Las empresas tecnológicas y el auge de la inteligencia artificial alimentado por la deuda: Cómo enfrentar los riesgos y oportunidades del mercado crediticio en 2025

El mercado de bonos corporativos está experimentando un cambio drástico. Los gigantes tecnológicos invierten capital en la infraestructura relacionada con la inteligencia artificial. Esto ha provocado una frenética emisión de deuda, lo que ha transformado los diferenciales de crédito, las percepciones de los inversores y la dinámica del riesgo sistémico. En el año 2025, empresas como Amazon, Alphabet/Google, Meta, Microsoft y Oracle…Juntos, recaudaron 121 mil millones de dólares en deuda nueva.En solo los últimos tres meses, se han emitido más de 90 mil millones de dólares en préstamos. Este aumento en la cantidad de préstamos, motivado por la necesidad de construir centros de datos avanzados e infraestructuras que utilicen procesadores GPU, ha llevado a una reevaluación del riesgo en todo el mercado crediticio. Para los inversores, la pregunta ya no es si la IA remodelará la economía, sino cómo manejar este entorno financiero lleno de riesgos.

El aumento de la deuda y la ampliación de los diferenciales de crédito

La acumulación de deudas por parte del sector tecnológico ha afectado directamente los diferenciales de crédito, especialmente en el caso de las empresas que tienen ambiciones relacionadas con la inteligencia artificial. Oracle y Meta han visto un aumento significativo en sus diferenciales de crédito. Alphabet, Amazon y Microsoft también han experimentado este fenómeno.Experimentando aumentos más pequeños, pero significativos.Esta tendencia refleja la cautela de los inversores, a medida que aumenta el volumen de gastos de capital relacionados con la inteligencia artificial. Por ejemplo, la oferta de bonos de 18 mil millones de dólares por parte de Oracle, y la inversión récord de 30 mil millones de dólares por parte de Meta.Se fijan los precios con un margen adicional para tener en cuenta la incertidumbre futura.Se destaca la tensión que existe entre la demanda de deuda tecnológica y el aumento de las percepciones de riesgo.

Los efectos colaterales van más allá de las empresas individuales.Diferencia de crédito promedio en los bonos corporativos de grado de inversión en los Estados UnidosEn los últimos meses, esta situación se ha intensificado, lo que indica una mayor inquietud en el mercado. Aunque los inversores siguen apoyando los gastos de capital impulsados por la inteligencia artificial, ahora asumen mayores primas de riesgo. Esto se refleja en el aumento de las actividades relacionadas con los swaps de incumplimiento de crédito: las transacciones con las principales empresas tecnológicas estadounidenses han aumentado en un 90% desde principios de septiembre de 2025. La diferencia de precios de los swaps de crédito de Oracle alcanzó los 128 puntos básicos, el nivel más alto desde la crisis financiera de 2009.El costo de asegurarse contra el incumplimientoSe ha convertido en un indicador clave del riesgo sistémico. A Oracle se le considera a menudo como el “canario en la mina”, es decir, algo que sirve para detectar problemas potenciales en el sector.

Riesgos sistémicos y similitudes con las burbujas económicas anteriores

La magnitud de la emisión de deuda tecnológica genera preocupaciones en cuanto a la saturación del mercado y las posibles retribuciones que se puedan obtener.Los analistas estiman que las empresas mundiales…En 2026, podría emitirse hasta 900 mil millones de dólares en nueva deuda. El sector tecnológico, por su parte, podría necesitar hasta 1.5 billones de dólares en los próximos años para poder seguir expandiéndose en el área de la inteligencia artificial. Esto supera con creces las inversiones realizadas en infraestructura durante finales de la década de 1990 y principios de la década de 2000. Aunque hoy en día los proveedores de servicios de gran escala cuentan con balances financieros sólidos y calificaciones de crédito elevadas…El enorme volumen de deuda podría causar problemas en los mercados de bonos corporativos.Y también aumentan la volatilidad.

