El descenso en las entregas de Tesla y la acumulación de inventario indican que es probable que haya una búsqueda de economías a corto plazo.

El alto precio del activo es difícil de justificar, ya que el negocio principal muestra claras señales de tensión. Piense en una tienda que ha estado vendiendo productos durante años, pero de repente los clientes pasan por su lado sin comprar nada. Las entregas de Tesla en el primer trimestre…358,023 vehículosFue un error claro por parte de los analistas; no cumplió con las expectativas y marcó el trimestre más débil para la empresa en todo el año. Lo que es más importante, ese número representó una caída significativa en las ventas de la empresa.Disminución del 14% en forma secuencial.Desde el trimestre anterior, ha habido una disminución más pronunciada de lo habitual.

Esto no es simplemente un ralentimiento temporal; se trata de una empresa que funciona sin recursos, con inventarios que se acumulan cada vez más. La empresa produjo…408,386 vehículosEn el mismo trimestre, la cantidad entregada fue de solo 358,023 unidades. Esa diferencia de más de 50,000 unidades significa que Tesla está acumulando una enorme cantidad de productos en sus almacenes. Para tener una idea, esa cantidad es casi igual al volumen anual de ventas de una marca de vehículos eléctricos de tamaño mediano. Esta discrepancia entre la producción y la entrega es un indicio preocupante.

El contexto histórico hace que esto sea aún más preocupante. Por primera vez en su historia, Tesla ha publicado…Dos años consecutivos de disminución en las entregas anuales.El año pasado, incluso perdió su posición como el mayor fabricante de vehículos eléctricos del mundo para darle la victoria a BYD. Aunque las ventas en China están aumentando, la situación general del mercado ya no es tan favorable como antes. La competencia también está aumentando. La empresa enfrenta problemas debido al vencimiento de los créditos fiscales importantes en Estados Unidos, y además, su línea de modelos no ha sido actualizada desde hace años. En resumen, la empresa está teniendo dificultades, y tiene una cantidad creciente de vehículos sin vender.

Los números en juego: ¿Por qué el precio de la acción es tan alto?

El precio actual de la acción representa una apuesta en un futuro que aún no ha ocurrido. En este momento, la acción se cotiza a un valor que requiere una ejecución casi perfecta durante los próximos años. El número más importante es el cociente precio/ganancias, que se encuentra…Más de 300No se trata simplemente de una alta cotización; se trata de un precio superior, ya que se asume que Tesla crecerá varias veces más rápido que todo el índice S&P 500. Para tener una idea, los otros grandes gigantes tecnológicos que forman el “Magnífico Siete” tienen valoraciones que están más en línea con el mercado en general. El precio de Tesla representa, en realidad, una apuesta por el crecimiento futuro, basada en todo lo que sucederá en el futuro.

Esa apuesta ahora está bajo una presión muy alta. El precio de las acciones ya ha bajado.Alrededor del 20% este año.Esto lo convierte en el peor resultado de su grupo de élite. Este declive es una reflección directa del colapso de las expectativas de los inversores. Los fundamentos empresariales, como la reciente caída en las entregas y la reducción de las márgenes de beneficio, no logran cumplir con los altos estándares establecidos por el precio de las acciones. Sin embargo, el mercado todavía espera un cambio drástico en las condiciones de la empresa, aunque no en el corto plazo.

El análisis reciente de JPMorgan es bastante claro. El analista del banco sostiene que el aumento reciente del precio de las acciones, incluso en medio de resultados negativos, ya refleja una posible recuperación significativa más adelante en el decenio. Su objetivo de precios de 145 dólares implica una caída del 60% en relación con los niveles actuales. En otras palabras, los cálculos indican que las acciones ya están pagando por un futuro en el que los sueños de Tesla relacionados con la inteligencia artificial y los taxis robóticos se hagan realidad, y donde el negocio de automóviles vuelva a crecer significativamente. Pero esos factores, como el servicio de taxis robóticos, aún no se han materializado de manera significativa. La empresa está produciendo y entregando menos automóviles, y su ingreso operativo ha disminuido drásticamente.

En resumen, existe una desconexión peligrosa entre el valor actual de la empresa y sus resultados actuales. La acción se valora por la empresa que, en el futuro, será mucho más grande y rentable. Pero, por ahora, la empresa está enfrentando dificultades. Es como apostar una gran suma de dinero por el lanzamiento de un nuevo producto que aún está en fase de desarrollo, mientras que nuestra caja registradora ya está agotando los fondos. Por ahora, el mercado paga por las promesas, no por las ganancias reales.

