La dinámica de la inflación en Suiza y sus implicaciones para las políticas del SNB: Evaluación de la disminución de la necesidad de tasas negativas y oportunidades estratégicas de asignación de activos en un entorno de baja inflación

El panorama inflacionario en Suiza ha entrado en una nueva fase en el año 2025.Un declive drástico en la inflación anual, hasta cero porcentaje en noviembre.Un contraste marcado con el 0.2% registrado en agosto. Esta tendencia a la baja ha motivado al Banco Nacional Suizo a adoptar una postura cautelosa y neutra.Mantiene su tasa de política monetaria en el 0% desde junio de 2025.Y no se indica ninguna necesidad inmediata de más flexibilización o contracción de las políticas monetarias. La decisión del SNB refleja una recalibración más amplia de las prioridades de la política monetaria, equilibrando los riesgos asociados a las tasas de interés negativas con los efectos estabilizadores de un franco suizo fuerte y el mejoramiento de los fundamentos económicos. Para los inversores, este entorno presenta tanto desafíos como oportunidades, especialmente en aquellas categorías de activos que se benefician de condiciones de baja inflación.

Una nueva era para las políticas de SNB: De tasas negativas a neutralidad

La evaluación de la política monetaria del SNB para diciembre de 2025Destacó su compromiso de evitar más recortes.En terrenos negativos, un movimiento que atribuye a los posibles efectos desestabilizadores en el sistema financiero. Aunque la inflación ha disminuido a niveles cercanos a cero, el banco central destacó que las presiones inflacionarias a medio plazo siguen siendo bastante estables.Con sus pronósticas que indican una tasa de inflación promedio anual del 0.2% para el año 2025.0.3% para el año 2026, y 0.6% para el año 2027. Estas proyecciones se basan en la suposición de que la tasa de política monetaria permanecerá sin cambios, en el nivel del 0%, durante el período de pronóstico. La SNB describe esta posición como coherente con su mandato de mantener la estabilidad de precios.

La neutralidad del SNB también está influenciada por el rendimiento mixto de la economía suiza. Aunque en el tercer trimestre de 2025 se observó una contracción económica, causada por el sector farmacéutico –un sector que anteriormente había beneficiado gracias a las expectativas relacionadas con las tarifas arancelarias de los Estados Unidos–, las perspectivas económicas generales han mejorado ligeramente.La SNB prevé que el crecimiento del PIB sea de poco menos del 1,5% en 2025.Y alrededor del 1% en el año 2026, gracias a la resiliencia económica mundial y al fuerte franco suizo, lo cual ha contribuido a reducir los precios de las importaciones. Sin embargo, el banco central sigue siendo vigilante ante los riesgos externos.Incluyendo las incertidumbres en la política comercial y las tensiones geopolíticas.Lo cual podría perturbar su trayectoria inflacionaria.

Asignación estratégica de activos en un entorno de baja inflación

La política de ajuste del SNB ha creado un entorno de inversión único. Dado que los rendimientos de los bonos gubernamentales suizos se mantienen cerca del nivel de la inflación, los activos tradicionales de renta fija ofrecen rendimientos limitados.Según un informe de Swisscanto.Los inversores institucionales cada vez recurren más a alternativas como fondos de mercado monetario a corto plazo, fondos de bonos diversificados y estrategias de inversión en múltiples activos para afrontar este entorno. Estas estrategias proporcionan liquidez y diversificación, al tiempo que reducen los riesgos asociados a rendimientos bajos durante períodos prolongados.

Los fondos de inversión en acciones y los fondos de inmobiliarios cotizados también han ganado importancia como herramientas para contrarrestar la inflación y preservar el capital.Las acciones suizas, en particular, ofrecen premios de riesgo más altos.Y los rendimientos de las dividendos en comparación con el mercado de bonos nacional, lo que los hace atractivos en un contexto de baja crecimiento. De manera similar, las inversiones en bienes raíces, tanto residenciales como comerciales, han demostrado su capacidad de resiliencia.Apoyado por la demanda estructural y la postura acomodativa del SNB.Por ejemplo, las perspectivas inmobiliarias de UBS para el año 2025/26 en Suiza.Destaca el potencial del sector para generar flujos de efectivo estables.Y su valor sigue aumentando, incluso en medio de una inflación moderada.

Los bonos en moneda extranjera representan otra opción para los inversores que buscan rendimiento, aunque conllevan riesgos relacionados con las divisas.Como señaló Swisscanto.Los costos de cobertura y la volatilidad de las divisas pueden reducir los rendimientos, lo que requiere una gestión cuidadosa del riesgo. No obstante, estos instrumentos siguen siendo una opción viable para los inversores dispuestos a aceptar una mayor complejidad en pos de obtener mayores rendimientos.

Las implicaciones más amplias para las instituciones financieras suizas

El cambio en la política del SNB también ha modificado el entorno operativo de los bancos suizos. Debido a las bajas tasas de interés y las comisiones que se ven presionadas, las instituciones financieras se ven obligadas a refinanciar sus estrategias.Simon-Kucher & Partners sostiene que los bancos suizos deben…Ampliar sus fuentes de financiación, mejorar las soluciones centradas en los clientes y innovar en los préstamos para mantener la rentabilidad. Este proceso de transición destaca los desafíos estructurales que plantean los bajos tipos de interés durante períodos prolongados, incluso cuando la neutralidad del SNB reduce el riesgo inmediato de más recortes en los tipos de interés.

Conclusión

La dinámica de la inflación en Suiza y la política del SNB están experimentando un cambio crucial. La decisión del banco central de no aplicar tipos de interés negativos y adoptar una postura neutral refleja un cuidadoso equilibrio entre fomentar el crecimiento económico y proteger la estabilidad financiera. Para los inversores, este entorno requiere una reorientación estratégica hacia activos alternativos y carteras diversificadas. Mientras el SNB continúa monitoreando la inflación y los riesgos externos, el objetivo seguirá siendo mantener la estabilidad de precios, al mismo tiempo que permite que la economía suiza se adapte a una nueva era de política monetaria.