El cruce de la vía del crecimiento de Tesla: navegar por la erosión de la cuota de mercado y el robotaxi TAM

La situación actual de crecimiento de Tesla está marcada por una tensión evidente. Por un lado, la empresa lucha contra la pérdida de cuota de mercado, lo que indica que su dominio está siendo cuestionado. Por otro lado, se prevé que el mercado de vehículos eléctricos y autónomos crezca enormemente, lo que ofrece un gran potencial para futuras oportunidades. La estrategia de inversión depende de si Tesla puede superar esta presión a corto plazo y lograr capturar una parte significativa de ese mercado a largo plazo.

La erosión puede cuantificarse. En 2025, las entregas globales de Tesla cayeron 8.6% a 1,6 millones de vehículos, marcando el declive anual más pronunciado de su historia y cediendo el puesto de ventas #1 de EV por primera vez a BYD.Este cambio destaca cuán rápidamente está evolucionando el mercado de vehículos eléctricos.La presión es más aguda en su mercado principal. La participación de Tesla en las ventas de vehículos eléctricos en EE. UU. ha retrocedido de más del 70 por ciento a fines de los 2020s a una franja del 40 al 50 por ciento, y, a finales de 2025, estuvo por debajo del 38 por ciento.Esa cambio no significa que Tesla esté en problemas. Más bien, significa que el mercado está madurando.El producto de una competencia intensificada de fabricantes tradicionales de autos y nuevos jugadores audaces como BYD, que amplió su alcance a nivel global y ofreció precios atractivos.

Sin embargo, el potencial de crecimiento a largo plazo sigue siendo enorme. Se proyecta que el mercado mundial de vehículos eléctricos crezca a una tasa compuesta del 32.5%. Se estima que el volumen de este mercado aumentará de los 1.3 billones de dólares en 2024 a más de 6.5 billones de dólares para el año 2030.El mercado mundial de vehículos eléctricos fue estimado en USD 1,328.08 billones en 2024 y se espera que alcance USD 6,523.97 billones en 2030.Esto representa un mercado totalmente viable, mucho más grande de lo que indica la situación competitiva actual. Para un inversor en crecimiento, la pregunta crucial no es la cuota de mercado actual, sino la capacidad de la empresa para expandirse dentro de este mercado en constante crecimiento. La pérdida de cuota de mercado actual es una realidad, pero el tamaño del mercado en general proporciona la oportunidad para lograr la dominación en el futuro, siempre y cuando Tesla pueda innovar y llevar a cabo sus estrategias con éxito.

Análisis de escalabilidad: la vía del robotaxi

Para Tesla, el camino hacia el crecimiento futuro está cada vez más determinado por sus empresas autónomas. Aunque las ventas de vehículos han disminuido, las acciones de la empresa han alcanzado niveles sin precedentes. Esto es una clara señal de que los inversores confían en el éxito de estas empresas autónomas.la visión de una abundancia sostenible.La empresa se centra en la tecnología de conducción autónoma y en la robótica. Este cambio en el enfoque es el eje central de la estrategia de escalabilidad de la empresa. La oportunidad que se presenta está relacionada con un mercado muy grande: se espera que la flota mundial de taxis robóticos alcance los 934,000 vehículos para el año 2035. El valor de este mercado será de aproximadamente…105 billones de dólaresPara un inversor que busca crecimiento, la pregunta es si Tesla puede construir una flota lo suficientemente grande como para obtener una participación significativa en ese mercado futuro. La empresa está pasando de la etapa de promesas a la implementación real de sus productos. Las pruebas de uso de los taxis robóticos ya comenzaron en Austin, en junio, lo que representa un paso crucial hacia su comercialización. Lo más importante es que Tesla planea comenzar la producción de su vehículo Cybercab en el año 2026. Este vehículo robótico de dos plazas, sin volante ni pedales, está diseñado para ser escalable y con costos operativos bajos. Los analistas estiman que el costo de prestación de servicios podría ser de tan solo 0.40 dólares por milla. Este cronograma de producción es clave; marca el paso de una etapa de prueba limitada hacia una posible aplicación en el mercado masivo.

Sin embargo, la escalabilidad de esta visión enfrenta riesgos significativos de implementación. Los obstáculos regulatorios son un importante temor, con los EE. UU. operando bajo una arquitectura de políticas estatales que complica las implementaciones a nivel nacional. La aceptación de los consumidores es otro obstáculo, con encuestas que muestran solo el 13% de conductores de EE. UU. que confiarían en conducir en un auto con autónoma. Los incidentes de seguridad involucrados en el sistema Autopilot actual de Tesla han desencadenado una atención de reglamento, lo que añade a la duda. Además, el entorno competitivo se intensifica. Mientras que Tesla se enfoca en su Cybercab, rivales como Waymo ya operan una red sin conductor madura en múltiples ciudades, y las empresas chinas escalan rápidamente en el país y en el exterior.

El punto de vista final es que el camino de los robóticos taxis ofrece un vector de crecimiento potencial de un billón de dólares, pero es un apuesto de capital intensivo a largo plazo. El potencial de ventas de 105 mil millones de dólares para 2035 es un objetivo lejano, y para lograrlo requiere una ejecución sin fallos en tecnología, reglamentación y confianza del consumidor. Para ahora, el rally de la acción refleja las apuestas a alto riesgo del mercado en este futuro. El próximo año, con la producción en marcha de Cybercab, será la primera prueba real de si Tesla puede convertir su visión ambiciosa en un negocio escalable y rentable.