Las esperanzas: factores que impulsan el crecimiento futuro versus la realidad actual

El caso de Tesla se basa en promesas lejanas. A los inversores se les pide que confíen en que productos futuros como el Cybercab robotaxi y el Optimus humano lograrán un crecimiento explosivo. El problema es que estos son conceptos aún no probados, y enfrentan numerosos obstáculos tanto en su implementación como en la demostración de que existe realmente un mercado para ellos. Como señaló el analista de JPMorgan, estos esfuerzos…Se sigue enfrentando a la ejecución de las sentencias, y la incertidumbre persiste.Por ahora, su existencia se da más en el ámbito de la visión que en los resultados financieros de la empresa.

Esta tensión es evidente cuando se observan los segmentos de negocio más tangibles de la empresa. El área de almacenamiento de energía, que podría ser un punto clave para los propietarios de acciones, ha experimentado una caída drástica en el primer trimestre. El rendimiento de este segmento…Se faltó un consenso por casi un 40%.Se trata de una caída drástica que demuestra que incluso las áreas más estable del negocio están enfrentando dificultades. No se trata de un problema menor; se trata de una pérdida importante de ingresos, lo que hace que la dependencia de productos futuros y no probados sea aún más arriesgada.

En resumen, los analistas advierten que incluso las innovaciones revolucionarias parecen estar ya valorizadas en los precios de las acciones. La valoración de la empresa ya requiere un cambio positivo en su rendimiento. Como señala JPMorgan, los inversores deben tener en cuenta el riesgo de ejecución y el valor temporal del dinero antes de apostar por un rebote a largo plazo. Los datos indican que el mercado está pagando por un futuro en el que estos robots taxis y otros proyectos similares se conviertan en realidad, y donde el negocio principal de automóviles vuelva a crecer significativamente. Pero con el negocio actual mostrando signos de tensión y las acciones ya hundiéndose en un 20% este año, hay poco margen para errores. Las esperanzas son grandes, pero las dificultades actuales son reales y están aumentando.

Resumen: Qué esperar en el futuro

Para los inversores, lo importante es distinguir entre los signos a corto plazo y las expectativas a largo plazo. La tesis bajista se basa en si la crisis actual se intensificará o si se encontrará un punto de apoyo para el mercado. Esto es lo que hay que observar.

En primer lugar, es necesario supervisar el inventario. La empresa ha añadido más…50,000 vehículos en el inventarioEn el último trimestre, existía un enorme acumulación de inventario, lo cual es una señal clara de que la demanda está disminuyendo. Los próximos trimestres nos mostrarán si Tesla logra eliminar este exceso de inventario. Una estabilización en las entregas, o incluso un ligero aumento en ellas, indicaría que la demanda ha alcanzado su punto más bajo y que lo peor de la corrección del inventario ya ha pasado. Si las entregas siguen disminuyendo, mientras que la producción sigue siendo alta, eso confirmará que la situación empeora, lo que hará que cualquier crecimiento futuro sea aún más difícil de lograr.

El mayor riesgo es que la actual crisis económica se intensifique aún más. El alto valor de las acciones ya requiere una recuperación perfecta. Si el negocio relacionado con los automóviles sigue declinando y las margen de beneficio siguen siendo presionados, el plazo para esa posible recuperación se alarga aún más. Como señaló el analista de JPMorgan, el mercado anticipa un giro brusco en las situaciones económicas.Más allá de esta décadaEs una espera muy larga. Además, el valor temporal del dinero hace que esa apuesta sea mucho más arriesgada. Por ahora, la empresa tiene que lidiar con un montón de automóviles sin venderse, además de acciones cuyo precio parece estar destinado a no aumentar en mucho tiempo.

Los factores que podrían impulsar el desarrollo del robotaxi o de Optimus son progresos tangibles en ese sentido. Pero eso está a varios años de distancia, y existe una gran incertidumbre al respecto. La caída reciente de las acciones demuestra que los inversores están dispuestos a pagar menos por promesas a largo plazo. Cualquier novedad real en esos ámbitos sería algo positivo, pero no representa una solución inmediata para el problema del inventario ni para la disminución en las entregas.

En resumen, es necesario vigilar de cerca los números relacionados con las entregas y el inventario. Estos son los indicadores reales de si la empresa está estabilizándose o en declive. Los sueños relacionados con los taxis robóticos son un objetivo a largo plazo; los próximos cuatro trimestres determinarán si la caída de las acciones es justificada según la realidad actual.