El “motor de ingresos” de Supermicro: 40 mil millones de dólares en ingresos… pero un vacío en el puesto de director financiero, debido a la caída de las márgenes de ganancia.

Supermicro está operando un enorme motor financiero. La empresa acaba de alcanzar un récord en cuanto a sus ingresos.Las ventas netas de Q2 del año fiscal 2026 fueron de 12.7 mil millones de dólares.Se trata de un aumento del 123% en comparación con el año anterior. Este crecimiento explosivo ha contribuido a una perspectiva de ingresos anuales de más de 40 mil millones de dólares. Este crecimiento se debe al uso masivo de sistemas de servidores inteligentes. Sin embargo, ahora enfrenta una situación crítica en cuanto a la gobernanza de dichos sistemas.

El riesgo principal es un retraso de 14 meses en la contratación de un nuevo director financiero. Después de una investigación realizada por un comité especial a finales de 2024, el consejo directivo ordenó a la administración que…Comienzo la búsqueda de un nuevo director financiero.Sin embargo, el actual director financiero de la empresa, David Weigand, continúa en ese cargo desde hace más de un año, sin que haya ningún informe público sobre los avances en la búsqueda de un sustituto. Las conclusiones del comité fueron citadas…Errores en los procesos de contrataciónEsto implicó la supervisión de Weigand; esto señaló una falla en el sistema de gobierno interno, justo cuando la empresa estaba en pleno crecimiento.

Este retraso se produce en un contexto de debilidades en el control financiero y de una historia de infracciones contables. Supermicro tiene…Se identificaron debilidades materiales en el sistema de control interno relacionado con la presentación de informes financieros.A partir de junio de 2025, esto podría afectar su capacidad para informar de manera precisa. Esto ocurre después de…Acuerdo de la SEC en 2020 por violaciones generalizadas en materia contableAdemás, se trata de una eliminación de la lista en el año 2018. La combinación de un crecimiento excesivo, la ausencia de un director financiero adecuado y problemas de control sin resolver, genera un importante riesgo en términos de liquidez y presentación de informes.

Colapso de las márgenes: El verdadero flujo financiero

El crecimiento explosivo de los ingresos de la empresa se está financiando en tiempo real. El margen bruto según los principios contables establecidos por Supermicro ha disminuido significativamente.6.3% en el segundo trimestre del año fiscal 2026Se trata de una caída drástica, de un 11.8% en comparación con el año pasado. Esta reducción es el resultado directo de los costos iniciales relacionados con la implementación de arquitecturas de servidores de IA con refrigeración líquida. Se trata de un compromiso que la empresa está dispuesta a hacer para ganar cuota de mercado.

La empresa prevé que esta presión continuará durante el tercer trimestre. Se espera que las ventas netas se alcancen en al menos 12,3 mil millones de dólares. Esto reafirma su objetivo de ingresos para todo el año.Al menos 40,000 millones de dólares.Esto significa que la presión sobre los márgenes de beneficio se ha incorporado en el plan financiero a corto plazo, y no hay ninguna perspectiva de alivio inmediato.

Incluso después de las ajustaciones, la tensión sigue existiendo. El margen bruto de la empresa, sin tomar en cuenta los criterios GAAP, fue del 6.4%. Esto indica que la presión sobre la rentabilidad no es un fenómeno contable, sino un problema fundamental que debe ser abordado a medida que la empresa crece.

Riesgos de gobierno y factores que pueden influir en el futuro

El riesgo financiero más inmediato es la debilidad interna en los controles internos. Supermicro confirmó que sus controles eran efectivos.No es efectivo a partir del 30 de junio de 2025.Se trata de una situación que pone en peligro la precisión y la oportunidad con la que se presentan los informes financieros de la empresa. Esta debilidad persiste incluso después de que la empresa comenzara a tomar medidas para corregirlo. Esto representa una vulnerabilidad fundamental, ya que la empresa maneja un flujo de ingresos de más de 40 mil millones de dólares.

El factor clave en el corto plazo es si el nuevo auditor, BDO, acepta los hallazos del comité especial. El informe del comité, que concluyó que…No hay evidencia de conducta indebida. Sin embargo, se señalan “fallos” en los procesos de contratación.Se presentó al consejo de administración a finales del año 2024. El enfoque de auditoría de BDO y la estructura de honorarios podrían estar influenciados por su evaluación de estos problemas de gobernanza, así como del entorno de control de la empresa.

El principal riesgo operativo sigue siendo el retraso de 14 meses en la contratación de un nuevo director financiero. A pesar de la directiva del consejo de administración…Comenzar la búsqueda de un nuevo director financiero.La empresa aún no ha designado a un sucesor de David Weigand. Este vacío dificulta la capacidad de la empresa para gestionar sus complejos flujos financieros, ejecutar el plan de mejoras necesario y proporcionar la supervisión estratégica que se requiere para lograr un crecimiento sostenible.