Impacto Financiero y Escenarios de Valoración

La realidad financiera de Tesla es bastante desastrosa. La entrega de vehículos se ha ralentizado significativamente.Ventas en 2025 caerán en alrededor del 9 por ciento a rondar los 1,64 millones de vehículosEsto representa el segundo descenso anual consecutivo, algo claramente distinto de los años en que la empresa experimentó un crecimiento excepcional. La presión es muy grande en Estados Unidos.fin del crédito fiscal federal en vehículos eléctricosSe eliminó un importante incentivo, lo que contribuyó a…39 por ciento de caída de inscripciones norteamericanas en diciembreEl resultado es un modelo de negocio que enfrenta dificultades tanto en términos de demanda como de competencia. Los rivales como BYD se expanden de manera agresiva.

Esta desaceleración ha cambiado fundamentalmente la situación en relación con las inversiones. La valoración de la empresa ahora depende casi exclusivamente de los ingresos futuros provenientes de los vehículos robotizados. Esto crea un escenario de alto riesgo, pero también de alta recompensa para los inversores que buscan crecimiento. El aumento del precio de las acciones refleja que el mercado apuesta por esto.visión de abundancia sostenibleSe trata de flotas autónomas, no de vehículos que se basen en la rentabilidad actual de los mismos. Esto crea una brecha en la valoración de las empresas: el mercado asigna un valor enorme al negocio futuro, mientras que las operaciones actuales están disminuyendo. El riesgo es que cualquier retraso o obstáculo en el cronograma de desarrollo de los taxis robotizados pueda llevar a una reevaluación dolorosa de las acciones de las empresas involucradas.

Lo que aumenta la incertidumbre es la trayectoria del mercado en general. Aunque el tamaño del mercado de vehículos eléctricos a largo plazo es grande, el crecimiento a corto plazo está disminuyendo. Las registraciones de vehículos eléctricos a nivel mundial aumentaron un 20% en 2025, pero el ritmo de crecimiento está disminuyendo. Las ventas en diciembre solo aumentaron un 6%, y el mercado estadounidense está en declive. Esto indica que la expansión del mercado de vehículos eléctricos podría no ser tan rápida ni uniforme como se proponía anteriormente. Para los inversores que buscan crecimiento, esto significa que las posibilidades de que Tesla logre ganar cuota de mercado antes de que la competencia se estabilice son cada vez menores.

Tiene dos caras. Una de ellas es la venta de vehículos, un activo en declive, presionado por los cambios de política y competencia. La otra es la cartera de valores, que es una opción sobre el futuro imperio de los taxi robóticos. El riesgo y la recompensa se definen por la ejecución: ¿puede Tesla crear una flota robótica de taxis rentables y escalable antes de que la actual actividad de vehículos continúe perdiendo terreno? El año próximo, con la producción de Cybercab, será la primera prueba real de si esta futura renta puede justificar el precio actual.

Catalizadores y riesgos: El camino hacia la dominación

La teoría de inversión de Tesla ahora se basa en un conjunto claro de hitos inmediatos y amenazas a la vista. El catalizador primario es el lanzamiento comercial y escalada de su red de robóticos de taxi, comenzando con el Cybercab. Este es el punto de prueba tangible para la historia de crecimiento autónomo que ha impulsado la valoración del stock a nuevos máximos. La compañía planea empezar a producir el Cybercab en 2026, un paso crucial desde las pruebas limitadas en Austin hacia un servicio de mercado potencial de masas. El éxito aquí validaría la escalabilidad de su modelo sin conductor y bajo costo y comenzaría a construir la base de activos para futuras rentas. El fracaso o un retraso significativo, sin embargo, revelaría la diferencia de valoración entre las ventas actuales de vehículos y una distante futura de robóticos de taxi.

Al mismo tiempo, Tesla debe defender su negocio fundamental en pasarelas cruciales donde la competencia se está intensificando. En China, la compañía se enfrenta a un test de realidad brutal. Sus ventas alcanzaron su nivel más bajo en tres años en octubre y está perdiendo terreno a rivales como BYD, que entregó 2,26 millones de vehículos eléctricos el año pasado, un aumento del 28%.Tesla ha confiado en las reducciones de precios para mantener las ventas de vehículos que ya tienen cuatro o cinco años de uso. Pero esta estrategia ya no funciona.Se enfrenta a competidores que operan con mayor rapidez. La misma presión se da en Europa, donde las ventas disminuyeron un 28% en 2025. Sin un vehículo de menor costo, con un precio inferior a 25.000 dólares, los proyectos relacionados con la autonomía se retrasan constantemente. Por lo tanto, Tesla está cada vez más expuesta en mercados donde el precio es un factor importante. Recupir el poder de fijación de precios y ganar cuota de mercado allí es una medida necesaria para enfrentarse al ritmo acelerado del mercado de los taxis autónomos.

El mayor riesgo es que el desarrollo de las autopilotos de taxi se retrasa, lo que dejaría a Tesla expuesta a la pérdida continua de participación en el mercado en la actividad de fabricación de vehículos sin un plan alternativo escalable. La compañía vende menos autos por segundo año consecutivo en 2025, con un descenso anual de 8.6% a 1.6 millones de vehículos. Esta contracción, en particular en su mercado nativo y en Europa, indica que la competencia es una presión presente y no una amenaza en el futuro. La trayectoria de dominio es escasa: Tesla debe ejecutar perfectamente la cronología de los autopilotos de taxi para desarrollar un nuevo motor de crecimiento al tiempo que estabiliza su negocio de tradición. Cualquier regresión en cualquiera de los dos podrían forzar una evaluación dolorosa de la elevada valoración de la acción.