La llamada telefónica sobre los resultados de Telecom Argentina: El crecimiento del EBITDA y los informes sobre la margen de TMA no coinciden.

Fecha de la llamada11 de marzo de 2026

Resultados financieros

• Ingresos$5.7 billones, un aumento del 53% en términos anuales, en moneda constante de pesos argentinos.
• Margen de operaciónEl 5.4% de los ingresos consolidados, en términos reales; en cifras históricas, casi el 23%.

Comentarios de negocios:

Crecimiento de los ingresos y del EBITDA:

• Telecom Argentina informó que…Ingresos consolidadosDe más de…5.7 mil millones, arriba53%En términos anuales, en pesos argentinos constantes.
• La empresaMárgenes EBITDASe ha alcanzado.30.3%Un aumento de más de…200 puntos básicosFrente al mismo período en el año 2024.
• Este crecimiento se debió principalmente a la incorporación de los resultados obtenidos con TMA, así como a una mejoría en los ingresos por servicios, excluyendo los resultados relacionados con TMA.

Suscriptores y crecimiento de banda ancha:

• La base de suscriptores móviles de Telecom y TMA alcanzó19.9Y…19.1 millones de accesos, respectivamente.
• El número de suscriptores a servicios de banda ancha aumentó.3.2%De año en año, se logra4.2 millones de accesos.
• El crecimiento se vio favorecido por una mayor adopción de tecnologías FTTH y por la expansión de las redes de fibra hasta los hogares.

Resiliencia financiera y gestión de la deuda:

• Telecom ArgentinaDeuda neta en relación con el ratio de apalancamiento estimado según los datos pro forma EBITDAEstaba a unos cuantos metros de distancia.1.7 vecesMejorando en comparación con el año fiscal de 2024.
• La empresa logró extender la vida media de sus deudas por más de…5 años.
• Esto se logró mediante una gestión estratégica de las responsabilidades financieras y actividades de financiación recientes, lo que aumentó la flexibilidad financiera de la empresa.

Mejora de la rentabilidad de TMA:

• La margen EBITDA del ejercicio fiscal de TMA, sin tener en cuenta el impacto de los mayores costos relacionados con las indemnizaciones, es de aproximadamente26%Subiendo desde…11%En el año fiscal de 2024.
• Esta mejora se debió a un plan de eficiencia que incluía la eliminación de los costos relacionados con la gestión y el branding, así como la optimización de los procesos de adquisiciones.

Desempeño regional y expansión de la red:

• Las operaciones en Paraguay tuvieron un rendimiento muy bueno, con un aumento en los ingresos.7%En términos anuales, en dólares estadounidenses, y con un margen de EBITDA de…53%.
• En Argentina, más de…1 millón de viviendasSe han llevado a cabo obras de expansión del sistema FTTH, y hay más de…800 nuevos sitios para el uso de la tecnología 5G.Se han añadido.
• El enfoque en el crecimiento regional y la expansión de la red contribuyó al rendimiento general y al posicionamiento en el mercado.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositive

• La dirección destacó “la evolución positiva en términos reales de los ingresos por servicios”, “la mejora estructural en nuestra rentabilidad”, “una ejecución sólida”, “un rápido recupero”, “la resiliencia de nuestro modelo de negocio” y “niveles récord de expansión en las inversiones”. También mencionaron los premios obtenidos y un “balance de resultados sólido”.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta del analista anónimo:¿Existen preocupaciones sobre el impacto de los altos costos de indemnización de TMA en la rentabilidad total de la empresa?
  RespuestaLa dirección explicó que, si se excluye el aumento en los costos de despido en TMA, el margen EBITDA consolidado sería del 32%. Esto representa un aumento de 400 puntos básicos en comparación con el año 2024.

• Pregunta del analista anónimo:¿Qué fue lo que impulsó esta importante mejora en la margen de EBITDA?
  RespuestaLa expansión de los márgenes se debió a la reducción de los costos relacionados con las tarifas de servicio, el mantenimiento, los materiales necesarios, los costos relacionados con los dispositivos móviles y el trabajo necesario para su implementación. Además, la contribución positiva de TMA también jugó un papel importante en este proceso.