La volatilidad tecnológica oculta el potencial de comprar en momentos de bajada de precios, ya que la información incompleta y confusa impide una evaluación correcta de los mercados.

El reciente movimiento del mercado no es simplemente un fenómeno estadístico; se trata de un acontecimiento psicológico. El Índice de Volatilidad del CBOE Nasdaq 100 (VXN) ha aumentado significativamente.Aproximadamente un 165% más que desde su punto más bajo a finales de diciembre hasta su punto más alto recientemente.Se trata de una medida que ahora se cuenta entre las más extremas que han sido registradas hasta ahora. No se trata simplemente de un aumento en la métrica de riesgo; es una señal directa de la ansiedad de los inversores colectivos. Es una manifestación visible del miedo y de la tendencia de los inversores a actuar impulsivamente, lo cual lleva a que los precios se alejen de los fundamentos reales.

Este tipo de situaciones ocurren en un contexto de estrés claro y tangible. Las tensiones geopolíticas se están intensificando, y la incertidumbre económica es grande. Los índices bursátiles han perdido valor este año. En tales circunstancias, el instinto humano es reaccionar. Los estudios muestran que los inversores más jóvenes son especialmente propensos a realizar operaciones reactivas durante estos períodos. Indican que es más probable que se dediquen a inversiones activas cuando la volatilidad aumenta.El 50% de los encuestados aumentará las asignaciones de recursos.Esto crea un ciclo de retroalimentación: el miedo impulsa las acciones humanas, y esas acciones pueden aumentar la volatilidad que se intenta evitar.

Visto desde una perspectiva conductual, este aumento en las acciones es algo típico. Los inversores no procesan de manera racional un conjunto complejo de datos económicos; en lugar de ello, responden a la información más reciente y relevante: el aumento en las cotizaciones de las acciones, los titulares de prensa relacionados con temas geopolíticos, las pérdidas recientes en el mercado. Esto es el efecto de la recurrencia: los acontecimientos más recientes dominan la toma de decisiones, a menudo en detrimento de una perspectiva a largo plazo. El resultado es un mercado que se convierte en un reflejo de las condiciones económicas, pero también de las poderosas fuerzas de la psicología humana, que a menudo son irracionales.

La psicología de las acciones de precios

La volatilidad tecnológica reciente no es simplemente algo insignificante; es una manifestación directa de la psicología de los inversores en las acciones. Cuando los mercados están impulsados por el miedo y por la tendencia a considerar solo lo más reciente, surgen ciertos sesgos cognitivos que influyen negativamente en las valoraciones de las acciones. Tres de estos sesgos son los principales responsables de las malas valoraciones actuales de las acciones.

En primer lugar, la aversión a las pérdidas genera una presión de venta desproporcionada. Los inversores sienten el dolor de una pérdida de manera más aguda que el placer que se obtiene con una ganancia equivalente. Este es el núcleo del “efecto de disposición”.Se tiene una percepción más aguda del dolor que se genera cuando se pierden cosas importantes, en comparación con el placer que se experimenta cuando se obtienen ganancias equivalentes.En un mercado en declive, este sesgo lleva a los inversores a vender las acciones que han rendido buenos resultados demasiado pronto, con el objetivo de aprovechar las ganancias. Pero lo peor es que se quedan con las acciones que no han rendido bien, con la esperanza dolorosa de que puedan recuperarse. El resultado es una ola de ventas que puede generar más ventas, ya que el acto de vender las acciones puede hacer que los precios bajen aún más, lo que provoca aún más miedo y más ventas. Esto no es una forma eficiente de determinar los precios del mercado; es simplemente una cascada de comportamientos irracionales.

