Tandem logró un volumen de ventas de 1 mil millones de dólares. Sin embargo, el modelo de pago PayGo ha traído consigo una situación desfavorable, con una pérdida de 90 millones de dólares.

Fecha de la llamada19 de febrero de 2026

Resultados financieros

• IngresosP4: $290 millones, un aumento del 15% en comparación con el año anterior. En todo el año, la cantidad superará los $1 mil millones, lo que representa un aumento del 12% en comparación con el año anterior.
• Margen brutoAño completo: 54%, un aumento de 3 puntos porcentuales en comparación con el año anterior. Cuarto trimestre: 58%, la mayor margen trimestral hasta ahora registrado.
• Margen de operaciónP4: El 3%, un aumento de 15 puntos porcentuales en comparación con el año anterior.

Instrucciones:

• Se espera que las ventas en los Estados Unidos lleguen a los 730 millones a 745 millones de dólares. Esto incluye los efectos negativos relacionados con los precios de PayGo, que ascienden a 70 millones a 80 millones de dólares.
• Se espera que las exportaciones de bombas de los Estados Unidos aumenten en un 10%-11% en comparación con el año anterior.
• Se espera que las ventas internacionales alcancen los 335 a 340 millones de dólares. Además, habrá un efecto negativo de 15 millones de dólares debido a los cambios en el sistema de distribución.
• Se espera que las ventas en todo el mundo lleguen a los 1,065 mil millones a 1,085 mil millones de dólares. Esto incluye un impacto negativo total de 85 a 95 millones de dólares en las ventas.
• Se espera que las ventas mundiales se mantengan en el rango de 236 millones a 240 millones de dólares. Sin embargo, habrá un factor negativo de aproximadamente 10 millones de dólares.
• Se espera que el margen bruto sea del 56%-57% para el año 2026. Esto representa un aumento en comparación con aproximadamente el 54% en el primer trimestre, hasta alcanzar el 60% en el cuarto trimestre.
• Se espera que el margen EBITDA ajustado sea del 5%-6% para el año 2026. En el primer trimestre, se espera un margen negativo del 2%-1% de las ventas.
• Se espera que las ventas en el sector farmacéutico representen aproximadamente el 15% de las ventas totales en Estados Unidos para el año 2026. Este porcentaje es superior al 4% registrado en 2025.
• Las ventas directas representarán aproximadamente el 15% de las ventas internacionales en el año 2026.
• Los contratos de PayGo entrarán en vigor a finales del primer trimestre de 2026.

Comentarios de negocios:

Aumento de los ingresos y las ventas:

• Tandem Diabetes Care informó de un récord histórico.Ventas en todo el mundode1 mil millonesPara el año 2025, marcando un punto de inflexión en la historia.12%El aumento es año tras año; las ventas en los Estados Unidos también han crecido.10%Y las ventas internacionales también han aumentado.15%.
• El crecimiento se debió a un rendimiento excepcional tanto en los mercados estadounidenses como en los internacionales. Esto se debe, especialmente, a la expansión de las operaciones comerciales directas en Europa, así como al lanzamiento de nuevos productos como Control-IQ+ y Mobi.

Transición del canal de farmacia:

• La empresa está pasando a un modelo de reembolso de gastos en función de los ingresos obtenidos, con la expectativa de que las ventas en la farmacia representen una parte importante de sus ingresos.15%De las ventas totales en los Estados Unidos en el año 2026, esa cifra aumentará.4%En el año 2025.
• Esta transición tiene como objetivo reducir los costos que deben pagar los clientes, agilizar los procesos de obtención de recetas médicas y proporcionar a Tandem una mayor compensación económica, a pesar de las expectativas actuales.De 70 a 80 millones de dólares.Un factor negativo en las tarifas en el año 2026.

Expansión internacional:

• Las ventas internacionales de Tandem han aumentado.17%En el cuarto trimestre de 2025, se registró una mejora en comparación con el mismo período del año anterior.80 millonesCon un aumento significativo en las exportaciones de bombas.
• El crecimiento se vio respaldado por la transición hacia operaciones comerciales directas en los mercados europeos clave. Se planea seguir expandiendo las actividades en los años 2026 y 2027.30%Premio de precios en estos mercados.

Tecnología e innovación de productos:

• La empresa lanzó nuevas tecnologías como Control-IQ+, así como funciones integradas como FreeStyle Libre 3 Plus y Android Control for Mobi. Estos avances contribuyeron a un buen desempeño en el cuarto trimestre.
• Se espera un crecimiento en el futuro debido a los próximos lanzamientos de productos, como Mobi Tubeless y la integración del sensor de Dexcom durante 15 días. Estos productos tienen como objetivo redefinir las características de uso de las bombas de sangre y ampliar el mercado al que pueden llegar.

