¿Otra oportunidad de comercio en el sector TACO? El shock geopolítico podría ser una oportunidad para comprar.

Puntos clave

• Las acciones de Estados Unidos cayeron significativamente, ya que los riesgos geopolíticos provocaron una tendencia general hacia la huida del riesgo.

• El oro alcanzó niveles históricos, mientras que las tasas de rendimiento de los bonos aumentaron, lo que indica una situación de estrés sistémico.

• Los inversores están reevaluando el riesgo político en Estados Unidos, así como las preocupaciones relacionadas con la independencia del Banco de la Reserva Federal.

• Los mercados de opciones muestran signos iniciales de actividad de cobertura por parte de los “dinero inteligente”.

• La experiencia pasada sugiere que los shocks políticos, con frecuencia, desaparecen, lo que crea oportunidades tácticas para la compra.

Las acciones en los Estados Unidos cayeron significativamente, con los índices bursátiles bajando más del 2%. El índice del dólar se debilitó frente a la mayoría de las monedas importantes. Por otro lado, los rendimientos de los bonos del Tesoro a 30 años aumentaron hasta alcanzar el 5%. Los activos considerados “seguros” aumentaron en valor, y el oro alcanzó un nivel récord.

El intento del presidente Trump de someter a Groenlandia al control de los Estados Unidos, junto con las amenazas de imponer aranceles a los aliados europeos, ha despertado nuevamente temores de nuevas disputas comerciales y ha aumentado significativamente la volatilidad del mercado.

Según una entrevista con Bloomberg,Shiyan Cao, de la firma de fondos de inversión Winshore Capital, dijo que esta situación ha generado un riesgo significativo. “Esto implica un riesgo adicional: la gente no quiere poseer activos en Estados Unidos”, comentó Cao. “Es necesario asumir un cierto margen de riesgo por razones políticas”.

Cao añadió que la volatilidad sigue siendo demasiado baja, en comparación con sus modelos que se basan en indicadores económicos como las tasas de interés, la inflación y el crecimiento económico. “Todos están esperando lo que pueda pasar a continuación… Y hay muchas cosas que pueden suceder”, dijo.

El Tribunal Supremo enfrenta riesgos importantes.

Los mercados también enfrentan eventos de riesgo en el futuro. En particular, la Corte Suprema de los Estados Unidos tendrá que examinar los argumentos relacionados con el intento de Trump de destituir a la gerente del Banco de la Reserva Federal, Lisa Cook.

Si el tribunal se pronuncia a favor de Trump, esto podría representar una seria amenaza para la independencia de la Reserva Federal. Además, podría desencadenar una fuerte venta de bonos del gobierno de los Estados Unidos.

El dinero inteligente comienza con el uso de estrategias de cobertura.

Algunos inversores inteligentes ya están buscando lugares donde puedan proteger sus inversiones. Los mercados de opciones muestran que los operadores están comprando contratos que apuestan a que la rentabilidad del bono del Tesoro a 10 años aumentará, desde alrededor del 4.29%, hasta aproximadamente el 4.35%.

La caída simultánea tanto en los activos de renta fija como en las acciones es un señal preocupante para Michael Thompson, coporteñador de Little Harbor Advisors. “En nuestra opinión, el movimiento actual hacia la reducción del riesgo parece ser más un fenómeno sistémico que algo relacionado con problemas específicos”, dijo. “Esto nos indica que es un buen momento para comenzar a establecer posiciones de cobertura”.

¿Otro “TACO Trade”? El riesgo como oportunidad de compra.

A pesar de las amenazas de Trump de utilizar la fuerza militar para anexar a Groenlandia y imponer aranceles, los mercados consideran que es poco probable que dichas amenazas se hagan realidad. Esto es especialmente cierto después del comercio relacionado con los aranceles en abril del año pasado, cuando los temores desaparecieron.

Según una entrevista con Bloomberg…Mohit Kumar, estratega de Jefferies, especuló que eventualmente se llegará a un acuerdo para reducir las tensiones en relación con Groenlandia. Sin embargo, advirtió que las negociaciones podrían llevar meses, lo que significa que los mercados enfrentarán una mayor volatilidad durante ese tiempo.

Los beneficiarios de las crecientes tensiones geopolíticas serían las acciones relacionadas con la defensa, las empresas financieras y el oro. Y nosotros tenemos posiciones largas en estas categorías en nuestro portafolio, escribió Kumar.

Sam Martinez, gerente del portafolio de clientes de Vanguard, señaló que el contexto general sigue siendo estable, lo que indica que la volatilidad podría disminuir en el futuro. “Los shocks geopolíticos suelen llevar tiempo para manifestarse y, a menudo, tienen su mayor impacto en los mercados durante las primeras etapas, cuando la retórica es más extrema”, dijo Martinez.

Con el tiempo, estas posiciones tienden a moderarse, a medida que se haga más evidente el costo económico de adoptar una postura más dura, dijo. No hay razón para creer que la situación actual no seguirá un patrón similar. Pero continuaremos monitoreando de cerca los acontecimientos y ajustando nuestras estrategias según sea necesario.

Activos de los EE. UU.: Demasiado importantes para ser ignorados.

El fondo de pensiones danés Akademiker Pension anunció que abandonará sus inversiones en el Tesoro de los Estados Unidos para finales de este mes. La razón es que el gobierno de Trump ha generado un riesgo crediticio considerable. Sin embargo, la exposición del fondo es relativamente pequeña: aproximadamente 100 millones de dólares. Por lo tanto, es poco probable que esta práctica se repita en otros países.

“Es imposible diversificarse lejos de Estados Unidos”, dijo Sergio Ermotti, director ejecutivo de UBS, en una entrevista con Bloomberg Television durante el Foro Económico Mundial en Davos, Suiza. “Estados Unidos es la economía más fuerte del mundo”.