El Modelo S/X de Tesla: ¿Ya está el riesgo relacionado con la robótica incluido en los precios de los vehículos?

La decisión de Tesla de retirar sus modelos de sedán más importantes ya es oficial. Durante la conferencia de resultados del cuarto trimestre de 2025, el director ejecutivo, Elon Musk, anunció que los Model S y Model X serían descontinuados para finales del segundo trimestre de 2026. La razón expuesta es liberar capacidad de producción en la fábrica de Fremont, con el fin de dedicarla al robot humano Optimus, algo que la empresa había estado esperando desde hace tiempo. Esto marca el fin de una era para aquellos vehículos que alguna vez fueron símbolo de las ambiciones de Tesla.

El giro estratégico se presenta como una reasignación necesaria de recursos. Sin embargo, la actitud del mercado parece ser de aceptación moderada; se considera que este cambio es lógico, aunque sea un cambio operativo que ya ha llegado con demora. La cuestión fundamental en materia de inversiones es si el mercado ya ha incorporado esta noticia como un evento menor y limitado, o si el verdadero riesgo radica en la apuesta en torno a la robótica, que ahora ocupará el espacio liberado.

Los hechos que respaldan esta decisión son muy claros. Las ventas de la categoría de “ otros modelos”, que incluye el Model S y el Model X, han disminuido.El 40.2 por ciento en comparación con el año anterior, en el año 2025.La disminución ha sido constante y pronunciada; las entregas de esa categoría se han reducido a la mitad en comparación con el año anterior. No se trató de un colapso repentino, sino de una degradación que duró años. La empresa dejó de llevar un seguimiento detallado de las ventas desde el año 2023. La última “actualización” realizada en junio de 2025 fue algo insignificante: solo un aumento del precio en 5,000 dólares. Se consideró que ese acto era más bien una despedida, y no un intento de revivir la situación.

La reacción tranquila del mercado indica que la caída en las ventas del Model S/X ya estaba prevista desde el principio. La drástica disminución en las ventas y el claro cambio estratégico de la empresa hacia vehículos más modernos significan que esta noticia probablemente no causó sorpresa alguna. Ahora, la atención del mercado se centra en la sustitución de este modelo: la línea de vehículos robóticos Optimus. La visión de Musk es transformar Tesla en una empresa especializada en robótica y autonomía. Pero el camino que deben seguir sigue siendo incierto y requiere mucho capital. La atención actual del mercado en torno a este anuncio podría ser una distracción de la apuesta mucho más grande y arriesgada que viene después.

Impacto financiero y realidad de la valoración

El impacto financiero directo de la retirada del Model S/X es mínimo. Estos vehículos representaban una categoría pequeña y en declive. Los ingresos totales relacionados con el automovilismo disminuyeron.Un 11% en comparación con el año anterior en 2025.La empresa informó que su ingresos totales disminuyeron en el último trimestre. Esta disminución es simplemente una medida de limpieza operativa, y no representa un gran impacto en los resultados financieros de la empresa. Lo importante es que el mercado ya ha tomado en cuenta esta realidad.

La valoración de Tesla revela algo más profundo. Las acciones cotizan a un coeficiente EV/EBIT TTM de 309. Eso significa que Tesla está en una situación óptima para lograr un crecimiento futuro casi perfecto, sin posibilidades de errores. Este es el juicio del mercado sobre la transición hacia la robótica: Tesla ya está valorizada de manera ideal. El informe de resultados recientes de la empresa respalda esta opinión. A pesar de una disminución del 3% en los ingresos, Tesla superó las expectativas de Wall Street en cuanto al EPS. Este rendimiento positivo se debe a las grandes ambiciones de Musk relacionadas con la inteligencia artificial y la robótica, y no a las ventas actuales de automóviles. En otras palabras, el mercado ya está mirando hacia el futuro, porque ya está apostando por el ejército de robots del futuro.

Esto crea una clara asimetría en las probabilidades de éxito o fracaso. El riesgo no radica en la retirada del Model S/X; ese riesgo ya está cubierto. El riesgo real reside en esa apuesta en la robótica, que aún no ha sido probada y que ahora ocupa la capacidad liberada. La alta valoración de las acciones ya refleja el gran optimismo hacia Optimus y los taxis robóticos. Pero también significa que cualquier contratiempo en esa transición será severamente castigado. La calma del mercado respecto a la retirada del Model S/S indica que considera que el giro hacia la robótica es la única opción importante. Y el mercado ya ha fijado un precio elevado para esta opción.

El eje de la robótica: Asimetría entre riesgos y recompensas

El cambio estratégico de los sedanes por robots es una apuesta de alto riesgo. La calma actual del mercado en relación con la retirada de los sedanes oculta una importante asimetría. El riesgo no radica en el pasado; sino en el futuro incierto que ahora ocupa la capacidad liberada. El núcleo de este riesgo radica en una línea temporal que exige una ejecución casi perfecta de la tecnología, teniendo en cuenta que no existen pruebas convincentes sobre su capacidad para ser escalable en términos de fabricación y rentabilidad.