Los inversores son conscientes de las similitudes con las burbujas financieras del pasado. Durante el auge de las telecomunicaciones en la década de 2000, numerosas empresas sobreendeudadas llegaron a la quiebra, lo que provocó un congelamiento en el mercado crediticio. La actual crisis de deuda, impulsada por la inteligencia artificial, aunque cuenta con fundamentos más sólidos, enfrenta riesgos similares si los rendimientos obtenidos de la infraestructura de inteligencia artificial no se logran como se esperaba.La diferencia clave radica en la situación financiera actual del sector tecnológico.La mayoría de los hiperproveedores cuentan con abundantes reservas de efectivo y una baja relación de endeudamiento, lo que reduce los riesgos de incumplimiento inmediato. Sin embargo, la sostenibilidad a largo plazo de estas inversiones aún no ha sido comprobada.

Estrategias de cobertura y adaptación de los inversores

A medida que los riesgos aumentan, los inversores utilizan herramientas sofisticadas de cobertura para gestionar sus exposiciones. Los swaps de incumplimiento de crédito se han convertido en un instrumento importante para la transferencia de riesgos. Por ejemplo, en diciembre de 2025, la diferencia entre las tasas de rendimiento de los swaps de crédito de Oracle aumentó a 128 puntos básicos.Un aumento del 90% en el costo de la cobertura de sus deudas.Las estrategias de ingresos fijos pasivas, que incluyen fondos indexados y ETFs, también están ganando popularidad.Estos instrumentos limitan la exposición a un único emisor.Manteniendo la calidad de nivel de inversión, también ofrece una protección contra los riesgos derivados de la concentración de activos.

Los inversores institucionales están diversificando aún más sus enfoques. Algunos de ellos…Desplazando el capital hacia los sectores cíclicos.Se apuesta por un crecimiento más amplio del mercado, después de años de dominio de las empresas de capitales grandes. Otras empresas utilizan la IA para mejorar la evaluación de riesgos, utilizando modelos de aprendizaje automático para analizar la solvencia de los clientes y predecir posibles incumplimientos de sus obligaciones. Este uso doble de la IA, como tanto un factor que genera riesgos como una herramienta para mitigarlos, resalta la complejidad del sector.

Puntos de entrada estratégicos para los inversores

Para aquellos que desean aprovechar el auge de la IA, lo importante es equilibrar el optimismo con la prudencia. Los bonos tecnológicos de alto rendimiento siguen siendo atractivos debido a su potencial de crecimiento. Pero los inversores deben tener en cuenta los riesgos asociados al exceso de apalancamiento. Por otro lado, los CDS y los ETF de corta duración ofrecen oportunidades para protegerse contra escenarios negativos.El cuarto trimestre de 2025 presenció un cambio notable.La asignación de capital hacia los sectores cíclicos se debe a las expectativas de estímulo fiscal y a la mejora de las perspectivas de ganancias. Esta tendencia indica que los inversores se están preparando para una economía más diversificada, basada en tecnologías de IA, en lugar de apostar en un solo sector.

Las estrategias pasivas también son una opción convincente. AlSe está distribuyendo la exposición entre los bonos de grado de inversión.Al utilizar “escaleras de madurez” para gestionar el riesgo de tipo de interés, los inversores pueden participar en la carrera tecnológica sin exponerse demasiado a las condiciones específicas de cada empresa. Por ejemplo, los fondos cotizados relacionados con la infraestructura tecnológica o con índices relacionados con la inteligencia artificial permiten una exposición focalizada, al mismo tiempo que se reduce la volatilidad de las inversiones en acciones individuales.

Conclusión

El auge de la IA, impulsado por la deuda, es una tendencia definitoria para el año 2025. Este auge está transformando los mercados de crédito y el comportamiento de los inversores. Aunque los balances fuertes de las compañías de gran escala constituyen un respaldo, la magnitud de los préstamos y la incertidumbre relacionada con los retornos de la IA crean un entorno muy competitivo. Los inversores deben manejar esta situación con una combinación de optimismo y prudencia, utilizando herramientas de cobertura, estrategias pasivas y diversificación de sectores. A medida que el mercado evoluciona, la interacción entre el gasto en inversiones agresivo, los diferenciales de crédito y el riesgo sistémico seguirá siendo un punto clave tanto para aprovechar las oportunidades como para mantenerse precavidos.