TACO Trade en un punto de cambio: el conflicto con Irán introduce riesgos asimétricos y una escalada de situaciones sin precio definido.

La moderación actual del mercado es, en realidad, una apuesta por un resultado similar al anterior. Durante más de un año, Wall Street ha seguido un patrón predecible: la amenaza de impuestos arancelarios provoca una caída en los precios de las acciones; cuando la política cambia, se produce un fuerte rebote en los precios. Este patrón se ha vuelto tan habitual que influye en los precios de las opciones y en las estrategias de negociación. Se trata de un patrón de volatilidad sistemática, donde el shock inicial aumenta el nivel de volatilidad del VIX, solo para luego colapsar cuando la política cambia.Como una forma de aumentar el tiempo disponible para las negociaciones y permitir que los mercados se recuperen..

Este negocio funciona porque el mercado ya tiene en cuenta la expectativa de que el presidente Trump enfrentará consecuencias mínimas si cambia de rumbo. Como señaló un observador, su estrategia ha sido popular entre sus seguidores, y a menudo logra evitar problemas.Sin asumir los riesgos negativos.La configuración actual del mercado refleja este cálculo. Después de una reciente caída que hizo que el índice S&P 500 cayera brevemente por debajo del mínimo del mes de diciembre, el índice encontró apoyo en ese nivel. Los operadores están observando ese nivel, que se encuentra aproximadamente en los 6,720 puntos.El índice S&P 500 cayó en un rango de hasta 2.5%, llegando a los 6,710.42 en el martes. Por un breve período, el índice bajó por debajo de su nivel más bajo de diciembre.El hecho de que el índice haya mantenido su nivel por encima de ese punto, incluso después de los ensayos realizados, indica que el mercado cree que la situación de “retirada” volverá a ocurrir. Se asume que el costo político de cumplir con una amenaza es mayor que los beneficios que se pueden obtener, y que la reacción del mercado será suficiente para obligar a la retirada.

La revisión de la realidad: ¿Por qué este conflicto podría ser diferente?

La dependencia del mercado en el comercio de alimentos y bebidas picantes se basa en una historia de soluciones rápidas y predecibles. Pero el actual conflicto con Irán introduce una asimetría fundamental que no existía en episodios anteriores: un importante y visible aumento de la presencia militar, lo que dificulta cualquier salida fácil de la situación. A diferencia de las situaciones geopolíticas anteriores, este escenario implica el despliegue de fuerzas tangibles y costosas. El Pentágono está enviando…Miles de soldados de marina y tres buques de guerra hacia Oriente Medio.Se trata de un movimiento que indica una dedicación a una presencia prolongada en esa área. No se trata de una manifestación de fuerza a corto plazo; se trata de la ubicación de un importante contingente militar.

El problema principal es la ausencia de una ruta clara y rápida para lograr la victoria en este conflicto. El punto clave del conflicto es el Estrecho de Ormuz, un punto estratégico crucial para el suministro de petróleo a nivel mundial. Según los informes, los funcionarios iraníes dudan hasta de discutir la posibilidad de reabrir ese canal de navegación. Esto representa una amenaza constante para el suministro de petróleo; los precios del petróleo ya han aumentado aproximadamente un 50% desde el inicio de la guerra. El mercado ha anticipado una guerra corta, pero las consideraciones militares son diferentes. Como señaló un estratega, si el presidente Trump pretende tomar la isla de Kharg, eso llevará al menos un mes para que todo esté listo. Es muy probable que este año haya una recesión. Se trata de una situación en la que el costo de la escalada es alto, y las posibles recompensas son inciertas.

Esto crea una situación peligrosa, donde existe una brecha de expectativas. El comercio de TACO asume que los Estados Unidos pueden obligar al otro lado a retirarse mediante la amenaza del uso de la fuerza, y que el otro lado se rendirá. Pero, como señaló el analista Nic Puckrin…Se necesitan dos personas para hacer algo como esto. Si Trump se retira, es posible que los iraníes no lo hagan.Los continuos ataques con drones y misiles por parte de Irán, junto con su negativa a participar en las negociaciones en el Estrecho, sugieren que hay otros factores en juego. La complacencia del mercado es evidente: las acciones aún no han reflejado la posibilidad de un conflicto prolongado, incluso cuando el conflicto ya dura cuatro semanas. Esto crea una vulnerabilidad, ya que el impacto inicial de un conflicto más largo podría ser más grave de lo que el mercado espera, a medida que aumentan las presiones económicas e inflacionarias.

El “gap de expectativas” en acción: impacto en el mercado y vulnerabilidad de los sectores

El hecho de que el mercado no haya tenido en cuenta el posible conflicto prolongado se está traduciendo en una presión técnica concreta y en problemas específicos para el sector en cuestión. La actividad comercial relacionada con TACO, que antes era confiable, ahora parece sospechosa. Este cambio es el principal factor que está causando la volatilidad reciente. El índice S&P 500 ya ha bajado.El 6.8% de su valor más alto se registró en enero.Con Nasdaq y Dow al borde de entrar en un territorio de corrección, esto no es un tipo de retroceso típico. Se trata de un desafío directo a la expectativa de que una caída del mercado obligue a una rápida retirada de las políticas monetarias. Cuando ese escenario se rompe, el mercado enfrentará una redefinición fundamental de las expectativas.

