Un repunte cada vez mayor del mercado monetario de $ 8 billones: el cambio estratégico del comportamiento de búsqueda de rendimiento después de los recortes de la Fed

El ciclo descendente de tasas de la Reserva Federal de 2025 ha provocado un cambio sísmico en el comportamiento de los inversores, con los fondos del mercado monetario (FMM) apareciendo como una fuerza dominante en el panorama de la reasignación de capital. A partir de noviembre de 2025, los activos de FMM en administración (AUM) de EE. UU.La cifra se situó en los 7,57 billones de dólares, una cifra que, aunque está por debajo de las proyecciones de $8 billones que se mencionan con frecuencia, aún refleja un aumento histórico de la demanda de liquidez optimizada para el rendimiento. Este crecimiento subraya un giro estratégico más amplio de los inversores hacia los MMF, que han mantenido una ventaja competitiva sobre las cuentas de ahorro bancarias tradicionales en un entorno de tipos bajos.

Los recortes de tasas de la Fed y el aumento de MMF

Las agresivas subidas de tipos de la Fed de 2022 a 2023 llevaron a los rendimientos de los Títulos del Tesoro de Estados Unidos (TII) a niveles máximos de varias décadas,alcanzando una tasa de interés máxima de más del 5% APYa principios de 2025. Sin embargo, a medida que el banco central comenzó a recortar las tasas a fines de 2024, los rendimientos de los fondos mutuos y las cuentas de ahorro bancarias comenzaron a disminuir. A fines de 2025, los rendimientos de MMF fueronproyectado para alcanzar el 3.8% APYmientras que las cuentas de ahorro bancarias languidecieron cerca del 0,35% de rendimiento anual. Esta diferencia de 3,45%, aunque menor que en los inicios del año, sigue representando un incentivo convincente para que los inversores asignen capital a los fondos múltiples de mercado.

La trayectoria de recorte de tasas de la Fed-Se espera que a finales de 2025 la tasa de fondos federales sea del 3.625%y 3.375% en 2026, ha ampliado aún más la urgencia de los inversionistas que buscan rendimiento. FMM,con su transferencia más rápida y completa de los cambios en las tasas de interésen comparación a las cuentas bancarias, conservan una ventaja crítica. Esta dinámica ha alimentado un fenómeno de "muro de efectivo",con los FMM acumulando más de $7.26 billones de activospara septiembre de 2025, incluso cuando los recortes de tasas empezaron a erosionar sus rendimientos.

Redistribución de capital: De efectivo a renta fija

Aun cuando los fondos múltiples de mercado continúen siendo un refugio para la liquidez, la reducción de la diferencia de rendimientos ha provocado una reasignación estratégica de capital hacia activos de renta fija con mayor duración.Los inversores confían cada vez más en los rendimientos actualesa través de bonos, que históricamente han superado a los equivalentes de efectivo durante los ciclos de reducción de tasas. Los analistas de Morgan Stanley señalan que este cambio es particularmente pronunciado entre los inversores institucionales.que están extendiendo la duración de la cartera para protegerse contra nuevas reducciones de tasas.

La propia investigación de la Fed destaca el efecto de sustitución entre los depósitos bancarios y los FMM: cuando aumentan los diferenciales de rendimiento, la masa de inversores se mueve hacia alternativas de mayor rendimiento.Según la investigación de la FedPero a medida que la liquidez continúa siendo amplia y las diferencias disminuyen después de 2024, esa competencia se ha suavizado. Peter Crane de Crane Data argumenta que es poco probable que los $7,57 billones en activos del FMM cambien significativamente a menos que las tasas caigan a niveles cercanos a cero, como ocurrió durante la crisis financiera de 2008.de acuerdo con el análisis de CNBC.

Ventaja competitiva de los FMM en un mundo de bajos tipos de interés

El dominio de los FMM es fruto de su posición única en un entorno de tipos bajos. A diferencia de las cuentas de ahorros bancarias, que están limitadas por retrasos operativos y regulatorios en el ajuste de las tasas, los FMM pueden recalibrar rápidamente los rendimientos en respuesta a la política de la Fed.Según la investigación de la Reserva FederalEsta agilidad los ha convertido en un vehículo preferido para los inversores que buscan equilibrar la liquidez con rentabilidades competitivas.

Además, los FMM ofrecen beneficios de diversificación.Una parte importante de sus carteras se asigna a títulos gubernamentalesque se han vuelto cada vez más atractivos a medida que los recortes de tasas de la Fed bajan los rendimientos de los bonos. Esta combinación de seguridad, liquidez y rendimiento ha convertido a los FMM en la piedra angular de la estrategia moderna de cartera.especialmente para inversores reacios al riesgo.

Mirando al futuro: navegar por el ciclo de reducción de las tasas de la Fed

A medida que avanza el ciclo en que la Fed reduce las tasas, los inversores deben adoptar una actitud flexible. Es probable que dominen las oportunidades a corto plazo en valores públicos y activos de renta fija de alta calidad, mientras que los FMM seguirán sirviendo como amortiguador de la liquidez. Sin embargo, el hito de $8 billones de AUM, que alguna vez fue una proyección, ahora parece depender de la velocidad de los recortes de tasas y las condiciones económicas más amplias.

Por ahora, la recuperación del FMM refleja una respuesta pragmática ante la evolución de los mercados monetarios.Como notas de DatocraneEl "muro de efectivo" es una tendencia fugaz, sino un cambio estructural en la forma en que los inversores manejan el capital en una época de rendimientos decrecientes. El desafío que tenemos por delante es equilibrar el atractivo de los FMM con la necesidad de garantizar el crecimiento a largo plazo en un mundo en el que el efectivo, que alguna vez fue el rey, se encuentra cada vez más asediado.