La consolidación técnica continúa, a pesar de la volatilidad causada por los titulares de noticias. Pero ignorar los fundamentos reales podría convertirse en el verdadero riesgo.

El mercado ha experimentado una volatilidad intensa, ya que Estados Unidos apoyó a Israel en su ataque contra Irán. Esto aumentó las tensiones en el estrecho de Ormuz y provocó un aumento significativo en los precios del petróleo. Al mismo tiempo, hubo esperanzas de que la situación se calmara, ya que Trump suavizó su tono, sugiriendo que la guerra podría terminar “de manera completa”. Sin embargo, la incertidumbre sigue siendo alta, ya que los titulares de los medios de comunicación continúan influenciando el sentimiento de los inversores. Curiosamente, incluso con el aumento en los precios del petróleo, el S&P 500 y el Nasdaq 100 han demostrado una resistencia notable, y sus valores siguen siendo ligeramente más bajos en términos anuales. Desde una perspectiva técnica, la consolidación del mercado todavía está en curso. Sin embargo, muchos inversores pueden pasar por alto señales fundamentales débiles que requieren mayor precaución. Los participantes en el mercado deben prepararse para un escenario en el que la atención se desvíe de los titulares relacionados con la guerra hacia la realidad económica. En ese contexto, el oro y la plata podrían recuperar su importancia, una vez que el impacto del shock petrolero disminuya gradualmente.

Desde un punto de vista técnico, el S&P 500 y el Nasdaq 100 muestran una clara divergencia bajo la actual tensión geopolítica. El S&P 500 sigue bajando, formando así una tendencia descendente clásica.“Bajo-alto y bajo-bajo”Se trata de una estructura bajista. Los indicadores MA(3, 7, 10) muestran una tendencia a la baja. Esto sugiere que no sería aconsejable comprar en momentos de baja, hasta que surjan señales más claras sobre el futuro del mercado. El nivel más importante que hay que monitorear es el área de 6538, que representa una zona de soporte clave. Si se rompe ese nivel psicológico, podría surgir más presión al bajar, ya que la confianza en el mercado disminuye.

En cambio, el Nasdaq 100, que se basa principalmente en las tecnologías, ha demostrado una mayor resistencia y parece estar en una fase de consolidación. El índice se mantiene cerca de su mínimo del mes de febrero, a pesar del último shock geopolítico. Existen varios factores que podrían explicar esta fortaleza relativa. En primer lugar, la tecnología sigue siendo menos sensible a los shocks macroeconómicos a corto plazo. Un aumento en los precios del petróleo no afecta significativamente la transición hacia la inteligencia artificial a largo plazo. Los costos energéticos desempeñan un papel muy pequeño en la fabricación de semiconductores y en la producción de hardware. Por lo tanto, la situación general relacionada con la inteligencia artificial sigue siendo estable. En segundo lugar, las empresas tecnológicas continúan presentando resultados financieros sólidos. Las grandes empresas tecnológicas están aumentando activamente sus gastos en investigación y desarrollo de chips. Además, algunas empresas han reportado resultados positivos en el cuarto trimestre. Estos factores proporcionan un respaldo fundamental que motiva a los inversores a comprar en momentos de bajas.

Desde el punto de vista de la asignación de activos, los fondos dedicados al sector tecnológico parecen ser más atractivos en comparación con aquellos que tienen una exposición más amplia al mercado general. Nadie sabe cuánto tiempo durará el choque petrolero, y los mercados podrían recuperarse rápidamente si se produjera una disminución en las tensiones geopolíticas. Dado que el ciclo de inversión en AI continúa avanzando, el sector tecnológico sigue teniendo una ventaja estructural. Sin embargo, es necesario vigilar de cerca los niveles técnicos clave, ya que posibles desarrollos geopolíticos inesperados podrían provocar ventas repentinas en todas las categorías de activos.

Desde una perspectiva fundamental, la creciente tensión geopolítica ha distraído a muchos inversores de las debilidades económicas subyacentes. Esto podría convertirse en un problema importante para las perspectivas de inversión a medio plazo. Los datos de febrero sobre empleos no agrícolas mostraron una disminución inesperada, lo que sugiere que el mercado laboral podría estar entrando en una fase más frágil. Al mismo tiempo, el crecimiento del PIB en el cuarto trimestre fue mucho menor de lo esperado; solo aumentó un 1.4%, en comparación con las estimaciones de un 2.5%. Algunos analistas sostienen que la rápida adopción de la inteligencia artificial mejora la productividad y reduce la necesidad de trabajo humano. Aunque esto puede aumentar la eficiencia, las consecuencias más amplias siguen siendo inciertas. De manera similar a cómo los modelos avanzados como Claude han afectado segmentos de la industria informática, la automatización podría cambiar los patrones de empleo en muchos sectores. Independientemente de las explicaciones, una tasa de desempleo elevada rara vez es algo positivo para la estabilidad económica. Un crecimiento más lento, combinado con condiciones de empleo cada vez más débiles, podría ser un verdadero problema para los inversores a largo plazo. Sin embargo, muchos continúan subestimando este riesgo.