Rentabilidad y expansión de las márgenes:

• Tandem aumentó el margen bruto en unTres puntos porcentualesPara54%Para el año 2025, se logró un margen trimestral récord.58%En el cuarto trimestre.
• Las mejoras se lograron gracias a la reducción de los costos del producto, a la eficiencia en la fabricación y a las iniciativas de fijación de precios y distribución de los productos. Se espera que los márgenes de ganancia mejoren aún más, gracias al modelo de pago según el uso y a la reducción de los costos del producto.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositivo

• La gerencia destaca que se trata de un “año récord”, con ventas superando los mil millones de dólares, y que este fue el trimestre más exitoso en la historia de la empresa. También mencionan un crecimiento del doble de dígitos y una mejoría en la rentabilidad. Las declaraciones a futuro reflejan una confianza en un crecimiento acelerado para el año 2027 y años posteriores. Se espera que las iniciativas tomadas permitan lograr una creación de valor a largo plazo significativa. El tono general es optimista, tanto en cuanto a las transformaciones comerciales como a los lanzamientos de nuevos productos y cambios en el modelo de negocio.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Matthew Miksic (Barclays Bank PLC)¿La tendencia de crecimiento para el año 2026 se basará en envíos bajos, pero de dos dígitos, y en un volumen de negocios que rondará los diez años?
  RespuestaSí, se espera que el crecimiento general de las exportaciones sea del 10%-11%, un número que representa un aumento significativo. Las exportaciones a través de bombas son el indicador clave de rendimiento, a pesar de las dificultades relacionadas con los ingresos de PayGo.

• Pregunta de Mathew Blackman (TD Cowen):¿Cuál es el progreso en lo que respecta a la cobertura farmacéutica y al cumplimiento de la meta del 20% de prescripción de medicamentos a través de bombas de infusión?
  RespuestaLa cobertura con los mejores productos PBM es de aproximadamente el 80% de las vidas aseguradas. Sin embargo, el acceso a los medicamentos está cubierto solo en un 1/3 de las casos. Los contratos entran en vigor a finales del primer trimestre, y la proporción de medicamentos cubiertos aumentará hasta el 20% durante todo el año.

• Pregunta de Larry Biegelsen (Wells Fargo)¿Por qué se está implementando el modelo PayGo ahora? ¿Cuáles son los objetivos a largo plazo de este modelo?
  RespuestaDespués de adquirir experiencia en el cuarto trimestre, se considera que este es el momento adecuado para la transición. El objetivo a largo plazo es alcanzar más del 70% de las ventas de farmacia, pasando del modelo actual. Se espera que la tasa de despidos sea baja.

• Pregunta de Christopher Pasquale (Nephron Research)¿Por qué la transición internacional es un proceso que dura varios años?
  RespuestaLa implementación planificada (3 países en el año 2026, más en el año 2027) permite una ejecución cuidadosa. El plan de acción utilizado en los países iniciales se utilizará también para futuras expansiones.

• Pregunta de Danielle Antalffy (UBS)¿Cuáles son los principales factores que contribuyen al aumento del margen bruto?
  RespuestaPrecios competitivos en el canal de farmacia, reducción de los costos de los productos (Mobi y cartuchos), y desarrollo continuo de productos con mayor margen de ganancia.

• Pregunta de Matthew O’Brien (Piper Sandler):¿Qué es lo que genera confianza en un crecimiento del 10%-11% en las nuevas entregas de bombas, sin los beneficios ofrecidos por Mobi Tubeless?
  RespuestaLa confianza proviene de las mejoras en el departamento de ventas, de la implementación de nuevos sistemas, del impacto que tiene el canal farmacéutico, y de la expansión internacional de Mobi y Libre 3 Plus.

• Pregunta de Michael Kratky (Leerink Partners)¿Cuándo será la presentación del documento 510(k) para Mobi Tubeless?
  RespuestaLa entrega está prevista para el segundo trimestre de 2026. Se espera que obtengamos la aprobación para esa fecha en la segunda mitad del año.

• Pregunta de Matthew Taylor (Jefferies)¿Cómo afectará el cambio en la estructura de las farmacias al resultado neto y al crecimiento de las ventas en los años 2027-2028?
  RespuestaLos obstáculos a corto plazo moderan el crecimiento de los ingresos, pero permiten una expansión de las márgenes de beneficio. Por otro lado, los factores positivos, como los mayores reembolsos por el suministro de productos farmacéuticos y la conversión de la base de clientes actuales en clientes que realicen compras en farmacias, se irán incrementando con el tiempo.

