de Tesla.

La participación de Musk en Twitter/X, Neuralink y SpaceX continúa consumiendo mucho tiempo y atención. Si bien estas empresas son impresionantes, desvían el enfoque de las operaciones diarias de Tesla. Las luchas recientes de la compañía para cumplir con los objetivos de producción de su modelo más asequible resaltan los desafíos de escalar nuevos productos mientras se mantienen las operaciones existentes.

Incertidumbres estratégicas

A pesar de estos desafíos, Tesla persigue proyectos ambiciosos que podrían transformar su modelo de negocio. La compañía ha lanzado un servicio de robotaxi en Austin, Texas, y planea expandirlo a otras ciudades de EE. UU. Musk también ha anunciado planes para producir 1 millón de robots humanoides Optimus dentro de cinco años. Si bien estos proyectos tienen un potencial a largo plazo, siguen sin probarse y requieren importantes gastos de capital.

El director financiero de la compañía advirtió que Tesla gastará más de $5 mil millones en gastos de capital durante el resto de 2025, lo que podría resultar en un flujo de caja libre negativo. Esto genera preocupaciones sobre la capacidad de la empresa para mantener la rentabilidad mientras invierte en estos proyectos futuristas. Los inversores deben preguntarse si estas inversiones generarán suficientes rendimientos para justificar la valoración actual.

Implicaciones de inversión

Para los inversores, Tesla presenta una propuesta de alto riesgo y alta recompensa. La valoración de la empresa solo se justifica si puede cumplir con sus ambiciosas proyecciones de crecimiento. Sin embargo, existen varias banderas rojas:

1. Prima de valoración : La valoración de Tesla se basa en las expectativas futuras en lugar de los fundamentos actuales. Si el crecimiento de las ganancias no cumple con las proyecciones, la acción podría experimentar una corrección significativa.

2. Riesgos regulatorios : El modelo de negocio de la empresa depende en gran medida de los incentivos gubernamentales. El vencimiento de los créditos fiscales EV y la eliminación de los créditos CAFE podrían perjudicar la rentabilidad.

3. Riesgos de ejecución : El éxito de los robotaxis, los robots Optimus y otros proyectos futuristas es incierto. Estos proyectos requieren importantes inversiones y aprobaciones regulatorias.

Dados estos riesgos, los inversores deberían acercarse a Tesla con cautela. Si bien la compañía sigue siendo líder en el espacio de los vehículos eléctricos, sus acciones ya no son "algo seguro". Es aconsejable un enfoque de cartera más equilibrado, con Tesla desempeñando un papel menor en una cartera de crecimiento diversificado.

Conclusión

La acción de Tesla se ha convertido en una apuesta de alto riesgo en 2025. La desconexión de valoración entre sus fundamentos actuales y las expectativas del mercado crea una brecha peligrosa. Las presiones competitivas de los fabricantes chinos de vehículos eléctricos y los fabricantes de automóviles tradicionales se están intensificando, y los desafíos de liderazgo relacionados con las múltiples empresas de Elon Musk plantean preocupaciones sobre el enfoque de la empresa. Si bien los ambiciosos proyectos de Tesla podrían dar sus frutos a largo plazo, los riesgos a corto y mediano plazo son significativos.

Los inversores deben sopesar cuidadosamente estos factores antes de asignar capital a Tesla. Para aquellos que creen en la visión a largo plazo de la empresa, se recomienda un enfoque medido con tamaño de posición que refleje la volatilidad de la acción. Para otros, puede ser aconsejable centrarse en fabricantes de automóviles más establecidos que están haciendo la transición a vehículos eléctricos con modelos comerciales más predecibles.