Dinámicas estructurales de suministro en el sector criptográfico: un análisis de inversiones para los años 2026, centrado en ZKP, ARB e ICP.

El diseño estructural de los mecanismos de suministro de tokens en los proyectos criptográficos se ha convertido en un factor crucial para determinar el valor a largo plazo de dichos tokens. A medida que avanza el año 2026, tres proyectos: Zero Knowledge Proof (ZKP), Arbitrum (ARB) e Internet Computer (ICP), ofrecen enfoques muy diferentes para gestionar la cantidad de tokens disponibles. Este análisis evalúa su modelo de tokenomics desde diferentes perspectivas.Tiempo adecuado,EscasezY…Asimetría en las recompensasSe argumenta que la fase de subida de precios de ZKP crea una propuesta de valor superior, en comparación con la estrategia de “desbloqueo de presión” de ARB y la estrategia de reducción de la inflación de ICP.

La subasta deflacionaria de ZKP: una forma de crear escasez de manera precisa.

La subasta deflacionaria de la Fase II del Zero Knowledge Proof, lanzada en 2026, es un ejemplo perfecto de control estructural de la oferta de tokens. Este mecanismo limita las asignaciones diarias de tokens a los 190 millones de ZKP, lo que representa una reducción del 5% en comparación con los 200 millones de la Fase I. Los tokens que no se han asignado aún…Quemado de forma permanenteEsto crea una…Shock deflacionario severo,Aumento de la oferta en un ciclo fijo de 450 días.La subasta funciona bajo un modelo transparente y basado en la participación de todos los interesados.Distribuye las fichas de manera proporcional a las contribuciones de los usuarios.Dentro de cada período de 24 horas. Al eliminar las rondas privadas y los precios preferenciales, ZKP asegura que…Los primeros participantes obtienen una valoración desproporcionada.A medida que la escasez se intensifica…

La oferta total fija es de 257.142 mil millones de ZKP. El 35% de esta cantidad se asigna a la preventa, mientras que el 55% se utiliza para recompensas relacionadas con la minería.Aumenta aún más la escasez..Los analistas proyectan que…Se cree que el mecanismo de generación de quemaduras podría contribuir al aumento de los precios de las tokens, debido a la creciente escasez de dichas tokens. Algunos estiman que los compradores que se hayan adquirido las tokens en las primeras etapas podrían obtener ganancias de hasta 1000 veces más. Esta asimetría estructural…No se puede corregir el hecho de que se falte un ciclo.Crea un entorno de alta complejidad que favorece la participación disciplinada y temprana de todos los involucrados.

La presión de desbloqueo de ARB: Una bomba temporal en el lado del suministro

Por el contrario, la tokenómica de Arbitrum se ve afectada por presiones recurrentes en el lado del suministro. El cronograma de lanzamiento del token ARB para el año 2026 incluye…Publicaciones mensuales de entre 90 y 100 millones de tokens.Se trata del tesoro de la DAO, del equipo y de los inversores. A finales de 2025, ya se había desbloqueado el 70% de las fichas del equipo y el 71% de las asignaciones realizadas por los inversores. Pero continúan las transferencias mensuales de fondos.Se añade aproximadamente el 0,9–1% del suministro total.(10 mil millones de ARB) en el suministro en circulación. Esto crea una situación en la que…Riesgo de dilución crónica,Especialmente en ausencia de un mecanismo sólido para la distribución de las ganancias o los honorarios.Para compensar esa presión.

El momento en que se producirán estas liberaciones, programadas para febrero de 2026 y posteriormente, genera volatilidad, ya que los participantes del mercado esperan y reaccionan ante posibles shocks en el suministro. A diferencia del modelo determinista de ZKP, la tokenómica de ARB no cuenta con un mecanismo de contrarresto para la deflación. Por lo tanto, la apreciación de precios depende de la demanda externa, en lugar de de la escasez estructural de los tokens.

