El retorno de STRC a un precio de 100 dólares y las implicaciones que esto tiene para la estrategia de acumulación de Bitcoin de MicroStrategy

La acción preferente de tipo “Variable Rate Series A Perpetual Stretch” de MicroStrategy ha cotizado recientemente cerca de su valor nominal de $100. Este acontecimiento representa un momento crucial para la estrategia de acumulación de Bitcoin de MicroStrategy. Este desarrollo destaca la interacción entre la emisión de acciones preferenciales y la gestión de los activos relacionados con Bitcoin. Este modelo ha definido la estructura de capital de MicroStrategy desde que la empresa adoptó una estrategia agresiva hacia los activos digitales. A medida que la acción se acerca al valor nominal, las implicaciones en términos de apalancamiento, poder adquisitivo de Bitcoin y sentimientos de los inversores requieren un análisis más detallado.

El papel de STRC en la obtención de capital y el uso del apalancamiento

El STRC, presentado en julio de 2025, ofrece un dividendo anual del 11% y está cotizado en plataformas importantes, incluyendo fondos de ETF comoiShares Preferred & Income Securities ETFSu tasa variable de dividendos está diseñada para competir con los productos de renta fija tradicionales.Garantizando la exposición al Bitcoin.Gracias a la estrategia de tesorería implementada por MicroStrategy. La proximidad del precio de la acción con los 100 dólares ha permitido que la empresa pueda…ejecutar un programa de mercado en el mercado (ATM) de $ 4.2 mil millonesacumular capital para financiar compras de Bitcoin y gastos corporativos. Este mecanismo le permite a MicroStrategyAumentar la exposición a BitcoinCon una dilución mínima de las acciones ordinarias, se obtiene una ventaja crucial en un mercado donde la emisión de acciones a un precio superior al valor neto de los activos ha sido un factor importante que ha influido en el rendimiento de las acciones, a lo largo del tiempo.

La ventaja que ofrece esta estrategia se evidencia en el balance general de MicroStrategy. Para noviembre de 2025, la empresa poseía más de 649,870 BTC, con un valor total de 61,7 mil millones de dólares. Al mismo tiempo, la empresa mantenía una deuda de 8 mil millones de dólares.Un ratio de apalancamiento de aproximadamente 1:7,5La función de la STRC en este modelo es doble: genera rendimientos altos para los inversores y proporciona una opción de capitalización que evita la dilución asociada a las ventas de acciones ordinarias. Por ejemplo, la subasta de $2,5 billones en julio de 2025Se financió la compra de 21,021 BTC.Esto permite expandir aún más las posesiones de Bitcoin de la empresa.

Mecánica de conversión y flexibilidad estratégica

Aunque los términos de conversión de la STRC no están explícitamente detallados en los documentos públicos, su estructura perpetua y naturaleza no llamada bajo condiciones normalesSe sugiere centrarse en la estabilidad del capital a largo plazo.La variabilidad de las direcciones del dividendo de la compañía y su acercamiento al par acentúan su atractivo para los inversores que buscan rendimiento, lo que crea un ciclo autoreinventivo:Mayor demanda por STRC.Permite a MicroStrategy recaudar más capital, que a su vez financia adquisiciones adicionales de Bitcoin. Esta dinámica es particularmente potente cuando los precios del Bitcoin son bajos, ya que la compañía puedeReinvertir los ingresos obtenidos en activos con valoraciones favorables.Los archivos harán su apariencia pública el viernes.

Sin embargo, las mecánicas de conversión también implican riesgos. Si el precio de STRC cae por debajo del valor nominal, el costo de capital aumenta, lo que podría limitar la acumulación de Bitcoin. Esto se hizo evidente a principios de 2026, cuando el premio del NAV de mercado de la empresa descendió.se desplomó a 1.04xEsto indica que los inversores tienen menos interés en invertir en activos con exposición apalancada.Análisis como el de Adam Livingston afirmaEsa nueva fijación de precios refleja una creciente preferencia por la propiedad directa de Bitcoins, en lugar de utilizar vehículos corporativos para ello. Esta tendencia podría limitar la capacidad de MicroStrategy para emitir acciones a condiciones favorables.

Riesgos y dinámica del mercado

La naturaleza de apalancamiento de la estrategia de MicroStrategy hace que tanto las ganancias como las pérdidas sean más significativas. Durante el aumento del valor del Bitcoin en el año 2025, la alta rentabilidad y el programa de ATM de STRC permitieron a los inversores obtener retornos significativos. Por otro lado, durante las caídas del mercado, el mismo mecanismo de apalancamiento se utiliza para magnificar las pérdidas.el 66% de la suba en el precio de acciones de la compañíaEn relación con la resiliencia de Bitcoin a finales de 2025, esta volatilidad ha llevado a una reevaluación de los riesgos asociados con la emisión de acciones preferenciales. Por ejemplo…y pagó dividendos preferentes anuales de $775 millonesEstar vinculado a STRC y otros instrumentos financieros aumenta las obligaciones financieras. Esto podría reducir la liquidez del mercado, especialmente si los precios de Bitcoin se estancan.

Además, la complejidad de la estructura de capital de MicroStrategy -deuda en equilibrio, acciones preferentes y capital de riesgo- ha atraído la atención. Aunque la empresaModelo de apalancamiento conservador: 8% del valor de la deuda en relación con el valor del Bitcoin.debe tener en cuenta que una deuda de alto riesgo y una rentabilidad de los dividendos reducidos serían una seria amenaza para su solvencia.El 11% de dividendos no está garantizado.y depende de la salud financiera de la compañía.

Conclusión: Una espada de doble filo.

La recuperación del STRC a 100 dólares de par destaca la dualidad de la estrategia de MicroStrategy: permite la acumulación agresiva de Bitcoin pero expone a la compañía a los riesgos del mercado de capitales. Para los inversores, el STRC representa una apuesta levarada en el valor a largo plazo del Bitcoin, ofreciendo rendimientos elevados e indirecta exposición al activo. Sin embargo, la sostenibilidad de este modelo depende del continuo respaldo del mercado de capitales y de la trayectoria del precio del Bitcoin. A medida que el mercado evolucione, el equilibrio entre la apuesta preferencial a la participación y la mitigación de la dilución seguirá siendo un factor crucial en la capacidad de MicroStrategy de implementar su visión centrada en el Bitcoin.