Los márgenes de TechnipFMC aumentan, ya que el volumen de trabajo submarino alcanza los 16,6 mil millones de dólares.

Fecha de la llamada19 de febrero de 2026

Resultados financieros

• IngresosLos ingresos anuales aumentaron en un 9%, hasta alcanzar los 9.9 mil millones de dólares. Los ingresos en el cuarto trimestre fueron de 2.5 mil millones de dólares, lo que representa una disminución del 5% en comparación con el mismo período del año anterior, en el segmento Submarino.
• EPSNo se proporcionó información explícita al respecto. El EBITDA ajustado fue de 1,8 mil millones de dólares durante todo el año, lo que representa un aumento del 33% en comparación con el mismo período del año anterior.
• Margen brutoNo se proporciona de forma explícita.
• Margen de operaciónEl margen EBITDA ajustado en el sector submarino fue del 18.9% en el cuarto trimestre; para todo el año, este margen aumentó en 340 puntos base, alcanzando el 20.1%. En cuanto a las tecnologías de superficie, el margen EBITDA ajustado mejoró en 170 puntos base, alcanzando el 16.7% para todo el año.

Instrucciones:

• Se espera que los ingresos subacuáticos para todo el año 2026 sean de 9.4 mil millones de dólares. El margen EBITDA ajustado será del 21.5%, lo que implica un aumento del 16% en el margen EBITDA en comparación con 2025.
• Se espera que los ingresos submarinos aumenten en un rango de uno o dos dígitos positivos en el primer trimestre. Se prevé que la margen EBITDA ajustado mejorará en aproximadamente 50 puntos porcentuales, pasando del 18.9% al 19.5%.
• Se prevé que los ingresos de Surface Technologies durante todo el año se situarán poco más de 1.200 millones de dólares. El margen EBITDA ajustado será del 17.25% en promedio.
• Se espera que los ingresos de Surface Technologies disminuyan en aproximadamente un 10% en el primer trimestre. Se estima que la margen EBITDA ajustado para el primer trimestre será de aproximadamente el 16.5%.
• Se estima que los gastos corporativos para todo el año 2026 asciendan a 120 millones de dólares. Se espera que en el primer trimestre se generen aproximadamente 40 millones de dólares en gastos.
• Se espera que el flujo de efectivo gratuito para todo el año 2026 se encuentre en un rango de 130 a 145 mil millones de dólares. Esto implica una tasa de conversión del 65% en el punto medio.
• Se espera que, en el año 2026, se devuelva al menos el 70% del flujo de efectivo libre a los accionistas, a través de dividendos y recompra de acciones.
• Se espera que el EBITDA ajustado de la empresa para el año 2026 supere los 2,1 mil millones de dólares en el punto medio del período, lo cual representa un crecimiento del 15% en comparación con el año 2025, sin tener en cuenta los tipos de cambio.

Comentarios de negocios:

Excelente rendimiento financiero:

• TechnipFMC informó sobre un resultado anual completo.Ingresosde$9.9 mil millones, 9% arribaDesde el año anterior, con un ajuste correspondiente.EBITDADe180 millones de dólares, y33%Aumenta en comparación con el año anterior.
• El crecimiento se debió a una fuerte dinámica operativa, con un total de entradas de clientes en la empresa.11.2 mil millones de dólaresEsto conduce a un aumento significativo en el volumen de trabajo pendiente y en el flujo de efectivo libre.

Crecimiento del segmento submarino:

• El segmento submarino informó que…Órdenesde2.3 mil millonesEn el trimestre, esto contribuye a un aumento en las entradas de recursos durante todo el año.10.1 mil millonesLos proyectos iEPCI son los que contribuyen más en esta área.
• Este crecimiento se vio respaldado por un cambio en el comportamiento de los clientes, quienes optaron por utilizar enfoques de desarrollo offshore basados en portfolios. Además, la adopción generalizada de los productos diferenciados de TechnipFMC también contribuyó a este crecimiento.

Tendencias relacionadas con los pedidos pendientes y el volumen de trabajo:

• La empresa puso fin al año con un…Backlogde16.6 mil millones, y15%El aumento se debe a las órdenes de compra entrantes de alta calidad, que han contribuido al incremento en comparación con el año anterior.
• El crecimiento del volumen de trabajo se vio respaldado por la continua aparición de nuevas oportunidades, así como por el enfoque en las soluciones iEPCI y Subsea 2.0, que se adaptan a las necesidades específicas de cada cliente.

Mejora de las ganancias de las tecnologías de superficie:

• Surface Technologies informó de un progreso consecutivo en su desarrollo tecnológico.AumentarEn estado ajustado.EBITDAde8%Con un ajuste correspondiente.Márgenes EBITDADe18%Arriba.160 puntos básicosDesde el tercer trimestre.
• Esta mejora se debió a una mayor actividad de servicios en el Medio Oriente, así como a la eficiencia operativa resultante de las iniciativas de transformación empresarial.