Los mercados del petróleo han sido el centro de la volatilidad reciente. Los futuros del WTI subieron hasta casi los 120 dólares por barril, pero luego descendieron parcialmente. Sin embargo, los precios siguen estando muy por encima de los niveles anteriores a la guerra. La opinión general es que los precios del petróleo no permanecerán por siempre en este nivel elevado. OPEP+ tiene la capacidad y voluntad para aumentar su producción si es necesario, mientras que Estados Unidos también podría expandir su producción. El verdadero problema radica en el Estrecho de Hormuz, donde las interrupciones en el transporte podrían restringir temporalmente los flujos de suministro. En última instancia, los conflictos eventualmente terminan, y los precios del petróleo tienden a normalizarse después. Debido a la fuerte influencia de las noticias de último momento, el análisis técnico se vuelve menos confiable en este entorno. Los movimientos de precios a corto plazo parecen ser resultado de operaciones especulativas, más que de tendencias de inversión estructurales. No obstante, el aumento de los precios del petróleo ha presionado a los activos de riesgo en general, al mismo tiempo que ha apoyado a los metales preciosos como el oro y la plata.

Es interesante observar que el oro y la plata aumentaron de valor antes de la anunciación del ataque, pero luego disminuyeron poco después de que se produjera la escalada de los conflictos. Esta reacción probablemente refleja que los inversores querían obtener ganancias, mientras transferían sus fondos hacia los bonos del Tesoro de los Estados Unidos. El aumento en los precios del petróleo también complicó la capacidad del Banco Federal para reducir las tasas de interés, lo que fortaleció temporalmente el dólar. Sin embargo, una vez que los precios del petróleo comiencen a estabilizarse o disminuir, los metales preciosos podrían volver a ganar en valor. Durante los próximos dos años, el oro y la plata podrían seguir siendo activos importantes en los portafolios de inversión. La nominación de Kevin Warsh como próximo presidente del Banco Federal por parte de Trump sugiere que habrá una política que favorece la reducción de las tasas de interés una vez que él asuma el cargo. Los factores políticos podrían desempeñar un papel importante en determinar cuándo se acelerará el proceso de relajación monetaria y qué tan rápidamente se calmarán las tensiones geopolíticas. Mientras tanto, los datos económicos débiles indican un deterioro gradual en las expectativas de crecimiento, lo cual podría presionar al dólar. En tal contexto, es prudente acumular metales preciosos durante períodos de declive. La estructura técnica general sigue siendo positiva; existen “máximos más altos” y “mínimos más altos”, aunque los precios aún no han superado los picos anteriores. A medida que los mercados procesan gradualmente los desarrollos geopolíticos y enfrentan la realidad de un crecimiento económico más lento, las materias primas podrían entrar en un nuevo período de fortaleza.

En resumen, la volatilidad del mercado actual está impulsada en gran medida por los acontecimientos geopolíticos. Sin embargo, no se deben ignorar los factores estructurales más profundos. La consolidación técnica continúa, pero el S&P 500 presenta un patrón frágil, mientras que el Nasdaq 100 sigue siendo relativamente resistente, gracias al ciclo de inversiones en inteligencia artificial que continúa. Por debajo de la superficie, los datos económicos débiles plantean preocupaciones que podrían dominar las narrativas del mercado una vez que las tensiones geopolíticas disminuyan. Los choques en los precios del petróleo podrían ser temporales, pero destacan la sensibilidad de los mercados globales a las interrupciones en el suministro y a la incertidumbre política. Mientras los inversores navegan por este entorno complejo, es importante mantener la atención fija en los niveles técnicos clave, los indicadores económicos y la evolución de las políticas monetarias. Prepararse para posibles obstáculos fundamentales, al mismo tiempo que se mantiene una exposición a temas estructurales como la inteligencia artificial y los metales preciosos, podría ser la estrategia más equilibrada para los próximos meses.