Aprovechando el poder de Alberta: Capital Power y el juego de valoración impulsado por catalizadores de TransAlta

El sector eléctrico canadiense está atravesando una transformación silenciosa impulsada por el endurecimiento de los mercados energéticos, la demanda de centros de datos y el crecimiento renovable. Entre los jugadores clave,Potencia del capital (CPX)yTransAlta (TA)Han surgido como oportunidades convincentes impulsadas por las recientes actualizaciones de CIBC World Markets. Ambas compañías ahora tienen valores convincentes, pero sus perfiles de riesgo-recompensa divergen de formas que justifican un escrutinio cuidadoso.

Recuperación del sector: la tormenta perfecta para los productores de energía

Las actualizaciones de febrero de 2025 de CIBC para ambas empresas reflejan un cambio más amplio en el sentimiento de los inversores hacia las empresas de servicios públicos de América del Norte. Está en juego dos tendencias críticas:
1.Aumento de la demanda del centro de datosLa posición estratégica de Alberta como centro de centros de datos de hiperescala, impulsado por su red eléctrica confiable y energía de bajo costo, ha creado una nueva fuente de ingresos. Esto resulta especialmente beneficioso paraTransAltaque cuenta con instalaciones en mercados clave de Alberta.
2.Presionando los mercados energéticos: El aumento de la demanda de generación flexible (para equilibrar las energías renovables) y el incremento de los precios del gas natural están elevando los precios mayoristas de la energía. Ambas empresas se benefician, pero la cartera diversificada de Capital Power (que abarca los mercados de EE. UU.) ofrece una cobertura para contrarrestar la volatilidad regional.

TransAlta: una gran ventaja, una gran volatilidad

TransAltaentra en este ciclo con un gran descuento frente a sus pares. Su precio objetivo de febrero de 2025 es de19,50 dólares canadiensesimplica unSe registró un incremento del 36%de su precio vigente en ese momento de$ 14,30 canadienses, convirtiéndola en la apuesta más agresiva. Los catalizadores clave incluyen:
-Contratos de centros de datosLa proximidad de TransAlta con el auge del centro de datos de Alberta (por ejemplo, la inversión de $1300 millones de Microsoft) le permite obtener contratos a largo plazo y con alto margen.
-Optimización de activos: La reducción de inversiones en activos secundarios (como las plantas de carbón) y la especialización en las renovables y la energía contratada podría incrementar los márgenes.

Sin embargo, aún persisten los riesgos. La fuerte exposición de TransAlta a las fluctuaciones en el precio de la energía de Alberta la hace vulnerable a las oscilaciones del mercado. Su rebaja a partir de enero de 2025 (más tarde revocada) destaca esta volatilidad. Los inversores deben ponderar las posibles recompensas frente al riesgo de nuevas caídas en los precios de la energía.

Poder del capital: crecimiento constante, menor riesgo

Poder del capitalOfrece un perfil más estable. EsPrecio objetivo de $65 canadiensesuna17% de aumentode su precio de febrero de 2025 de55,59 dólares canadienses) refleja su diversificación de flujos de ingresos y su menor volatilidad. La principal ventaja es:
-Cartera diversificada: El 40 % de la generación de la empresa se encuentra en EE. UU. (por ejemplo, el mercado de PJM), lo que la protege de los riesgos específicos de Alberta. Su reciente adquisición de dos plantas de gas de EE. UU. (3000 millones de dólares) solidifica aún más esta estrategia.
-Impulso de las energías renovables: Más del 60 % del gasto de capital de crecimiento se asigna a energías renovables, lo que se acomoda con las tendencias globales de descarbonización.

¿Cuál es la desventaja? La ventaja de Capital Power es más moderada cuando se compara con TransAlta. Su perfil de riesgo más bajo también significa que puede tener un rendimiento menor en un fuerte repunte del mercado de energía.

Revisión: Una historia de dos catalizadores

Métrica	TransAlta (TA)	Poder de capital (CPX)
Precio objetivo al alza	36%	17%
Beta (volatilidad)	1.3	0,8
Relación deuda-capital	0,75	0,6
Crecimiento de la capacidad renovable	15 % para 2027	25% para 2027

Análisis: Los niveles más elevados de beta y deuda de TransAlta aumentan su riesgo, pero su estrategia de activos ligeros y los vientos del rabillo del centro de datos justifican la mayor ventaja. Una menor alianza y la diversificación geográfica de Capital Power lo convierten en un ahorro más seguro a largo plazo.

Estrategia de inversión: posición para el ciclo

• Inversores agresivos: SobrepesoTransAlta, dado su perfil asimétrico de premio en riesgo. Combinen esto con una parada de pérdidas por debajo de 13 $C para mitigar la volatilidad de los precios de la energía.
• Inversores conservadoresfavorPoder de capitalPara rendimientos constantes (actualmente el 3,2% y las adquisiciones acumulativas proporcionan un piso.
• Rendimiento del sector: Utilice las actualizaciones de CIBC como una señal para rotar los servicios públicos, pero priorice las compañías con contratos de flujo de efectivo (como, por ejemplo, PPA de centros de datos).

Conclusión

Todas las empresas están preparadas para beneficiarse de una recuperación del sector, pero sus caminos divergen.TransAltaes un juego de alto octanaje para aquellos que se sienten cómodos con la volatilidad, mientras quePoder de capitalofrece un ritmo más suave. A medida que se endurecen los mercados de energía de Alberta y se expanden los centros de datos, estas acciones representan dos lados de la misma oportunidad: elegir entre ellos depende de la tolerancia al riesgo y del horizonte temporal.

Los inversores deben monitorear las tendencias del mercado de energía de EE. UU. (precios de PJM) y los cambios regulatorios de Alberta (reformas de AESO) como desencadenadores clave para la reevaluación. Por ahora, el estado infravalorado del sector y la postura alcista de CIBC sugieren que vale la pena agregar ambas acciones a las listas de vigilancia, si no a las carteras.