Expansión de estrategia de depósito de acciones de Strive: fusión estratégica o trampa de la bolsa de valores?

La reciente fusión entre Strive, Inc. (Nasdaq: ASST) y Semler Scientific, Inc. (Nasdaq: SMLR), ha puesto en primer plano las estrategias corporativas relacionadas con el uso de Bitcoin como medio de tesorería. Al adquirir 5,816 Bitcoins, a un precio promedio de $116,047 por unidad, la entidad resultante de esta fusión ahora posee casi 12,798 Bitcoins. Esto supera las posesiones de Tesla, lo que la convierte en un importante jugador en el ámbito de las criptomonedas empresariales.De acuerdo con el comunicado de prensa.Esta decisión, junto con una estructura de capital que solo incluye acciones preferenciales, plantea preguntas importantes: ¿Es la expansión del portafolio de Bitcoin de Strive una estrategia pensada para aprovechar las oportunidades que ofrecen los activos digitales, o existe el riesgo de que se convierta en una trampa especulativa en un mercado volátil?

La ascensión de las principales entidades financieras a quienes poseen Bitcoins

La adopción del Bitcoin por parte de las empresas se ha acelerado en el año 2025. A agosto de 2025, 102 empresas que cotizan en bolsa poseían en total 1,001,861 bitcoins. Los sectores relacionados con la tecnología y la minería de criptomonedas son los principales impulsores de esta tendencia. Esto se debe a la claridad regulatoria, como la Ley BITCOIN de 2025 en Estados Unidos y la Ley GENIUS.Se estableció un marco federal para las stablecoins.Y lo que hizo fue que los bancos puedan tratar los activos digitales como activos tradicionales. Estos cambios legislativos han transformado el Bitcoin de un riesgo de cumplimiento a una necesidad competitiva, con compañías como MicroStrategy y Bitmine Immersion Technologies ($BMNR)Adoptando estrategias de nivel institucional.para asignar Bitcoin como parte de la gestión de sus balances.

Sin embargo, el enfoque de Strive difiere de los modelos convencionales. Al fusionarse con Semler Scientific y adoptar una estructura de “capital preferencial únicamente”, la empresa busca evitar los riesgos relacionados con la vencimiento de las deudas, al mismo tiempo que utiliza el Bitcoin como activo de capital digital. Esta estrategia permite a Strive obtener capital sin diluir a los accionistas ordinarios. Esto se demuestra por las ofertas de capital preferencial que han tenido un éxito considerable: STRK, STRD, STRF y STRC.ofrecer dividendos fijos y tratamiento de retenido al impuestoNo.

Ejercicio de Uso Preferido: Un Cuchillo de Dos Faces

Las estructuras de patrimonio preferente se han convertido en un elemento fundamental en las estrategias de gestión del dinero de las empresas relacionadas con Bitcoin, especialmente en los años 2025-2026. Estos instrumentos permiten que las empresas preserven sus reservas de efectivo y optimicen su capital, al mismo tiempo que adquieren Bitcoin a precios favorables. Para Strive, este modelo ha demostrado ser efectivo: sus ofertas de patrimonio preferente perpetuo han sido muy exitosas.atrapó a inversores tanto de ámbito minorista como institucionalRefleja una fuerte demanda por generación de rendimiento relacionada con un activo transparente.

Pero, la naturaleza colocada de esta estrategia introduce vulnerabilidades. Un caso en punto es la Strategy, una anterior empresa de inteligencia comercial que pasó a ser un vehículo de inversión focalizado en Bitcoin. A pesar de tener un premio inicial de siete veces en su valor de mercado-a-activo neto (mNav), el modelo de la Strategy se estrelló en el 2026 pues su mNav se desplomó para una descuento del 21% en medio de una burbujaDe acuerdo con el análisis del mercado.Esto pone de relieve los riesgos de confiar en la preferente para potenciar los rendimientos durante las correciones, ya que la volatilidad y los premios del NAV pueden erosionar la confianza de los inversores cuando la coyuntura se deteriora.

