Los cronogramas de lanzamiento de los satélites de Telesat Corp y el estado de los contratos no coinciden en las reuniones informativas.

Fecha de contacto17 de marzo de 2026

Resultados financieros

• Ingresos418 millones de CAD para el año 2025, de acuerdo con las expectativas.

Instrucciones:

• Se espera que los ingresos de GEO para el año 2026 se mantengan entre 300 millones y 320 millones de dólares canadienses. Esto representa una disminución de 90 millones a 110 millones de dólares canadienses con respecto al año anterior.
• Se espera que el EBITDA ajustado de GEO para el año 2026 se encuentre entre 210 millones y 220 millones de dólares canadienses, excluyendo los costos relacionados con la refinanciación de deudas.
• Se espera que la inversión en el segmento de LEO para el año 2026 sea de entre 1,000 millones y 1,200 millones de dólares canadienses, incluyendo los costos operativos, los salarios de los trabajadores y los intereses.
• Se ha asumido un tipo de cambio promedio de 1.38 CAD por cada USD.

Comentarios de negocios:

Progreso en los negocios de LEO:

• Telesat informó de avances significativos en su desarrollo.LightspeedEl proyecto se desarrolla de forma progresiva: los primeros satélites están programados para ser lanzados hacia finales de 2026. Se espera que el lanzamiento de todos los satélites tenga lugar en 2027. Sin embargo, se prevé que el servicio comercial completo esté disponible a finales del primer trimestre de 2028. Es decir, hay un retraso de tres meses.
• El retraso se debe a la disponibilidad de los chips (ASICs) desarrollados por SatixFy. Estos chips fueron adquiridos por MDA, la empresa encargada de la construcción de los satélites Lightspeed.

Oportunidades militares y gubernamentales:

• Telesat es optimista respecto a las oportunidades relacionadas con el sector gubernamental y de defensa. Se señala que se está en marcha una transición hacia sistemas de comunicación por satélite de nueva generación en diversos campos. Un ejemplo destacado es la elección por parte del gobierno de Canadá de desarrollar e implementar el ESCP-P, una plataforma de comunicación por satélite de próxima generación.
• El entorno geopolítico está impulsando un aumento en las inversiones en defensa. Se presta especial atención a los servicios de comunicación por satélite, que sean resistentes, de alta capacidad y con baja latencia. Estos requisitos hacen que Telesat sea una opción ideal para satisfacer estas necesidades.

Perspectivas financieras y desafíos:

• Para el año 2026, Telesat espera que los ingresos de su segmento de negocios GEO se mantengan entre…300 millones de CAD y 320 millones de CAD.Con un EBITDA ajustado entre210 millones de CAD y 220 millones de CADEn el segmento LEO, se prevé que los gastos serán de entre…1000 millones de CAD y 1200 millones de CAD.En el proyecto Lightspeed.
• El segmento GEO enfrenta desafíos estructurales, con una disminución en los ingresos. En cambio, el segmento LEO requiere inversiones significativas. La empresa se enfoca en maximizar los flujos de caja provenientes del segmento GEO y en expandir las reservas de ingresos para el segmento LEO.

Modificación del espectro y impacto en el costo:

• Telesat está modificando sus satélites Lightspeed para que incluyan el espectro militar Ka (Mil-Ka). De este modo, se podrá utilizar ese espectro en aplicaciones militares.500 MHzDe capacidad, lo cual constituye…25%De todo el espectro total.
• Este cambio consiste en un ajuste simple del plan de frecuencias, con un impacto económico moderado.25 millones de CADMenos que…0.5%De los costos totales del programa, correspondientes a los primeros 156 satélites.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositive

• El CEO, Dan Goldberg, expresó que estaba “contento con los resultados” y que tenía una visión muy positiva para el mercado LEO. Se refirió a “avances significativos” en la plataforma Lightspeed, una solución comercial sólida, especialmente en el área de defensa. También señaló que la empresa está bien posicionada para satisfacer las necesidades del sector de defensa, y que el mercado LEO está evolucionando de manera positiva.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de David McFadgen (Cormark Securities):En cuanto a la decisión de agregar capacidad militar en la banda Ka a Lightspeed, ¿por qué no se anunció ese acuerdo junto con el de las Fuerzas Armadas canadienses? ¿Se sigue esperando que se haga ese acuerdo?
  RespuestaEl contrato con el gobierno canadiense (ESCP-P) aún está en proceso de negociación. No se finalizará hasta, al menos, finales de este año. Pero la inclusión de Mil-Ka en los puestos de trabajo de Lightspeed permitirá que la empresa cumpla mejor con esos requisitos.

