Stryker supera los 25 mil millones en ventas, pero las tarifas afectan sus márgenes de beneficio.

Fecha de la llamada29 de enero de 2026

Resultados financieros

• IngresosLos ingresos totales fueron de 25 mil millones de dólares en todo el año. En el cuarto trimestre, hubo un aumento orgánico de los ingresos del 11%, lo que representa un aumento total del 10.3% en todo el año.
• EPSEl EPS ajustado fue de $4.47 por acción en el cuarto trimestre, lo que representa un aumento del 11.5% en comparación con el mismo período del año anterior. En todo el año, el EPS ajustado fue de $13.63, lo que también representa un aumento del 11.8% en comparación con el mismo período del año anterior.
• Margen brutoEl margen bruto ajustado fue del 65.2% en el cuarto trimestre, lo cual representa una disminución de 10 puntos básicos en comparación con el mismo período del año 2024. Esta disminución se debe a las tarifas arancelarias. Sin embargo, esto se compensa por la mejoría en la composición de los negocios y en los costos.
• Margen de operaciónEl margen operativo ajustado fue del 30.2% en el cuarto trimestre, lo cual representa una mejoría de 100 puntos básicos en comparación con el mismo período del año 2024.

Instrucciones:

• Se espera que el crecimiento de las ventas netas orgánicas en el año 2026 sea del orden del 8% al 9.5%.
• Se espera que los ingresos netos por acción ajustados para el año 2026 se mantengan en el rango de $14.90 a $15.10.
• Se espera que los impactos del tarifaje a lo largo de todo el año sean de aproximadamente 400 millones de dólares. Además, se prevé un aumento adicional de 200 millones de dólares en la primera mitad de 2026, en comparación con 2025.
• Para el año completo de 2026, se espera que los ingresos y gastos adicionales sumen aproximadamente a 420 millones de dólares.
• Se espera que la tasa impositiva anual para el año 2026 se mantenga en el rango de 15% a 16%.

Comentarios de negocios:

Aumento de los ingresos y las ventas:

• Stryker Corporation informó que…Crecimiento orgánico de las ventasde11%Para el cuarto trimestre y…10.3%Para todo el año, superando las expectativas.25 mil millones de dólaresEn ventas.
• El crecimiento se debió a un aumento del 100% en las ventas orgánicas en negocios clave como Neurocranial, Endoscopia, Instrumentación y Traumatología y Extremidades. Además, hubo un buen desempeño tanto en los mercados estadounidenses como en los internacionales.

Rendimiento del sistema robótico Mako:

• La empresa logró un resultado récord.Instalaciones de MakoEn los Estados Unidos y en todo el mundo, con más de…3,000Sistemas instalados a nivel mundial.
• Este éxito se debió a la adopción de Mako 4, al aumento en las tasas de utilización del producto, y a los comentarios positivos sobre las nuevas aplicaciones del mismo, como en el tratamiento de problemas relacionados con las articulaciones de cadera, columna vertebral y hombros.

Expansión del margen de operación:

• El margen operativo ajustado de Stryker fue30.2%De ventas, un…100 puntos básicosMejora en comparación con el año anterior.
• Esta expansión se debió a la reducción de los gastos relacionados con el SG&A, así como a las mejoras en los costos, a pesar de las dificultades relacionadas con las tarifas.

Flujo de caja y situación financiera:

• La empresa informó que, hasta la fecha, los ingresos en efectivo provenientes de las operaciones han sido los siguientes:5 mil millonesUn aumento de802 millonesDel año anterior.
• Esta mejora se debió a un aumento en los ingresos y a mejoras en el capital de operación. Estos logros reflejan un rendimiento financiero sólido, lo que nos permite estar mejor preparados para oportunidades de fusiones y adquisiciones en el futuro.

Capital y fuerza del libro de pedidos:

• Las empresas relacionadas con el capital estadounidense tuvieron un desempeño muy bueno. Las solicitudes de fondos que se presentarán en el año 2026 son elevadas.
• Esto se vio respaldado por presupuestos adecuados en materia de inversiones en instalaciones hospitalarias, así como por una fuerte demanda de productos relacionados con el capital.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositivo

• Kevin Lobo declaró: “Nuestros resultados en el año 2025 fueron excepcionales, tanto en el cuarto trimestre como en todo el año, en todos los indicadores financieros clave”. También señaló: “Tenemos un buen impulso para el año 2026 y esperamos seguir logrando crecimiento, manteniéndose en la parte alta de la categoría de tecnología médica”. La dirección destacó las instalaciones de Mako, el fuerte crecimiento internacional, y la confianza en alcanzar los objetivos de margen a largo plazo.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Larry Biegelsen (Wells Fargo Securities, LLC, Departamento de Investigación)¿Qué es lo que le da la confianza para comenzar el año 2026 con una meta de crecimiento orgánico ligeramente más alta (8%-9.5%, frente a 8%-9%), y si aún es posible alcanzar un aumento del 10%?
  RespuestaLa confianza en la empresa se basa en una sólida cartera de pedidos, un rendimiento robusto de Mako, volúmenes de transacciones sostenidos y una demanda adecuada de capital. Es posible obtener un 10% de beneficio, pero esto depende del entorno macroeconómico.