Perspectivas y enfoque estratégico:

• TechnipFMC prevé que10 mil millonesSe espera que el volumen de negocios submarinos aumente en el año en curso, y se prevé también un mayor crecimiento en el volumen de trabajo pendiente y en las margen de beneficio.
• La empresa se enfoca en mejorar la ejecución integral de sus operaciones, expandir las opciones de productos basadas en pedidos específicos, y lograr una mayor eficiencia en su operación.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositive

• Estoy muy orgulloso de poder informar sobre nuestros sólidos resultados trimestrales y anuales. Hemos cerrado el año 2025 con un fuerte impulso operativo. Nuestros resultados financieros y el impulso operativo siguen siendo fuertes, pero sabemos que podemos lograr aún más. Estamos convencidos de que todavía hay mucho potencial por descubrir. Esperamos que una mayor proporción de los gastos de capital se realice en el extranjero… Estamos observando los efectos de este cambio en nuestra lista de oportunidades submarinas. La última actualización refleja un aumento trimestral continuo en valor.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Arun Jayaram (JPMorgan Securities)¿Podría explicar en detalle las posibilidades de aumento de los márgenes de ganancia que se pueden obtener al industrializar el proceso SURF?
  RespuestaLa gestión del proyecto se centra en expandir las aplicaciones que se configuran según las necesidades, a la columna de agua. Se ven oportunidades importantes en esto, al igual que en la arquitectura actual de Subsea 2.0.

• Pregunta de Arun Jayaram (JPMorgan Securities):Con un retraso en la ejecución de los proyectos del 10%, ¿qué nivel de visibilidad tienen para expandir las ganancias en el sector submarino, en comparación con su objetivo para el año 2026, que es un margen EBITDA del 21.5%?
  RespuestaEl flujo de entrada contribuye al margen de back office. La atención se centra en la reducción continua del tiempo de ciclo y en la certeza de los proyectos, lo que genera valor económico tanto para los clientes como para la empresa.

• Pregunta de Scott Gruber (Citigroup)¿Qué tan amplio es el interés renovado en los desarrollos en terrenos nuevos en toda tu base de clientes y en todas las regiones donde operas?
  RespuestaLa inversión en este sector es a nivel mundial. Incluye tanto nuevos terrenos donde se puede realizar exploración, como también nuevas áreas donde se puede explorar, como en regiones como Brasil y Colombia. Los proyectos están siendo acelerados.

• Pregunta de Scott Gruber (Citigroup)¿Qué opina usted sobre la estandarización de SURF? ¿Cuánto más hay que hacer para lograr esa estandarización?
  RespuestaEl trabajo continúa; habrá más actualizaciones en el futuro. Pero quieren asegurarse de que todo se haga correctamente.

• Pregunta de Mark Wilson (Jefferies)Considerando que habrá un ingreso de 10 mil millones en el año 2026, y teniendo en cuenta las oportunidades que se presentan, ¿cuánta capacidad de producción existe dentro del sistema actual? ¿Es 10 mil millones un número mágico para este propósito?
  Respuesta10 mil millones no es un número mágico. La lista de oportunidades submarinas sigue creciendo y se espera que continúe aumentando en el año 2027 y en adelante.

• Pregunta de Derek Podhaizer (Piper Sandler)¿Puede proporcionar ejemplos concretos de cómo el enfoque de portafolio (por ejemplo, bp Tiber/Kaskida) reduce los costos y aumenta la eficiencia, lo que a su vez influye en el poder de ganancias y las márgenes de beneficio?
  RespuestaEl enfoque de portafolio permite la estandarización, la repetibilidad y la continuidad en la ingeniería, la fabricación y la cadena de suministro. Esto beneficia tanto al cliente como a la empresa, sin que sea necesario revelar los detalles específicos de las economías obtenidas.

• Pregunta de Derek Podhaizer (Piper Sandler)¿Cuáles son las expectativas para el crecimiento de Subsea Services en el año 2026?
  RespuestaSe espera que los ingresos de Subsea Services crezcan en línea con el crecimiento general de la empresa. Se estima que los ingresos ascenderán a aproximadamente 2 mil millones de dólares durante este año.

• Pregunta de Victoria McCulloch (RBC)¿En qué medida aumentó el margen de las recientes tecnologías de Surface, en comparación con las expectativas? ¿Qué tanto se puede lograr aún más?
  RespuestaSe ha logrado una mejora en las ganancias, gracias a un portafolio de alta calidad, con énfasis en la calidad en lugar de la cantidad. La empresa ahora tiene un 65% de actividad internacional, lo cual se beneficia de las inversiones en contenidos locales. Sin embargo, las perspectivas siguen siendo difíciles debido a la situación en América del Norte.