• Pregunta de David McFadgen (Cormark Securities):¿Podría vender la capacidad de banda Ka militar a otros departamentos de defensa en todo el mundo?
  RespuestaSí, la aumentación de la capacidad representa un incremento significativo en el suministro mundial de Mil-Ka, con un rendimiento superior. Esto crea una oportunidad importante para las naciones aliadas.

• Pregunta de David McFadgen (Cormark Securities)¿Podría ofrecer otra constelación para la banda X y la banda UHF, si es necesario para ESCP-P?
  RespuestaEs prematuro discutir esto por ahora. Lo importante es finalizar primero el contrato actual con el gobierno canadiense.

• Pregunta de David McFadgen (Cormark Securities):Para obtener orientación para el año 2026, ¿puede dar una idea del pérdida prevista de EBITDA de LEO?
  RespuestaAproximadamente entre 90 millones y 110 millones de dólares del total de 1 mil millones a 1.2 mil millones de dólares invertidos en la industria de seguridad, se destinará a gastos operativos. El resto de los fondos se utilizará para cubrir los costos laborales. No se puede prever específicamente el valor del EBITDA, debido a la volatilidad en los costos relacionados con el trabajo.

• Pregunta de Caleb Henry (Quilty Space):En cuanto al retraso de tres meses en el lanzamiento de los satélites, ¿cuántos satélites se lanzarán para finales de 2027?
  RespuestaEl primer lanzamiento de satélites ocurrirá a finales del año 2026. A partir de mediados del año 2027, se lanzarán una cantidad considerable de satélites (alrededor de 96). Para finales del año 2027, habrá suficientes satélites en órbita para lograr una cobertura comercial completa en todo el mundo.

• Pregunta de Caleb Henry (Quilty Space):¿Requiere el Mil-Ka una nueva infraestructura de puertas de enlace? ¿Y cuándo estarán disponibles los terminales de usuarios del Mil-Ka?
  RespuestaLos gateways no se ven afectados, ya que el espectro de frecuencias del gateway permanece inalterado. Los terminales de usuarios Mil-Ka estarán disponibles cuando la constelación sea lanzada, y serán compatibles con las antenas planas existentes.

• Pregunta de Laura (Deutsche Bank, en nombre de Edison Yu):¿Cuál es el potencial de acumulación de trabajo para el ejército canadiense y otros organismos relacionados con Mil-Ka y ESCP-P? ¿Qué gastos adicionales se esperan?
  RespuestaLa dirección no va a especular sobre el impacto específico del retraso en la ejecución de los proyectos de ESCP-P. Sin embargo, tienen una opinión muy positiva respecto al crecimiento general de los encargos pendientes para este año, lo cual se debe a las oportunidades que ofrecen los sectores de defensa y soberanía.

• Pregunta de Walter Piecyk (LightShed Partners)¿Por qué ahora puedes añadir el espectro Mil-Ka, si anteriormente dijiste que no podías agregar otros espectros a la constelación?
  RespuestaMil-Ka se encuentra en la misma banda de 28 GHz que la banda Ka comercial. Está ubicada junto a esta última, lo que permite un cambio sencillo en la frecuencia sin necesidad de realizar cambios significativos en los satélites. A diferencia de cuando se utilizan bandas más distantes para conectarse directamente al dispositivo, lo cual requeriría el uso de cargas útiles diferentes.

• Pregunta de Walter Piecyk (LightShed Partners)¿Ha notado usted un aumento en la atención que reciben los clientes gubernamentales, debido al retraso en la implementación de Amazon y a los avances que ha logrado usted?
  RespuestaSí, el nivel de compromiso ha aumentado debido a la proximidad con los servicios ofrecidos, a la creciente demanda en el entorno geopolítico y al deseo de contar con proveedores diversos. El cronograma de Amazon no tiene relación alguna con la fuerza de mercado de Telesat.