Elon Musk ha establecido un objetivo concreto y ambicioso:Vender los robots Optimus al público para finales del año 2027.Esto constituye un punto de referencia claro, pero también revela el verdadero desafío que enfrenta la empresa. La compañía ya está trabajando en pos de este objetivo, con un gran compromiso de capital. En noviembre, Tesla anunció sus planes para…Un centro de producción de robots humanoides dedicado a la fabricación de Optimus. Este centro será capaz de producir 10 millones de robots Optimus al año, hasta el año 2027.Es una escala impresionante: se pretende producir más robots en un año de lo que cualquier empresa ha logrado fabricar hasta ahora. Sin embargo, por el momento, la tecnología está en sus inicios. Los robots aún no son capaces de realizar muchas tareas.Tareas simples en la fábricaEl paso de eso a un producto de consumo con “muy alta fiabilidad” y “un rango amplio de funciones”, como lo describe Musk, es un territorio desconocido.

Esto crea una clara distracción de los recursos y la atención que se necesitan. Tesla está retirando recursos de su negocio automotriz, que es rentable, aunque ya ha alcanzado su madurez. En ese sector, Tesla todavía genera beneficios.24.9 mil millones de dólares en ingresos en el último trimestre.Se trata de financiar un proyecto especulativo con un cronograma de comercialización a lo largo de varios años. La inversión en robótica no es un proyecto secundario; es el pilar central de la nueva narrativa de la empresa. La alta valoración del mercado ya considera este proyecto como algo futuro. La asimetría es evidente: los riesgos de fracaso son graves, ya que los capitales y el tiempo necesarios para desarrollar este proyecto son enormes. Por otro lado, las posibilidades de éxito, aunque potencialmente transformadoras, siguen siendo hipotéticas. Por ahora, el mercado está concentrado en el futuro, ya que ya está apostando por el ejército de robots del futuro. El verdadero riesgo es que ese ejército nunca llegue a su debido momento… o incluso nunca llegue.

Catalizadores y lo que hay que observar

El giro estratégico ya es oficial, pero la verdadera prueba comienza con la ejecución de las medidas correspondientes. Para los inversores, es necesario que el foco se desplace desde el anuncio a los signos que indicarán si la teoría sobre la robótica es correcta o no. El mercado ya ha tomado en consideración el futuro; ahora se necesita una prueba concreta.

El primer punto importante que hay que observar es el progreso en la fábrica de Fremont. El informe de resultados de Tesla para el primer trimestre de 2026, que se espera que se publique en abril, será un punto clave para evaluar el estado de los proyectos de la empresa. Los inversores deben estar atentos a las actualizaciones sobre el cronograma de reequipamiento de la fábrica, así como a cualquier indicio concreto del aumento en la producción de Optimus. La empresa ha comprometidose a…Un centro de producción de robots humanoides dedicado a la fabricación de Optimus, ubicado en Gigafactory Texas. Este centro estará capaz de producir 10 millones de robots Optimus al año, hasta el año 2027.El informe de la primera quincena del año debería aclarar si la transición en Fremont está en el camino correcto para lograr ese nivel ambicioso de capacidad.

En términos más generales, la cronología que Musk presentó en el Foro Económico Mundial constituye un plan claro para el desarrollo de la empresa. La compañía ya está utilizando robots de tipo Optimus para…Tareas sencillas en la fábrica.La siguiente fase es la implementación industrial más compleja. Musk predice que esto ocurrirá en el futuro.Para finales de este año.La evidencia concreta de que los robots pueden manejar tareas de fabricación más complejas será un punto clave para validar su eficacia. La venta de robots humanoides al público para finales de 2027 sigue siendo un objetivo ambicioso pero crucial. Cualquier desviación de ese cronograma sería una señal importante de alerta para la narrativa sobre la robótica.

Al mismo tiempo, el desempeño de los negocios automotrices de Tesla sigue siendo un indicador importante para evaluar su situación actual. El Model S y el Model X ya no son tan populares en mercados clave como Europa.Las ventas han disminuido drásticamente.Ahora, el foco debe estar en el Model 3 y el Model Y. Su capacidad para mantener o aumentar su cuota de mercado, especialmente en Europa, donde el Model S/X alguna vez ocupó una posición destacada, será un indicador importante de si la empresa puede seguir generando ingresos de su negocio automotriz para financiar sus inversiones en robótica. Cualquier revés significativo en estos modelos básicos ejercerá presión sobre los recursos disponibles para la línea de robots que aún no ha sido probada.

En resumen, el mercado ya ha superado la fase de retracción relacionada con los sedanes. Los factores que podrían influir en el futuro son todos relacionados con la robótica. Es importante observar los avances operativos en Fremont, los hitos en la implementación del sistema Optimus en las fábricas, y el rendimiento constante del Model 3/Y. Estos son los indicadores que determinarán si la valoración actual de este producto, en el contexto de una revolución robótica exitosa, es justificada o si ya estamos mirando hacia un futuro demasiado lejano.