• Pregunta de Robert Marcus (JPMorgan Chase & Co., División de Investigación)¿Cómo piensan ustedes en los precios de los activos y las inversiones relacionadas con negocios de capital e implantación para el año 2026? ¿Qué expectativas tienen respecto al entorno financiero en ese momento?
  RespuestaLos fundamentos de fijación de precios siguen siendo sólidos, con un ritmo de crecimiento constante, similar al de 2025. El entorno financiero también es favorable, ya que la cartera de pedidos está en una situación elevada para el año 2026.

• Pregunta de Joanne Wuensch (Citigroup Inc., División de Investigación)¿Qué opina usted sobre las acciones recientes de los competidores (Penumbra/Boston Scientific, J&J Ortho Spinout)? ¿Cuál es la perspectiva en cuanto al volumen de pacientes atendidos?
  RespuestaLa estrategia y el enfoque de comercialización se mantienen sin cambios. Los volúmenes de ventas son sólidos, y se espera que los mercados de productos ortopédicos crezcan en un rango de dos dígitos. Stryker tendrá un desempeño destacado en este sector.

• Pregunta de Ryan Zimmerman (BTIG, LLC, Departamento de Investigación)¿Existen esfuerzos para obtener una compensación adicional por las intervenciones quirúrgicas realizadas con robots? ¿Cuál es la trayectoria hacia el objetivo de lograr una expansión del margen operativo del 150 puntos porcentuales hasta el año 2028?
  RespuestaExisten incentivos adicionales relacionados con la robótica en algunas regiones. Stryker cuenta con datos que lo respaldan. La confianza en el logro de los objetivos de margen a largo plazo sigue siendo alta, gracias a las iniciativas de excelencia operativa implementadas por la empresa.

• Pregunta de Travis Steed (BofA Securities, Departamento de Investigación)¿Qué es lo que está impulsando el fuerte crecimiento de MedSurg? ¿Cómo ve usted las adquisiciones y la protección de márgenes en el año 2026?
  RespuestaEl crecimiento se debe a una alta participación en el mercado, a la continua innovación de los productos, a las adquisiciones y a fuerzas de ventas especializadas. La cartera de negociaciones es saludable, y las márgenes obtenidas de estas transacciones se tienen en cuenta en las expectativas de resultados.

• Pregunta de Vijay Kumar (Evercore ISI Institutional Equities, División de Investigación)¿Qué es lo que más te motiva en cuanto a la innovación para el año 2026? ¿Y cuál es la perspectiva de que Inari logre reducir sus existencias de productos?
  RespuestaLa expectativa se centra en los nuevos productos que serán lanzados, como el robot portátil Mako RPS, la insignia Vocera Sync, el dispositivo Incompass para el tobillo, y el modelo Triathlon Gold. En el primer trimestre de 2026, la cantidad de productos disponibles será mínima, pero la visibilidad del mercado sigue siendo buena.

• Pregunta de Matthew O’Brien (Piper Sandler & Co., División de Investigación)¿Cuál es la durabilidad de la fuerza del implante Mako? ¿Por qué se recomienda utilizar rayos X en lugar de TAC para el implante Mako RPS?
  RespuestaLa posición de liderazgo de Mako es duradera, gracias a la expansión hacia mercados internacionales y a la introducción de nuevas aplicaciones. Mako RPS representa una solución simplificada para los cirujanos que aún no están listos para adoptar completamente el sistema Mako. Este producto está dirigido a centros de trasplante de ojos y a nuevos clientes.

• Pregunta de David Roman (Goldman Sachs Group, Inc., División de Investigación)¿Hay alguna novedad respecto a la estrategia robótica y al portafolio de inversiones, además del nuevo papel que ocupa Spencer Stiles?
  RespuestaEl Mako RPS se lanzó con éxito. La promoción de Spencer Stiles permite que el director ejecutivo pueda concentrarse más en las operaciones, la tecnología de inteligencia artificial y las fusiones y adquisiciones. Mientras tanto, Stiles liderará la organización comercial.