• Pregunta de Shagun Singh Chadha (RBC)¿Cuál es el ritmo de los efectos negativos en los ingresos y la progresión de las márgenes?
  RespuestaEn el primer trimestre, hay un viento en contra, lo que significa que la tasa de crecimiento promedio será del 20% durante todo el año. En el primer trimestre, las ganancias comienzan en aproximadamente el 54%, y aumentan linealmente hasta alrededor del 60% en el cuarto trimestre.

• Pregunta de Jonathan Block (Stifel):¿Cuál es el crecimiento internacional subyacente? ¿En qué se compara con las tendencias recientes?
  RespuestaEl mercado internacional sigue siendo fuerte; el crecimiento subyacente se mantiene en niveles elevados, gracias a las ventajas de los precios obtenidos a través de las operaciones directas y a la expansión del mercado.

• Pregunta de Travis Steed (BofA Securities)¿Qué factores impulsan la visibilidad y el crecimiento acelerado de las ventas en el año 2027 y en años posteriores?
  RespuestaEl factor principal que impulsa este proceso es la escalabilidad del modelo PayGo. Además, hay contribuciones adicionales provenientes del lanzamiento de Mobi Tubeless, del uso prolongado de esta tecnología y del sistema de ciclo cerrado en su totalidad.

• Pregunta de Jeffrey Johnson (Baird):¿Cuál es una tasa de reembolso mensual razonable para las farmacéuticas en el área de modelado?
  RespuestaEl punto de partida es de aproximadamente $350 por mes por cliente. Los precios pueden variar según los términos del contrato; sin embargo, el precio se mantiene constante para todos los clientes.

• Pregunta de Elaine Cui (Raymond James)¿Cuál es el progreso en el tratamiento del diabetes tipo 2 y cuál es el impacto de las nuevas directrices de la ADA?
  RespuestaEl número de unidades vendidas en el mercado tipo 2 se duplicó. La disponibilidad comercial en el cuarto trimestre de 2025 aumentó. Las directrices relacionadas con el C-peptidio son positivas, lo que podría mejorar el acceso a los servicios de Medicare en el año 2026.

• Pregunta de Felipe Lamar (Truist)¿Cómo piensan que podría ser el descenso en las entregas de bombas de renovación para el año 2027?
  RespuestaEl canal de farmacia reduce la dependencia de las renovaciones periódicas. Se espera que los envíos relacionados con las renovaciones en Estados Unidos continúen creciendo en un ritmo de dos dígitos durante el año 2026, gracias a las oportunidades y la base de clientes existentes.

• Pregunta de Philip Coover (Goldman Sachs)¿Cuál será la trayectoria del margen bruto y cuáles son los obstáculos que se presentarán en el año 2026?
  RespuestaSe espera que el margen bruto se mantenga en aproximadamente el 60% para el año 2026. Se prevé un aumento del 2-3 puntos, a pesar de las dificultades, gracias a iniciativas relacionadas con los precios y los costos.

• Pregunta de Joanne Wuensch (Citigroup)¿Cuál será la evolución de los ingresos y las márgenes de beneficio a lo largo del año 2026?
  RespuestaLos envíos desde los Estados Unidos siguen una curva estacional: bajas cantidades en el primer trimestre y altas cantidades en el cuarto trimestre. Esto afecta los márgenes de beneficio. Se espera que el margen bruto aumente del 54% en el primer trimestre al 60% en el cuarto trimestre.

• Pregunta de William Plovanic (Canaccord Genuity)¿Cuántos meses se necesitan para alcanzar la rentabilidad en PayGo? ¿Y qué pasa con el flujo de efectivo gratuito en el año 2026?
  RespuestaEl punto de equilibrio para un cliente de PayGo, además de dos clientes existentes, se alcanzará en pocos meses. Se espera que haya flujo de efectivo gratuito en el año 2026, y que este aumente positivamente en el año 2027.

• Pregunta de Shaymus Contorno (Oppenheimer)¿Qué se necesita para trasladar a los pacientes desde el departamento de servicios médicos especializados hacia la farmacia? ¿Y qué hay de las preocupaciones relacionadas con las deudas incobrables?
  RespuestaLos principales factores que impulsan este producto son: los beneficios financieros (menores costos de gastos personales), la facilidad de uso y el mantenimiento del servicio al cliente. No hay necesidad de contabilizar deudas incobrables. También se requiere una prescripción médica para su uso.

• Pregunta de Michael Kratky (Leerink Partners)Con oportunidades de renovación planas en el año 2026, ¿cómo se puede lograr un crecimiento del volumen de envíos de dos dígitos?
  RespuestaEl crecimiento se debe a la llegada de nuevos clientes de años anteriores (debido al vencimiento de las garantías), así como al cambio en el canal de distribución por parte de las farmacias, que ya no dependen tanto de la renovación de los dispositivos de infusión.