El riesgo es que este “reinicio” provoque un cambio en las directrices para las ganancias corporativas. Los altos costos energéticos y comerciales ya están afectando las cadenas de suministro globales y fomentando la inflación. Pero el mercado esperaba que estas presiones fueran de corta duración. Si el conflicto con Irán se prolonga, esos costos podrían persistir durante mucho tiempo, lo que podría debilitar el crecimiento económico, el gasto de los consumidores y las márgenes de beneficio. Como señaló un análisis, la corrección del mercado depende de si estos costos más elevados pueden resolverse o no.Persiste durante el tiempo suficiente para afectar el crecimiento económico, la inflación y los ingresos.El fracaso del negocio de TACO podría indicar que tal vez no tengan éxito.

Goldman Sachs ha analizado las posibles consecuencias de esta situación. Se trata de una situación desfavorable, en la que el S&P 500 podría caer aún más.7% a 8%Las malas noticias son que los bonos, que normalmente se consideran un refugio seguro, es poco probable que ofrezcan protección real. El banco advierte que la capacidad de respaldo proporcionada por los bonos seguirá siendo limitada en el corto plazo, ya que las expectativas de inflación alta ya han afectado a los activos de rendimiento fijo. Esto significa que las acciones están expuestas a dos tipos de riesgos: la presión económica causada por el conflicto y la huida de los inversores del riesgo, sin una salida tradicional para salvarse.

La vulnerabilidad del sector ya es evidente. La industria siderúrgica es un excelente ejemplo de un mercado que previó un cambio permanente en las políticas comerciales, pero luego ese cambio se invirtió. Las acciones de las principales empresas productoras cayeron significativamente la semana pasada, después de que se revelara que el gobierno estaba revisando los aranceles aplicados.50% el verano pasado.En este contexto, las tarifas aplicadas al comercio de TACO están perjudicando precisamente a aquellos productos que han experimentado un aumento en sus precios, gracias a la promesa de protección. Es un caso típico de cómo el comercio puede dar algo y luego retirarlo también. Esto demuestra cuán rápidamente las expectativas pueden cambiar cuando se reajusta la política comercial.

En resumen, la brecha entre las expectativas y la realidad está disminuyendo. Las características técnicas del mercado indican que se está probando el límite de la complacencia de los inversores. El fracaso del negocio TACO no sería solo un impacto ocasional; también obligaría a reevaluar el riesgo en todos los sectores. Los sectores más vulnerables serían aquellos cuyas fortunas se basaron en la suposición de que la presión política siempre prevalecería sobre la realidad económica.

Catalizadores y lo que hay que observar

La complacencia actual del mercado es una apuesta por una resolución rápida de la situación. Los factores que podrían confirmar o refutar la tesis de que el mercado TACO está en crisis ya están en marcha. Tres indicadores clave servirán para determinar si la brecha entre expectativas se está reduciendo o ampliando.

En primer lugar, el nivel técnico relacionado con esto…6,720Es una prueba de fuego inmediata. La cotización del S&P 500 cayó brevemente por debajo de este nivel importante en diciembre, la semana pasada. Los operadores sostienen que esto aumenta las posibilidades de que el índice vuelva a los mínimos del noviembre. Si el índice no logra recuperar este nivel de soporte, sería una clara señal de que la “red de seguridad” que existe en el mercado está disminuyendo. Una caída continua por debajo de los 6,720 podría obligar a reevaluar la fiabilidad del negocio TACO. Además, esto podría desencadenar una mayor caída hacia los 6,570, el promedio móvil a 200 días, y posiblemente más abajo.

En segundo lugar, es necesario monitorear los efectos del conflicto en el comercio mundial y en la energía. El mercado aún no ha reflejado este riesgo en sus precios, pero el aumento de las actividades militares es una señal concreta de ese riesgo. Hay que estar atentos a esto.Datos de envío y precios del petróleoEs necesario confirmar si el Estrecho de Ormuz sigue bloqueado. Los precios elevados del petróleo y los problemas en las rutas de navegación podrían confirmar que el escenario de costos más altos y crecimiento más lento es real. Esto pondría en tela de juicio la suposición del mercado de que el conflicto es algo temporal. Cualquier aumento significativo en los precios del petróleo por encima de los niveles actuales sería una señal de alerta importante.

Por último, se puede observar el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años como una medida de las expectativas de inflación. El mercado ya tiene en cuenta cierta presión inflacionaria, pero un aumento significativo en este valor indicaría un cambio más profundo en las expectativas de inflación. El rendimiento ya…Aumentó a un 4.31%.En tiempos de guerra, un aumento adicional en los precios indicaría que los inversores están considerando el riesgo de estagflación. Esto es crucial, ya que confirma las advertencias de Goldman Sachs de que las obligaciones difícilmente podrían proporcionar protección en situaciones de declive económico más profundo, ya que las expectativas de inflación elevada dañan a los activos de rendimiento fijo. Una correlación positiva entre acciones y bonos eliminaría una herramienta clave para la diversificación de inversiones, y aumentaría el riesgo de un escenario “Bear” más amplio.

En resumen, estos tres señales están interconectados entre sí. Una ruptura por debajo del nivel de soporte técnico, combinada con evidencias de un conflicto prolongado y un aumento en las rentabilidades de los bonos, confirmaría que la situación de TACO ya no es viable. Esto obligaría a una redefinición de las expectativas, llevando al mercado de una expectativa de una rápida retirada de las políticas actuales, a una realidad de presión económica sostenida.