• Pregunta de Victoria McCulloch (RBC)¿Cómo se llevan a cabo las discusiones con los clientes en un entorno macroeconómico difícil, teniendo en cuenta que más inversiones se están realizando en otros países? ¿Esto beneficia a los precios?
  RespuestaLos proyectos offshore tienen un denominador común favorable, debido a las abundantes reservas de recursos. Los clientes han recuperado la confianza en la certeza de la ejecución de los proyectos, lo que lleva a una mayor transparencia en las decisiones y a una participación más activa desde el principio. Las conversaciones se centran en mejorar los retornos del proyecto, y no en los precios.

• Pregunta de Dave Anderson (Barclays):[Vía Eddie]¿El enfoque del portafolio conduce a la creación de más contenido? ¿Adoptarán más empresas este enfoque?
  RespuestaSer el arquitecto o constructor crea oportunidades. El enfoque del portafolio es útil cuando los clientes tienen varios proyectos en estado preliminar, pero no todos tienen una base tan sólida para desarrollarlos.

• Pregunta de Dave Anderson (Barclays):[Vía Eddie]¿Qué papel desempeñan los operadores en la transferencia de capital a zonas costeras?
  RespuestaLos operadores se encuentran en una etapa inicial, pero tienen mucho camino por recorrer, basándose en su comportamiento actual.

• Pregunta de Caitlin Donohue (Goldman Sachs)¿Cuáles son las expectativas a largo plazo en cuanto a la adopción de iEPCI y Subsea 2.0, así como en cuanto a la expansión de los márgenes de ganancia?
  RespuestaiEPCI/2.0 no tiene limitaciones técnicas o comerciales. La empresa busca lograr un 100% de cumplimiento en todo lo posible. Sin embargo, algunos proyectos heredados podrían utilizar otros métodos para su implementación. Se continuará con este enfoque como método predeterminado.

• Pregunta de Caitlin Donohue (Goldman Sachs)¿Qué es lo que impulsa el aumento secuencial del ingreso en la categoría Q1 Subsea, cuando este aumento se sitúa en un rango de uno a dos dígitos?
  RespuestaEstá relacionado principalmente con la estacionalidad de las operaciones. Los barcos se encuentran en estado de mantenimiento o reparación; no hay cambios estructurales significativos. La actividad empresarial sigue siendo sólida.

• Pregunta de Marc Bianchi (TD Cowen):¿Puede usted cuantificar qué parte del flujo de ventas y los pedidos futuros provendrán del enfoque basado en el portafolio?
  RespuestaEs difícil determinar un número exacto; depende del cliente o del portafolio de clientes. Pero actualmente, esa proporción es bastante pequeña. Los clientes están respondiendo positivamente y utilizando este sistema en sus propias listas.

• Pregunta de Marc Bianchi (TD Cowen):¿Qué proporción de los ingresos proviene de proyectos financiados directamente en los años 2025/2026/2027?
  RespuestaLos proyectos que reciben financiación directa han aumentado del 50% al 80% en los últimos tiempos. Dado que el ciclo de desarrollo de un proyecto dura entre 2 y 3 años, este progreso representa una guía para obtener beneficios en el futuro.

• Pregunta de Saurabh Pant (Bank of America):¿Cómo afectan los proyectos relacionados con el gas y el petróleo la intensidad de los ingresos y la complejidad de las márgenes de beneficio?
  RespuestaLos árboles de gas son más complejos y tienen un costo unitario más alto, debido al entorno corrosivo en el que se encuentran. Sin embargo, esto también contribuye a su diferenciación como producto. En general, la empresa apoya ambos enfoques.

• Pregunta de Saurabh Pant (Bank of America):Con las órdenes que se establecen, ¿será la conversión del flujo de efectivo libre mayor del 55% promedio a largo plazo durante los próximos 2-3 años?
  RespuestaEn el año 2026, se espera una mejora en el capital de operaciones y un alto nivel de conversión de los pedidos (aproximadamente el 65%). Sin embargo, es necesario tener precaución al asumir que las condiciones mejorarán de forma constante, ya que la combinación de los pedidos puede generar variabilidad en los resultados. Además, la baja intensidad de capital permite lograr un buen flujo de caja durante todo el ciclo de negocios.

• Pregunta de Paul Redman (BNP Paribas)¿Cuáles son los riesgos de que los competidores reproduzcan iEPCI o Subsea 2.0? ¿Es posible copiarlos?
  RespuestaEs difícil para otros replicar este modelo, debido a los requisitos de ingeniería detallada y compleja que se necesitan. La empresa eligió el camino de integración, mientras que otros optaron por la consolidación. Ellos seguirán su propia estrategia.