En segundo lugar, el sesgo de confirmación refuerza la narrativa pesimista. En un clima de incertidumbre, los inversores tienden a buscar y dar más importancia a la información que confirma sus temores existentes. Esto significa que se enfocan selectivamente en noticias negativas, alertas sobre resultados financieros o datos macroeconómicos que sugieren problemas. La evidencia muestra que esto conduce a un ciclo vicioso: la información más negativa predomina en la toma de decisiones. Este consumo selectivo hace que lo negativo parezca más cierto e inminente de lo que realmente indican los datos, lo que amplifica la tendencia a vender las acciones más allá de lo que justifican los fundamentos del mercado.

Finalmente, el “efecto avestruz” o la venta desesperada de activos está causando precios erróneos y situaciones peligrosas. Cuando la volatilidad aumenta, algunos inversores no hacen nada, esperando que la tormenta pase. Otros, por su parte, actúan con pánico, vendiendo sus activos desesperadamente para evitar mayores pérdidas. Ambas acciones son respuestas inadecuadas. El efecto avestruz significa perder las oportunidades de recuperación, mientras que la venta desesperada de activos provoca que las pérdidas se acumulen en el momento más inoportuno. Como señala un experto, este tipo de comportamiento reaccional es un error común que puede afectar negativamente los resultados a largo plazo.Vender en estado de pánico… puede ser lo más perjudicial que un inversor pueda hacer.Los movimientos violentos del mercado son, en parte, el resultado directo de este éxodo colectivo de las plazas de venta.

En resumen, el comportamiento de los precios es un reflejo del comportamiento humano. Cuando la aversión a las pérdidas, el sesgo de confirmación y la reacción de pánico se combinan, se crea un ciclo de ventas que reduce los precios mucho más rápido de lo que podría sugerir cualquier deterioro fundamental en las condiciones económicas. En el caso de las acciones tecnológicas, esto significa que la volatilidad actual puede estar indicando un escenario peor, lo que permite que haya una corrección cuando se disipe esa niebla comportamental.

Implicaciones para los inversores: De la panic a un plan de acción.

El análisis del comportamiento revela una clara dirección hacia la que avanzar. La volatilidad actual, causada por el miedo y la irracionalidad, crea una oportunidad tangible. Como señala Marci McGregor…La volatilidad puede abrir oportunidades de crecimiento potencial, ya que algunas inversiones se vuelven más asequibles en términos de precio.Ese es el aspecto positivo: el miedo extremo puede hacer que los precios bajen hasta niveles en los que ya no reflejan las perspectivas a largo plazo de una empresa. Para los inversores pacientes, este no es un momento para huir, sino para buscar valor real en las empresas.

Sin embargo, el mayor riesgo no es perder la oportunidad en sí, sino cometer errores costosos al intentar aprovecharla. El error más común es sobreestimar la capacidad de uno para encontrar el momento adecuado para comprar. Los inversores a menudo creen que pueden identificar con precisión el momento ideal para comprar, basando su juicio en precios altos anteriores o bajos recientes. Esta excesiva confianza puede llevar a vender en el peor momento posible, lo que resulta en pérdidas, o a comprar demasiado pronto, en un mercado que todavía está en declive. Como advierten las pruebas,La venta descontrolada de activos puede ser lo más perjudicial que un inversor pueda hacer.Y el mismo principio se aplica también a las entradas que se realizan en momentos inoportunos.

El antídoto es un plan disciplinado y a largo plazo. La estrategia más efectiva es seguir un enfoque basado en objetivos claros y evitar operaciones impulsadas por emociones. Esto implica tener un portafolio bien diversificado, que se alinee con tu horario de inversión y tu tolerancia al riesgo. Además, debes resistir la tentación de cambiar algo durante los momentos de incertidumbre. Como recomienda McGregor, toma un momento para reflexionar y pregúntate cuál era tu propósito al invertir en primer lugar. Si no necesitas el dinero de inmediato y tu portafoligo está bien estructurado, lo mejor es no hacer nada. La historia demuestra que mantenerse invertido incluso durante períodos de bajas, aunque pueda ser difícil, conduce a resultados mucho mejores que intentar superar los cambios emocionales del mercado.

