La llamada telefónica de resultados de Telos para el cuarto trimestre de 2025: Las discrepancias en los registros contables de TSA PreCheck y los cambios en los plazos de entrega de los productos causan contradicciones.

Fecha de la llamada16 de marzo de 2026

Resultados financieros

• Ingresos$46.8 millones, un aumento del 77% en comparación con el año anterior.
• Margen brutoEl 36% (según los estándares GAAP) y el 41.9% (márgenes brutos de efectivo), superando así las expectativas.

Instrucciones:

• Pronóstico de los ingresos para todo el año 2026: entre 187 millones y 200 millones de dólares, lo que representa un aumento del 14% a 21% en comparación con el año anterior.
• Pronóstico de la margen bruto en efectivo para todo el año 2026: entre el 37% y el 39.5%.
• Previsión de EBITDA ajustado para todo el año 2026: entre 20.6 millones y 28 millones de dólares, lo que representa un margen del 11% al 14%.
• Pronóstico de los gastos operativos en efectivo para todo el año 2026: entre 1.5 millones y 4 millones de dólares menos que en el mismo período del año anterior.
• Pronóstico de ingresos para el año 2026: entre $44 millones y $45 millones, lo que representa un aumento del 44% a 47% en comparación con el año anterior.
• Pronóstico de la margen bruto en efectivo para el año 2026: más del 39%.
• Previsión de EBITDA ajustada para el año 2026: entre 4.5 millones y 5 millones de dólares, lo que representa un margen del 10.2% al 11.1%.
• Previsión de gastos operativos en efectivo para el año 2026: aproximadamente 1 millón de dólares menos que en el año anterior.

Comentarios de negocios:

Crecimiento de los ingresos y ejecución de los programas:

• Telos Corporation informó que…77%Aumento año tras año enIngresosPara46.8 millones de dólaresPara el cuarto trimestre, se ha superado la meta establecida.
• El crecimiento se debió a una ejecución eficiente en Telos ID, así como al aumento de los volúmenes de negocio de los grandes proyectos. Se espera que el crecimiento de los ingresos continúe en niveles elevados durante el año 2026.

EBITDA ajustado y apalancamiento operativo:

• TelosEBITDA ajustadoEra…7.3 millones de dólaresExcediendo el límite superior del rango de guía, con un margen de…15.6%.
• La mejora se debió a la ejecución disciplinada de los programas, una gestión rigurosa de los gastos operativos y una eficiencia en el uso del capital circulante.

Flujo de caja y retornos para los accionistas:

• El flujo de caja operativo en el trimestre fue8 millonesY el flujo de efectivo libre fue…6.3 millonesRepresentando una margen de flujo de efectivo libre de13.4%.
• La fuerte generación de efectivo permitió la recompra de acciones por parte de la empresa.13.6 millones de dólaresA los accionistas en el año 2025, a través de la recompra de sus acciones.

Pipelines y posicionamiento estratégico:

• La tubería de Telos es muy resistente, con una resistencia superior a…4.2 mil millonesCon aproximadamente20%Se espera que se otorguen en la primera mitad del año 2026.
• La empresa está en posición de aprovechar la creciente demanda de soluciones automatizadas de gestión de recursos y servicios de ciberseguridad. Esto se debe a su posicionamiento estratégico dentro de las prioridades de seguridad nacional, donde cuenta con un buen financiamiento.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositivo

• Hemos logrado un crecimiento significativo en los ingresos, y superamos nuestras expectativas en todos los indicadores financieros clave, cada trimestre. Dadas estas buenas perspectivas, seguimos estando bien posicionados para lograr otro año de crecimiento de los ingresos, con una mejora en la margen de EBITDA, un flujo de efectivo sólido y además, podremos realizar más recompra de acciones en el año 2026. El año 2025 fue excepcional… Telos es una base realmente sólida para el futuro.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Zach Cummins (B. Riley Securities)¿Puede usted hablar sobre lo que está sucediendo en el proceso de desarrollo del proyecto? ¿Y si se da la situación adecuada, qué posibilidades de crecimiento existen, en comparación con las previsiones iniciales?
  RespuestaLa gestión de la empresa se ve alentada por el desarrollo de los programas existentes. Se observa un crecimiento en el trabajo relacionado con la seguridad informática, así como en el rendimiento de los sistemas IT GEMS y TSA PreCheck. La previsión de ingresos proviene principalmente de los programas existentes; no hay muchas posibilidades de obtener ingresos adicionales a partir de nuevos negocios. El flujo de trabajo es sólido: se espera que aproximadamente el 20% del valor total se otorgue durante el primer semestre de 2026.

• Pregunta de Zach Cummins (B. Riley Securities):¿Puede indicarnos los cambios en las cifras relacionadas con la reducción del margen bruto en el año 2026, en comparación con el año 2025?
  RespuestaLa reducción de las margen se debe a lo siguiente: 1) el aumento de los ingresos provenientes de la venta de hardware y software a terceros, con margenes más bajos; 2) el reconocimiento de gastos pagados relacionados con las cuentas financieras en el programa TSA PreCheck (lo que genera una presión artificial); 3) el resto de los productos del portafolio muestran una expansión de sus margenes. Se espera que los márgenes EBITDA ajustados también aumenten, debido al crecimiento de los ingresos y a la disminución de los gastos operativos.

• Pregunta de Matthew Calitri (Needham & Company)¿Existe algún marco o estructura que describa la contribución de Xacta, o cómo se renovará su equipo en el año 2026?
  RespuestaLas tasas de renovación son excelentes. Existe muy poco o ningún perjuicio en los ingresos de un año al otro. Por lo tanto, las renovaciones constituyen una variable poco importante en la previsión de los ingresos.

• Pregunta de Matthew Calitri (Needham & Company)¿Qué estás viendo en términos de la demanda de Xacta AI, las tasas de asignación de recursos o las conversaciones que se llevan a cabo?
  RespuestaXacta AI se dirige a los clientes existentes de Xacta. Esto representa decenas de millones de dólares en oportunidades de negocio para los clientes. Se promete una reducción del 90% en el tiempo y esfuerzo que los clientes deben invertir para obtener permisos necesarios para operar.

• Pregunta de Rudy Kessinger (D.A. Davidson)¿Qué proporción del crecimiento de los ingresos en el año 2026 está relacionada con ese único contrato importante con DMDC?
  RespuestaEl gran contrato con DMDC representa aproximadamente un tercio de las mejoras en comparación con las perspectivas de ingresos de noviembre de 2025, que eran de 180 millones de dólares.

• Pregunta de Rudy Kessinger (D.A. Davidson):¿Cómo se presenta la situación de este pipeline en términos de posibles contribuciones a los ingresos para el año 2026?
  RespuestaEn el año 2026, se espera que se otorguen unas 64 oportunidades. De estas, 34 se encuentran en la primera mitad del año, lo que representa aproximadamente el 20% del valor total de las oportunidades ofrecidas. Esto debería generar algunos ingresos modestos en el año 2026; los ingresos podrían aumentar aún más en el año 2027.

• Pregunta de Rudy Kessinger (D.A. Davidson)¿Qué estrategias existen para aumentar la margen de caja en efectivo? ¿Cómo deberíamos pensar en esto a largo plazo?
  RespuestaLas fluctuaciones en el margen bruto de efectivo son normales, debido al mix de ingresos. La guía para el año 2026 se mantiene al mismo nivel que los últimos 5-6 años. Después de ajustar por unos 200 puntos porcentuales debido a las reducciones relacionadas con los aspectos contables, el margen bruto de efectivo sigue siendo de alrededor del 40%. El efecto completo de la reducción en los ingresos provenientes de IT GEMS se hará evidente en el año 2026; después de eso, es posible que haya fluctuaciones.