Previsión de los resultados de Tesla: Un trimestre débil por delante. Los robots taxis, los humanoides y SpaceX ocuparán un lugar importante en la agenda de Tesla. ¿Podrá Musk salvar a la empresa?

Tesla deberá presentar sus resultados del primer trimestre después del cierre del mercado hoy. Los inversores se preparan para un trimestre difícil, mientras que la atención se centra cada vez más en las ambiciones a largo plazo de la empresa en materia de inteligencia artificial y autonomía.

Las expectativas siguen siendo bajas. Los analistas proyectan que los ingresos alcancen entre 21.4 mil millones y 22.3 mil millones de dólares. Esto implica un descenso gradual en comparación con los 24.9 mil millones de dólares registrados en el cuarto trimestre anterior. Sin embargo, se espera un aumento en comparación con los 19.3 mil millones de dólares alcanzados hace un año, debido a la base baja de los datos. Se espera que las ganancias por acción, después de los ajustes, se mantengan entre 0.35 y 0.37 dólares, lo cual representa un aumento en comparación con los 0.27 dólares del año anterior.

El margen bruto del sector automotriz será el indicador que más se vigilará. Dado la constante competencia en los precios y el aumento de los costos, una disminución por debajo del 17% podría debilitar aún más la rentabilidad de esta industria.

A pesar de los esfuerzos continuos del CEO Elon Musk por posicionar a Tesla como una empresa especializada en inteligencia artificial y robótica, el negocio relacionado con automóviles sigue dominando los resultados financieros de la compañía. Los datos recientes indican que existe cada vez más presión sobre esta área.

Tesla entregó 358,023 vehículos en el primer trimestre, lo cual fue inferior a las estimaciones consensuales, en aproximadamente 7,000 unidades. Aunque las entregas aumentaron un 6.3% en comparación con el año anterior, esta comparación es algo distorsionada, ya que el trimestre anterior se vio afectado por los cortes en la producción del Model Y, debido a las reformas en Juniper.

Lo más preocupante es la creciente brecha entre la producción y las entregas. Tesla produjo más de 50,000 vehículos en comparación con los que vendió. La mayor parte de ese exceso se concentró en los modelos Model 3 y Model Y. Este desequilibrio indica que la demanda está disminuyendo, en lugar de que haya restricciones logísticas.

El segmento de energía, que antes era un factor de crecimiento constante, también mostró signos de debilidad. En este trimestre, Tesla utilizó 8.8 GWh de almacenamiento de energía, lo cual representa una disminución del 38% en comparación con el trimestre anterior. Esta cifra está muy por debajo de las expectativas, que eran de entre 12 y 14 GWh. Aunque sigue siendo un pilar importante para el crecimiento a largo plazo, esta marcada disminución puede disminuir el optimismo a corto plazo.

Aunque los fundamentos a corto plazo parecen ser difíciles de manejar, la atención de los inversores se centra cada vez más en las inversiones futuras de Tesla, especialmente en lo relacionado con los vehículos autónomos, la tecnología de conducción totalmente automática y la robótica humanoide.

La empresa recientemente amplió su servicio de Robótaxis sin supervisión en Dallas y Houston, añadiendo así a su implementación inicial en Austin. Sin embargo, detalles importantes como el tamaño de la flota, las tasas de utilización y los ingresos por milla siguen siendo desconocidos. Esto hace que los inversores busquen aclaraciones sobre la escalabilidad y la forma en que se puede generar rentabilidad con este servicio.

La conducción autónoma completa podría convertirse en un problema importante. Desde hace años, Musk ha prometido la automatización total de los vehículos de Tesla. Los propietarios de los vehículos de la serie Hardware 3 están buscando información sobre la compatibilidad con las capacidades de conducción sin supervisión en el futuro. Sin embargo, la fecha límite aún no está claramente definida.

El robot humano Optimus de Tesla también está siendo objeto de atención. Se espera que la versión de tercera generación ofrezca una mejoría significativa en términos de agilidad y capacidades. La producción en pequeñas cantidades está prevista para finales de este año, mientras que la producción a gran escala se llevará a cabo en 2027. Musk sigue considerando a Optimus como un pilar fundamental para la valoración a largo plazo de Tesla.

Al mismo tiempo, se espera que los gastos de capital aumenten significativamente. Tesla prevé que este año sus gastos de capital superarán los 20 mil millones de dólares, un aumento considerable en comparación con los 8,5 mil millones de dólares registrados en 2025. Este aumento se debe a las inversiones en infraestructura de IA, desarrollo de chips, robótica y expansión de la producción. Se espera que esto presione los flujos de efectivo libre, posiblemente llevándolos al territorio negativo.

Una parte importante de ese gasto incluye los ambiciosos planes de Tesla en materia de chips y fabricación, como el chip de inteligencia artificial de próxima generación, así como la instalación Terafab propuesta. Aunque estas iniciativas podrían fortalecer la integración vertical de Tesla, también implican riesgos significativos en términos de ejecución y financieros.

Con SpaceX, que ha adquirido la empresa de inteligencia artificial xAI de Musk, se dice que esta empresa se está preparando para una posible salida a bolsa más adelante este año. Algunos inversores se preguntan cómo Musk podrá equilibrar su enfoque en Tesla, dada la enorme valoración de esta empresa. Musk ya ha sugerido la posibilidad de que los inversores de Tesla tengan acceso anticipado a las ganancias de la salida a bolsa de SpaceX. Pero si esto realmente ocurrirá, sigue siendo incierto, ya que las complicaciones siguen aumentando.