Para aquellos que sienten la tentación de actuar de inmediato, un método estructurado como el ahorro por medio de pagos regulares puede ser de gran ayuda. Al invertir una cantidad fija de dinero cada vez, se compran más acciones cuando los precios son bajos y menos cuando son altos. De esta manera, se reduce gradualmente el riesgo de tomar decisiones en el momento equivocado. Lo importante es dejar que sea tu plan, y no tus miedos, quien determine tus acciones. En un mercado influenciado por la psicología humana, la forma más racional de invertir es, en realidad, ignorar completamente el mercado.

Catalizadores y lo que hay que observar

La tesis del comportamiento sugiere que el mercado tiene en cuenta el miedo extremo. Para confirmar o cuestionar esta opinión, los inversores deben buscar señales específicas que indiquen un cambio en la psicología colectiva de los inversores. Los factores adecuados pueden indicar un regreso a la racionalidad, mientras que los factores incorrectos podrían confirmar una subestimación de los riesgos reales.

En primer lugar, es necesario monitorear al VXN para detectar signos de estabilización o inversión del comportamiento del índice. Los últimos datos del índice…El 165% se genera a partir del nivel más bajo que alcanzó a finales de diciembre.Se trata de una clara señal de temor. Un verdadero cambio en las percepciones de los inversores se manifestaría cuando el índice VIX alcance un punto máximo y luego comience a disminuir. Esto indicaría que la venta desencadenada por el pánico ya ha terminado. Sin embargo, la historia muestra que estos picos pueden prolongarse más tiempo. El movimiento actual se une a un grupo de solo 12 casos desde 2007 en los que el VIX aumentó al menos un 100% desde su punto más bajo hasta su punto más alto. Lo importante es ver si el índice de volatilidad comienza a estabilizarse o a disminuir. Eso indicaría que los inversores están recuperando la calma y pasando de un estado de puro miedo a uno de evaluación equilibrada.

En segundo lugar, hay que estar atentos a cualquier divergencia entre la continua alta volatilidad y una recuperación sostenida en los precios de las acciones tecnológicas subyacentes. Esto sería una señal clara de que algunos inversores están adoptando una estrategia de “compra en momentos de bajas”, ignorando el índice de miedo. Esta divergencia pondría en duda la idea de que el miedo sigue siendo el factor dominante, indicando más bien un enfoque más cauteloso y oportunista por parte de los inversores. Las pruebas indican que…Este negocio excelente rara vez se valora a un precio atractivo.Esto implica que, cuando los precios bajan, pueden atraer a aquellos que buscan un valor a largo plazo, en lugar de reaccionar a las fluctuaciones a corto plazo.

Por último, hay que ver si el comportamiento de los inversores pasa de ser reaccionario y lleno de pánico, a un enfoque más medido y orientado al valor. Este cambio se podría observar en los patrones de negociación. Es importante buscar una reducción en la actividad de negociación desproporcionada por parte de los inversores jóvenes, quienes son más propensos a tomar decisiones reaccionarias durante períodos de volatilidad. El estudio de 2023 encontró que…El 50% de los inversores más jóvenes aumentaron su aportación durante los períodos de volatilidad.En comparación con el 22% de los nacidos en la generación del baby boom. Se podría esperar que esta brecha se reduzca con el tiempo. Además, si el sector inversor se orientara más hacia las acciones de valor o calidad, en lugar de buscar mociones de mercado, eso indicaría un alejamiento del comportamiento de rebaño y un enfoque más basado en análisis fundamentales. Como señala el experto en finanzas conductuales Edouard Camblain, reconocer los sesgos como el comportamiento mimético es clave para evitar acciones precipitadas.Y a veces, no hacer nada puede ser la solución más adecuada.En resumen, el estado psicológico del mercado se refleja en sus acciones de precios y en los patrones de negociación. Observar estos signos nos permite tener una información en tiempo real sobre si la “niebla” que afecta el comportamiento de los inversores está desapareciendo.