• Pregunta de Caitlin Cronin (Canaccord Genuity Corp., División de Investigación)¿Qué porcentaje de los huesos de cadera, rodillas y hombros pasan a través del canal ASC? ¿Y hay alguna novedad relacionada con el lanzamiento de Triathlon Gold?
  RespuestaLa penetración de ASC en las partes de cadera y rodillas está en niveles altos, y sigue aumentando con cada trimestre. Triathlon Gold está siendo lanzado en cantidades limitadas, pero recibe comentarios positivos de los usuarios. Ofrece opciones tanto con cementación como sin ella.

• Pregunta de Matthew Miksic (Barclays Bank PLC, Departamento de Investigación)¿En qué se diferencian los factores que impulsan el crecimiento entre los Estados Unidos e internacionalmente? ¿Cómo deberíamos considerar la flexibilidad de las márgenes si el resultado final supera las expectativas previstas?
  RespuestaEl crecimiento internacional actualmente es más lento debido a los retrasos regulatorios (por ejemplo, el proceso MDR en la Unión Europea). Sin embargo, existe un gran potencial para recuperarse en el futuro. La expansión de las márgenes continuará, incluso con un mayor crecimiento en las ventas, como se puede ver para el año 2025.

• Pregunta de Christopher Pasquale (Nephron Research LLC)¿Por qué los precios de los servicios de medicina interna beneficiaron a los pacientes más pequeños desde el año 2022? ¿Y cuándo estarán disponibles los datos del estudio Inari PEERLESS II?
  RespuestaUn gran acuerdo internacional ha contribuido a la implementación de precios negativos en el sector de medicina interna. Sin embargo, los fundamentos del mercado siguen siendo positivos. Se espera que los resultados del estudio Inari’s PEERLESS II sean conocidos a mediados de 2026.

• Pregunta de Danielle Antalffy (División de Investigación, Banco de Inversiones UBS)¿Cómo están cambiando las dinámicas de precios en los hospitales y centros de tratamiento, especialmente con la venida a su fin de los subsidios otorgados por la ACA?
  RespuestaEl entorno de fijación de precios es estable, y se espera que los precios en el año 2026 sean similares a los del año 2025. Además, se prevé que haya aumentos en los precios, lo cual está incorporado en las directrices de fijación de precios.

• Pregunta de Patrick Wood (Morgan Stanley, División de Investigación)¿Cuáles son las implicaciones de que el CMS traslade sus procedimientos a los ASCs? ¿Y si se trata de un área en la que continúan ocurriende fusiones y adquisiciones?
  RespuestaEl cambio en la estrategia de ASC es beneficioso para Stryker, debido a su alta participación en el mercado y al amplio portafolio de productos que ofrece. El área vascular sigue siendo un área importante para el desarrollo de nuevos productos y la expansión del negocio después de la adquisición de Inari.

• Pregunta de Michael Matson (Needham & Company, LLC, Departamento de Investigación)¿Existen aumentos en los precios de Mako 4, así como costos adicionales por las actualizaciones de nuevas aplicaciones, como las relacionadas con hombros y espalda?
  RespuestaEl precio base del robot no se ha revelado por razones de competencia. Las actualizaciones del software para nuevas aplicaciones (por ejemplo, Shoulder) requieren un costo de licencia único.

• Pregunta de Shagun Singh Chadha (RBC Capital Markets, Departamento de Investigación)¿Qué crees que sucederá con las tasas de utilización de Mako? ¿Y cuál es el nivel de penetración del mercado de ReconRobotics?
  RespuestaLa penetración de la robótica no tiene límites teóricos. La utilización de los robots en Estados Unidos supera el 66% para las rodillas y el 33% para las caderas. Además, la utilización de los robots en las caderas está comenzando a aumentar.

• Pregunta de Richard Newitter (Truist Securities, Inc., Departamento de Investigación)¿Puede reconciliarse las expectativas de precios para la especialidad de Medicina Interna y Ortopedia para el año 2026?
  RespuestaLos precios en el área de medicina interna serán positivos. En el área de ortopedia, los precios serán ligeramente negativos. En total, el escenario de precios será similar al de 2025. El entorno de precios es estable, sin grandes perturbaciones.

• Pregunta de Jeffrey Johnson (Robert W. Baird & Co. Incorporated, División de Investigación)¿Qué fue lo que causó que el capital en Europa fuera más suave? ¿Y cómo afectarán las simplificaciones de MDR la aceleración de los procesos de aprobación?
  RespuestaEl entorno del capital europeo tuvo fluctuaciones trimestrales normales. Las reformas de MDR son bienvenidas y deberían ayudar a acelerar la aprobación de los productos, beneficiando tanto a los implantes como a las prácticas de medicina terapéutica.