La capacidad de Strive para evitar un destino similar depende de su reserva de efectivo de 1.4 mil millones de dólares.Se abarcarían aproximadamente 21 meses de pagos preferenciales de dividendosEste buffer constituye una medida de protección fundamental contra las ventas forzadas durante períodos de contracción económica. Este es un enseñamiento que se ha aprendido a partir del colapso de Strategy. Sin embargo, la dependencia de la empresa en el patrimonio preferente perpetuo puede tener consecuencias negativas si la volatilidad de los precios de Bitcoin aumenta (en promedio, un 32.9% según algunas proyecciones).una crisis de liquidezNo.

Parámetros de Fuerza Reguladora y Parámetros de Fuerza Macroeconómica

La Ley de Bitcoin de 2025 y la abolición de la normativa SAB 121 han creado un entorno regulatorio favorable para que las empresas puedan poseer bitcoins. Al eliminar los obstáculos para los bancos y los custodios, estas políticas han facilitado el uso de bitcoins por parte de las empresas.Alimentan a las empresas que consideran a Bitcoin como un activo rentable.Además, la Ley de Reducción de Inflación de 2022 establece un impuesto alternativo mínimo del 15% sobre los ingresos provenientes de activos digitales. Esto implica una carga fiscal adicional para las empresas.complicando la presentación financieraPara empresas como Strive.

En el plano mundial, la alineación de las regulaciones sobre stablecoins y tokenización ha avanzado, con jurisdicciones como la UE, Hong Kong y CanadáImplementación de requisitos de reserva en relación 1:1 y de las normas de prevención del lavado de activos.Mientras esto fomenta la adopción institucional, también eleva el costo de cumplimiento para los participantes más pequeños. La fusión de Strive con Semler Scientific, actualmente liderada por Eric Semler en su consejo, lo posiciona para navegar por estas complejidades, pero la empresa debe equilibrar el cumplimiento regulatorio con la agilidad operacional.

¿Una fusión estratégica o una trampa del mercado de valores?

La expansión de la administración del tesoro de Bitcoin de Strive representa una apuesta calculada en el valor a largo plazo de los activos digitales. Su modelo de participación preferente ofrece una alternativa atractiva a las estrategias hundidas en deuda, mientras que sus reservas de efectivo ofrecen una reserva frente a la volatilidad del mercado. Sin embargo, el éxito de la compañía depende del comportamiento del precio de Bitcoin y de las condiciones macroeconómicas. Si el valor de Bitcoin se estabiliza o sube, la administración del tesoro de Strive podría generar retornos considerables. Por el contrario, un mercado de valores en declive prolongado o una acusación regulatoria podría exponer la fragilidad de su estructura subyacente.

Los inversores también deben considerar los riesgos asociados a las acciones preferenciales perpetuas. Aunque estos instrumentos ofrecen dividendos fijos, carecen del potencial de crecimiento que tiene la acción ordinaria. Además, la ausencia de deuda en la estructura de capital de Strive, aunque es prudente, limita su capacidad para crecer rápidamente, en comparación con sus competidores que utilizan modelos híbridos.

Conclusión

La fusión de Strive con Semler Scientific, así como su estrategia relacionada con las reservas de Bitcoin, reflejan una visión audaz para el futuro de la financiación corporativa. Al aprovechar las ventajas del capital preferente y las oportunidades regulatorias, la empresa se ha posicionado como líder en el sector de los activos digitales. Sin embargo, la viabilidad a largo plazo de esta estrategia depende del rendimiento del precio del Bitcoin, de la estabilidad macroeconómica y del panorama regulatorio en constante cambio. Para los inversores, la pregunta clave es si la estrategia de Strive es una innovación sostenible o simplemente un riesgo especulativo… Un riesgo que podría redefinir cómo funcionan las reservas corporativas o, por el contrario, colapsar debido al peso de sus propias ambiciones.