Matemáticas relacionadas con los dividendos de la estrategia: ¿Puede el crecimiento del precio del Bitcoin, del 1.25%, sostener los pagos de dividendos?

El núcleo de la afirmación sobre la sostenibilidad de los dividendos de Strategy se basa en un cálculo matemático preciso. La empresa afirma que puede financiar su factura anual de dividendos, que asciende a 888 millones de dólares, de forma indefinida, con solo…Un crecimiento anual del 1.25% en el precio del Bitcoin.Este modelo se basa en una reserva masiva de criptomonedas. La empresa posee 713,502 BTC, con un valor aproximado de 45 mil millones de dólares. El plan consiste en vender pequeñas cantidades de esta reserva para cubrir los pagos necesarios. Esta estrategia requiere que el valor de las criptomonedas aumente lo mínimo posible para que el sistema pueda mantenerse.

Este modelo teórico contrasta claramente con la realidad financiera actual. En el ejercicio fiscal de 2025, Strategy logró…26.2% de rendimiento en BTCSin embargo, en el mismo período, la empresa sufrió una pérdida neta de 12.4 mil millones de dólares en el cuarto trimestre de 2025. Esta discrepancia se debe al método contable “mark-to-market”, que penaliza a la empresa debido a las disminuciones en el precio del Bitcoin. Esto oculta la verdadera fortaleza de su negocio relacionado con el software.

La opinión del mercado sobre este marco de negociación ha sido muy negativa. Las acciones cayeron un 17.12% durante las sesiones de subastas, inmediatamente después de la presentación de los resultados financieros. En general, las acciones han perdido un 63.17% en los últimos 120 días. Esta dramática caída refleja el escepticismo de los inversores hacia la sostenibilidad de las promesas de dividendos de la empresa, teniendo en cuenta las enormes pérdidas trimestrales y las inversiones de la compañía en Bitcoin, que están cotizadas por debajo del precio promedio de su compra.

Ingresos de capital versus depreciación de activos: La batalla por la liquidez

La viabilidad del modelo depende de una lucha entre dos fuerzas opuestas: los ingresos masivos de capital y la depreciación de la base de activos. La estrategia adoptada…25.3 mil millones de dólares en capital para el año 2025Esto lo convierte en el mayor emisor de acciones de Estados Unidos, por segundo año consecutivo. Esta cantidad enorme de efectivo es el principal recurso para los pagos de dividendos y para la expansión estratégica de la empresa. Además, sirve como un respaldo importante contra las fluctuaciones en los precios de los activos.

Sin embargo, este flujo de ingresos se ve contrarrestado por una disminución significativa en el valor de sus reservas principales. La empresa…713,502 BTC en posesión.Las monedas adquiridas, con un costo promedio de 76,052 dólares por cada moneda, ahora tienen un valor aproximado de 45 mil millones de dólares. Este valor actual es inferior al costo total de adquisición, que fue de 54,26 mil millones de dólares. Esta es la primera vez que el valor de las monedas se sitúa por debajo del costo de su adquisición desde el año 2023. Este descenso en el valor de las monedas afecta directamente los resultados financieros de la empresa y la percepción de la solidez de su patrimonio.

El “reserva de liquidez crítica” es la reserva de efectivo de 2.250 millones de dólares establecida en el cuarto trimestre de 2025. Esta reserva proporciona una ventana de seguridad de 2.5 años, lo que significa que se pueden mantener los dividendos e intereses durante más de 2.5 años, sin necesidad de vender ni un solo Bitcoin. Esta reserva sirve como una red de seguridad inmediata, permitiendo que la empresa mantenga su promesa de pagar dividendos, incluso cuando su activo principal se deprecie. Esto permite ganar tiempo para que el modelo de crecimiento del 1.25% pueda implementarse con éxito.

Catalizadores y riesgos: El camino hacia el equilibrio.

La tesis de los dividendos ahora depende de un período de tiempo muy breve en el que el precio se mantenga estable. El nivel crítico es, aproximadamente…$64,000Allí, el valor nominal de Bitcoin podría estabilizar la reserva de la empresa. A precios actuales, la reserva se valora por debajo del costo de compra, que es de 54.260 millones de dólares. Esto significa una pérdida de 9 mil millones de dólares, lo cual ejerce presión sobre los resultados financieros de la empresa. Un movimiento continuo hacia arriba desde este nivel sería un primer paso para detener la disminución del valor contable del activo.

Mantener el mecanismo de ingreso de capital es el segundo pilar. La empresa logró aumentar dicho ingreso.25,3 mil millones en el año 2025Es necesario mantener este ritmo anualmente, para compensar las enormes pérdidas relacionadas con el valor de mercado de las acciones. Este flujo de capital es la principal fuente de apoyo para la empresa, ya que le permite financiar sus dividendos anuales de 888 millones de dólares, sin necesidad de vender Bitcoin. Cualquier interrupción en esta capacidad de recaudación de fondos obligaría a la empresa a depender de la venta de activos, rompiendo así el modelo de autosustentabilidad.

El riesgo principal es que el precio de Bitcoin siga disminuyendo. Si el precio cae por debajo del promedio de $76,052, la empresa se verá obligada a tomar una decisión: vender más Bitcoin para cubrir los dividendos, o agotar su reserva de efectivo de $2.25 mil millones. Cada venta con pérdida acelera el agotamiento de las reservas y aumenta la brecha entre el valor del activo y su costo inicial. Esto crea un ciclo vicioso en el cual las bajadas de precios fuerzan ventas, lo que a su vez presiona aún más el balance general y la capacidad de pagar dividendos.