La reducción de la inflación por parte de ICP: Una situación delicada que requiere un equilibrio preciso.

La “Misión 70” de Internet Computer’s (ICP) tiene como objetivo reducir la inflación en un 70% para el año 2026. Para lograr esto, se utiliza un enfoque dual.Se reduce la producción de monedas en el lado de la oferta, y se aumenta la cantidad de monedas que se utilizan en el lado de la demanda.Los ajustes del lado de la oferta incluyen:La recompensa por votar se reduce del 5.88% al 3.45%.Los pagos realizados por los proveedores de nodos oscilan entre el 3.84% y el 1.97%. Esto reduce la tasa anual de creación de nuevos nodos del 9.72% al 5.42%, hasta enero de 2027. Las medidas relacionadas con la demanda también contribuyen a esta reducción.Se aumenta la tasa de consumo de energía durante el ciclo, de 0.05 XDR/seg a 0.77 XDR/seg.Dependen de la adopción especulativa de servicios como Caffeine AI y de los motores en cadena.

Aunque la estrategia de ICP es ambiciosa, su éxito depende de factores inciertos relacionados con la demanda. Por ejemplo…Se ha introducido el bono del 10% en concepto de apuesta.El hecho de reducir los períodos de bloqueo de los neuronas puede no compensar completamente las pérdidas en las primas de liquidez. Además, la dependencia del uso de la IA introduce riesgos de ejecución.La reducción proyectada del 26% en la inflaciónEl enfoque basado en la demanda carece de un modelo de mercado concreto. Esto contrasta con las mecánicas de quemado deterministas utilizadas por ZKP, las cuales operan de manera independiente de la adopción externa.

Ventajas comparativas: Tiempo, escasez y asimetría en las recompensas

1. Tiempo adecuadoEl ciclo de subastas de 450 días de ZKP genera una escasez predecible. Por otro lado, las liberaciones mensuales de ARB provocan volatilidad cíclica. Los cortes a la inflación por parte de ICP son graduales y dependen de la adopción futura; esto hace que no haya claridad inmediata en cuanto a sus efectos.
2. EscasezEl mecanismo de “burn” utilizado por ZKP reduce directamente la oferta de recursos. En cambio, las medidas de “unlock” utilizadas por ARB aumentan esa oferta. Las reducciones de la inflación implementadas por ICP ralentizan el crecimiento de la oferta, pero no la detienen completamente.
3. Asimetría en las recompensasEl diseño de ZKP recompensa a los participantes que intervienen desde el principio, gracias a la creciente escasez de las tokens en circulación. En cambio, ARB permite que los titulares existentes puedan obtener una mayor cantidad de tokens. En cuanto a ICP, los participantes enfrentan retornos inciertos debido a las dinámicas del mercado especulativo.

Implicaciones de inversión para el año 2026

Para los inversores, la subasta de la Fase II de ZKP representa una ventaja estructural en comparación con ARB e ICP. El modelo de “burn” determinista de ZKP permite una acumulación de valor basada en la escasez de los recursos. Por otro lado, la presión de desbloqueo que ejerce ARB y las necesidades especulativas de ICP generan una gran incertidumbre. La diferencia clave radica en esto.Tiempo adecuadoLa subasta diaria de ZKP garantiza que la contracción del suministro sea inmediata e irreversible. En cambio, ARB e ICP se basan en mecanismos más lentos y menos predecibles.

En un mercado donde la dinámica estructural de la oferta influye cada vez más en el rendimiento de los activos, la tokenómica de ZKP se alinea con los principios de…Deflación severaY…Distribución asimétrica de recompensasSon características que, históricamente, han favorecido a quienes adoptaron las criptomonedas en sus inicios. A medida que avance el año 2026, la diferencia entre la precisión de los tokens de ZKP y la fragilidad del suministro de ARB e ICP seguramente se ampliará. Esto hará que ZKP sea un caso de estudio interesante para el diseño de tokens.